Хөрөнгө оруулалт хийх бондыг хэрхэн сонгох вэ?

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Бонд бол банкны хадгаламжтай адил юм. Тэдгээрийн мөн чанар нь ижил бөгөөд нэг тохиолдолд банкны байгууллагад, нөгөө талаараа Холбооны субъектууд болон арилжааны компаниудын хамт төр гүйцэтгэж болох үнэт цаас гаргагчид зээл олгох явдал юм. Үнэн, бонд нь сонголтын хүрээнд илүү олон параметртэй байдаг. Хөрөнгө оруулалт хийх бондыг сонгохын өмнө дараахь параметрүүдийг судлах шаардлагатай: өөрчлөгдөх үнэ, купоны өгөөж, саналын хугацаа гэх мэт. Бондын өгөөж нь эдгээр шинж чанараас шууд хамаардаг. Бид нийтлэлийг эцэс хүртэл судалснаар бондыг хэрхэн сонгох бүх нарийн ширийнийг мэдэх болно.

Хэцүү сонголт

Өнөөдөр мэргэжилтнүүд худалдан авахыг зөвлөж байна:

• Топ 30-д багтсан томоохон санхүүгийн байгууллагуудын бонд (гадаадын оролцоотой төр, байгууллагуудаас бусад). Тохиромжтой, жишээ нь Promsvyazbank, Otkritie болон MKB.
• Дэд холбооны бонд (үүндхувь хүний орлогын албан татварын хувьд купоныг авахгүй).
• Хоёроос гурван жилийн хугацаатай, хоёр зуун мянган долларын хөрөнгө оруулалттай евро бонд. Сбербанк, VEB, ВТБ нь хувь хүний орлогын албан татварыг тооцсон ч гадаад валютаар евро бондын өгөөж гурваас зургаа ба түүнээс дээш хувьтай байдаг. Энэ нь банкуудын гадаад валютын хадгаламжид санал болгож буй хэмжээнээс хамаагүй их боловч орох босго нь мянган доллараас арав хүртэл байна.

Хөрөнгө оруулалт хийх бондыг хэрхэн сонгох вэ гэдгийг урьдчилан мэдэж авах нь чухал. Салбарын компаниудын хувьд банкны салбар, агаарын тээвэр, барилга гэх мэт эдийн засгийн салбараас зайлсхийхийг мэргэжилтнүүд зөвлөж байна. Төрөө тогтвортой байлгахад тусладаг нурууны байгууллагуудыг эс тооцвол. Азтай хүмүүсийн тоонд дүрмээр бол төрийн өмчит банкууд (Сбербанк, ВТБ), томоохон хувийн санхүүгийн байгууллагууд (Альфа-Банк), үүнээс гадна Аэрофлот орно.

Худалдан авах бондыг хэрхэн сонгох тухай 2019 онд өгсөн зөвлөмжүүд эсрэгээрээ бөгөөд барууны хориг арга хэмжээнд илүү их өртөж буй барилгын компаниудыг худалдаж авахыг зөвлөж байна.

Бондын онцлог

Бондыг хэрхэн сонгох вэ гэсэн асуултад хариулахдаа эдгээр үнэт цаасны үндсэн шинж чанарыг илүү нарийвчлан шинжлэх нь зүйтэй юм:

• Нэрлэсэн үнэ (жишээлбэл, мянган рубль эсвэл доллар). Энэ нь мөн эргүүлэн төлөх үнэ бөгөөд үүнийг ихэвчлэн үнэт цаас гаргагч тогтоодог.
• Зах зээлийн үнэлгээ нь ихэвчлэн бирж дээр үүсдэгнаймаа.
• Төлөвшлийн хугацаа долоон жил. Үнэт цаас гаргагч нь үнэт цаасаа нэрлэсэн үнээр нь эргүүлэн худалдаж авах үүрэг хүлээсэн хугацааны тухай ярьж байна.
• Бонд нь купоны өгөөжөөр тодорхойлогддог, өөрөөр хэлбэл цаас эзэмшигчид тогтмол төлөх төлбөрийн хэмжээгээр.
• Өөр нэг бусдаас ялгарах шинж чанар нь дуусгавар болтол ашиг юм (жишээ нь, долоон хувь). Бүх ашгийн нийт дүнг далдалсан бөгөөд энэ нь эцэст нь хэдий хэмжээний мөнгө авахыг харуулдаг.

Үйлчлүүлэгч нь бонд авч, хугацаа дуустал өөрийн багцдаа хадгалснаар (гаргагч эргүүлэн эргүүлэн авах журам) жилийн долоон хувийн ашиг тооцох эрхтэй болж байна. Үүнд мөн купоны төлбөр орно.

Хөрөнгө оруулагчид ямар үзүүлэлтэд анхаарах ёстой вэ?

Бондыг хэрхэн сонгох вэ гэдэг нь эхлээд харахад нэлээд төвөгтэй асуулт мэт санагдаж болох ч зарим хувьцааг сонгохоос хамаагүй хялбар юм. Үйлчлүүлэгч нь эдийн засгийн салбарын хэтийн төлөв, хууль тогтоомжийн өнөөгийн чиг хандлагын хамт компанийн тайланг судлахад олон цаг зарцуулах шаардлагагүй. Түүний хувьд бонд эзэмшигчийн хувьд санхүүгийн байгууллага төлбөрийн чадвартай байх ёстой гэсэн ганц зүйл чухал. Үнэн, зөв бонд худалдаж авахаасаа өмнө ойлгоход таатай байх хэд хэдэн шалгуур байсаар байна:

• Тэдгээрийн нэг нь зах зээлийн салбар (бид евробонд, корпораци, хотын, муж улсын тухай ярьж байна).
• Купоны төрөл (тогтмол, индексжүүлсэн, хямдралтай байна).
• Үнэт цаас гаргагчийн салбар (банк, барилга, тээвэрхөнгөн үйлдвэр, газрын тос, байгалийн хийн хамт).
• Хугацаа.
• Үнэт цаас гаргагч үнэлгээтэй байна.

Эзэмшигчийн гол эрсдэл юу вэ? Эдгээр нь үнэт цаас гаргагч нь гэнэт дампуурлаа зарлаж, бондын эргэн төлөлтийн үе шатанд зээлээ буцааж авах боломжгүй болно гэсэн үг юм. Түүгээр ч барахгүй олон жилийн турш зах зээлд үйл ажиллагаа явуулж буй томоохон компаниуд ч ийм таагүй байдлаас ангид байдаггүй.

Корпорацийн бонд

Корпорацийн бондыг хэрхэн сонгох, юуг анхаарах талаар бид доор дүн шинжилгээ хийх болно. Энэ бол хувийн аж ахуйн нэгж бизнесийн үйл ажиллагаандаа нэмэлт хөрөнгө татах санхүүгийн хэрэгсэл юм. Эдгээр үнэт цаасыг гаргагч нь компанийн өмчлөлийн бүтцийн өөрчлөлтгүйгээр бүрэн хяналтаа хадгалдаг. Корпорацийн бонд нь бизнес эрхлэгчдэд банкны хүүтэй харьцуулахад бага хүүтэй ашиг олох боломжийг олгодог. Богино хугацааны зээл олгох зорилго нь бэлэн мөнгөний эргэлтийн хэмжээг нэмэгдүүлэх зорилгоор хөрөнгө босгох явдал юм.

Корпорацын бонд гаргах сонирхол татахуйц үнэт цаас гаргагчид

Голборлолттой харьцуулахад корпорацийн бонд гаргах нь эзэмшигчдэд аж ахуйн нэгжийн бүтцийг өөрчлөхгүйгээр хөрөнгийн зах зээлд нэвтрэх боломжийг олгодог. Нэмж дурдахад, Оросын байгууллагууд хөрөнгийн зах зээл дээр дутуу үнэлэгдэж, улмаар нэмэлт хувьцаа гаргаж, үнэ төлбөргүй гаргаж байгааг харгалзан үзэх шаардлагатай. Хямд үнээр гүйлгээ нь одоо байгаа хувьцаа эзэмшигчдийн хувийг мэдэгдэхүйц бууруулна. Тэгэхээр та юу сонгох вэ: хувьцаа эсвэл бонд уу? Дараа нь ийм цаасны нарийн ширийн зүйлийн талаар ярилцъя.

Корпорацийн бондын онцлог

Олон хүмүүс корпорацийн бондыг сонирхож байна. Хувийн компанийн бондыг хэрхэн зөв сонгох вэ, учир нь тэдгээр нь зөвхөн өрийн үнэт цаас төдийгүй хувьцаа, эмиссия, бирж, зах зээлийн, энгийн эсвэл хугацаатай хэрэгсэл юм. Хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнэ нь дараах үзүүлэлттэй байна:

• Энэ нь ихэвчлэн үнэт цаас эзэмшигч болон үнэт цаас гаргагчийн хоорондох зээл эсвэл өрийн харилцааг илэрхийлдэг.
• Энэ бол өөрийн гэсэн чиглэлтэй, зах зээл дээр чөлөөтэй эргэлдэж буй бие даасан объект юм.
• Бонд нь өгөөж, хөрвөх чадвар, найдвартай байдал болон бусад хөрөнгө оруулалтын чанар зэрэг үзүүлэлттэй.

Компанийн бонд нь нэрлэсэн үнэ болон зах зээлийн үнэтэй байдаг. Эхнийх нь үнэт цаас гаргагч нь зээлдэгчээс авах, бондын эргэлтийн хугацаа дууссаны дараа буцааж өгөх ёстой дүн юм. Нэрлэсэн үнэ гэдэг нь үнэт цаасны заавал авчрах ёстой өгөөжийг тооцох үндсэн утга юм. Үнэн бол гүйлгээнд гаргахаас эхлээд хугацаа дуустал бондыг зах зээлийн тогтоосон үнээр зарж, худалдаж авдаг. Энэ үнэ нэрлэсэн үнээс бага, мөн үүнтэй өндөр эсвэл ойролцоо үнэ байж болзошгүй.

Санхүүгийн хэрэгсэл болох корпорацийн бонд

Бонд сонгоход ихэвчлэн хэцүү байдаг. Ялангуяа корпорацийн тухайдбонд. Сонгохдоо урт болон богино хугацааны корпорацийн бондын үндсэн ялгааг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Эхнийх нь тэг купонтой бондын үүрэг гүйцэтгэдэг. Тэдний орлого бол хөнгөлөлт юм. Дүрмээр бол тэдгээрийг нэрлэсэн үнээс доогуур арилжаалдаг боловч үнэт цаасны эцсийн хугацаа ойртох тусам нийт үнэ нь өндөр байдаг. Урт хугацааны бонд нь эзэмшигчдээ зөвхөн нэрлэсэн өгөөж төдийгүй купон (өөрөөр хэлбэл үе үе) хүү өгдөг. Хувилбарын зорилгыг мөн чухал гэж үздэг бөгөөд эдгээр нь дараах байж болно:

• Одоогийн хувьцаа эзэмшигч нь аж ахуйн нэгжийн хяналтыг хэвээр үлдээнэ.
• Хөрөнгө босгох журам нь удахгүй болох эсвэл одоо хийх ажлуудын хэрэгжилтийг баталгаажуулдаг.
• Үнэт цаас гаргагчийн ирээдүйтэй төслүүдийн санхүүжилт.
• Үнэт цаас гаргагчийн эзэмшиж буй өрийг дахин санхүүжүүлэх үйл явц.
• Үндсэн үйл ажиллагааны төрөлд хамааралгүй нэмэлт төслийг санхүүжүүлэх.

OFZ гэж юу вэ?

ОФЗ гэж юу болох, ОФЗ бондыг хэрхэн сонгох талаар ярих хэрэгтэй. Тэдгээр нь манай улсын Сангийн яамнаас гаргасан бонд юм. Тэд саяхан үүссэн боловч шинжээчдийн дунд тодорхой сонирхол, үүнээс гадна хөрөнгө оруулалтын данс эзэмшигчид, тэр дундаа брокеруудын дунд аль хэдийн бий болсон. OFZ-ыг купон төрлийн үнэт цаас гэж ангилдаг бөгөөд өөрөөр хэлбэл нэрлэсэн үнээс тодорхой хувийн төлбөр авах боломжийг олгодог.

OFZ-ийн төрөл

Хэрэглэгчидхудалдан авах OFZ бондыг хэрхэн сонгохоо шийдэж чадсан тул тэдгээрийн үндсэн төрлүүдийг жагсаах нь зүйтэй:

• PD-тэй OFZ. Эдгээр бондууд нь тогтмол купоны өгөөжтэй байдаг. Энэ нь засгийн газрын үнэт цаасны хамгийн түгээмэл төрөл байж магадгүй юм. Тэдний өгөөж нь дүрмээр бол дараахь хоёр бүрэлдэхүүн хэсгээс бүрдэнэ: худалдан авалт ба эргүүлэн авах өдрийн үнийн зөрүү, купоны төлбөрийн хэмжээ. Эдийн засаг тогтворгүй байгаа нөхцөлд энэ нь хамгийн сайн сонголт юм.
• PC-тэй OFZ нь хувьсах купонтой бонд юм. Тэдгээрийн купоны төлбөрийн хэмжээ нь харилцан адилгүй бөгөөд янз бүрийн үзүүлэлтүүд, жишээлбэл, инфляцийн түвшин зэрэгт үндэслэн тооцдог. Эдгээр нь PD-тэй консерватив OFZ-ээс илүү эрсдэлтэй сонголт юм. Эдийн засгийн өсөлт, түүний үндсэн хувь хэмжээнд итгэлтэй байгаа хүн эдгээрт хөрөнгө оруулалт хийхийг зөвлөж байна.

IIS хэнд тохиромжтой вэ?

Үнэт цаасны зах зээлийн нээлттэй орон зайд хөрөнгө оруулах нь үргэлж эрсдэлтэй үйл ажиллагаа байдаг. Санхүүгийн зах зээлд бий болсон нөхцөл байдлын таагүй хослолын улмаас үйлчлүүлэгч бүх хөрөнгөө алдаж магадгүй юм. Санхүүгийн байгууллагад хадгаламж нь урьдчилж танигдсан хүнд бага ч гэсэн хүү авчрах нь дамжиггүй. Хувь хүний хөрөнгө оруулалтын данс (IIA) нь хөрөнгө оруулалт хийх арга бөгөөд түүний ашиг орлого, аюулгүй байдлыг хэн ч баталж чадахгүй.

IIA-д бонд сонгохын өмнө та хадгаламжийн даатгалын агентлагт IIA-д оруулсан хөрөнгө оруулалтыг даатгуулаагүй гэдгийг анхаарах хэрэгтэй, өөрөөр хэлбэл, хувийн брокер эсвэл менежер лицензээ алдсан тохиолдолд төр буцаан олгох баталгаа өгөхгүй. IIS дээрхөрөнгийг даатгаагүй боловч үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийсэн бол брокер, менежментийн компани дампуурсны дараа ч тухайн хүн эдгээр үнэт цаасны эзэмшигч хэвээр үлдэнэ.

IIS-ийн давуу тал юу вэ?

IIS нь үнэт цаасны данс юм. Үүний гол давуу тал нь улсаас бага хэмжээний татвар төлөх эсвэл урьд нь төлсөн хүүгээ буцаах боломжийг олгодог суутгал авах боломжийг олгодог.

IIS онцлогууд

Онцлог шинж чанарууд нь дараах шинж чанарууд юм:

• Хэрэглэгч татварын хөнгөлөлт авах боломжтой.
• Хэмжээг зөвхөн рубльээр хийх боломжтой.
• Хамгийн дээд хэмжээ нь жилд нэг сая рубль байна.
• Татварын хөнгөлөлт үйлчлэхийн тулд данс гурван жил нээлттэй байх ёстой.

Та шимтгэлийн суутгал эсвэл татвар ногдуулах орлогоос шууд хасагдах гэсэн хоёр төрлийн аль нэгийг сонгож болно. Суутгалын аль нэгийг авахын тулд IIS нээж, дор хаяж гурван жил хаахгүй байх шаардлагатай. Арван хоёр сарын дотор IIS-д тодорхой хэмжээний төлбөр төлөх ёстой (гэхдээ дээр дурдсанчлан, нэг сая рублиас илүүгүй).

Татварын хугацаа дууссаны дараа тухайн хүн тухайн жилд оруулсан орлогынхоо арван гурван хувьтай тэнцэх хэмжээний татварын хөнгөлөлт авах боломжтой, гэхдээ тавин хоёр мянгаас илүүгүй байна. Татварын хөнгөлөлтийг тооцох дээд хэмжээ нь дөрвөн зуун мянган рубль гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Бондын ашигт ажиллагааг юу тодорхойлдог вэ?

Юуны өмнө энэ цаасны төрлөөс. Жишээлбэл, холбооны зээлийн бондын ашиг нь Төв банкны үндсэн хүүтэй хатуу холбоотой байдаг. Түр зуурын ханшийн өсөлтийн үед OFZ худалдаж авах нь хамгийн ашигтай байдаг. Үнэт цаас гаргагчийн найдвартай байдал нь маш чухал бөгөөд өөрөөр хэлбэл компани дампуурлын эрсдэл өндөр байх тусам санал болгож буй ашиг нь их байх болно.

Бид хөрөнгө оруулалт хийх бондыг хэрхэн сонгох талаар харлаа.