Багцын хөрөнгө оруулалт нь Орос дахь хөрөнгө оруулалт. Хөрөнгө оруулалт татах

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Сүүлийн үеийн хямралын нөхцөлд хөрөнгө оруулалтын сэдэв маш их хамааралтай байж болно. Үнэт цаасанд итгэх итгэл эргэн ирж байна. Тодорхой хэмжээгээр дэлхийн санхүүгийн бүтцийн эдийн засгийн чиглэл нь урт хугацааны санхүүгийн тогтвортой байдлын нөхцөлд үнэт цаасны зайлшгүй эргэлт, эрчимтэй хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа бүхий хүчирхэг зах зээлийн эдийн засгийг бий болгох болно. Тийм ч учраас зах зээл дээрх чадварлаг, оновчтой зан үйлийн асуудал зайлшгүй бөгөөд нэн чухал юм. Ийм нөхцөлд хөрөнгө оруулагчид хөгжингүй, үр дүнтэй эдийн засгийн технологи хэрэгтэй байгааг мэдэрдэг. Тиймээс идэвхтэй бүтээмжтэй үйл ажиллагааны чухал хүчин зүйл бол хөрөнгө оруулалтын багцыг бий болгох явдал юм. Гэсэн хэдий ч, багцын хөрөнгө оруулалт - энэ юу вэ? Тэдгээрийн ач холбогдол, ийм технологийн мөн чанар юу вэ?

Өгөөж ба эрсдэл

Өндөр ашигтай, найдвартай, хөрвөх чадвар өндөртэй үнэт цаас олоход хэцүү байдаг. Ихэвчлэн цааснууд дээр дурдсан шинж чанаруудын нэг юмуу хоёрыг агуулдаг. Багцын хөрөнгө оруулалт гэдэг нь хөрөнгө оруулалтын багцын боломжуудыг янз бүрийн бүлгийн хөрөнгийн хооронд хуваарилах явдал юм. Багц бүрдүүлэх явцад анх тавьсан зорилго, зорилтууд нь хөрөнгийн бүлгүүд болон төрлүүдийн хоорондын хувь хэмжээг тодорхойлдог. Тогтвортой ашигт ажиллагаа, хүлээн зөвшөөрөгдөх эрсдэлийг хослуулсан хөрөнгийн багцыг бүрдүүлэхэд хөрөнгө оруулагчийн хэрэгцээ шаардлагыг чадварлаг харгалзан үзэх нь санхүүгийн байгууллагын аливаа менежерийн гол ажил юм. Багцын хөрөнгө оруулалт нь ашиг ба эрсдэлийн тэнцвэрийг олох боломжийг олгодог гайхалтай хөрөнгө оруулалтын арга юм.

Хэн хөрөнгө оруулах вэ

Хөрөнгө оруулалт татах нь санхүүгийн эх үүсвэрийг урт хугацааны хөрөнгө оруулалтад ашиглах арга юм. Хөрөнгө оруулалтыг хувь хүн, хуулийн этгээд хийдэг бөгөөд арилжааны эрсдэлийн түвшингээс хамааран хөрөнгө оруулагч, тоглогч, дамын наймаачин, бизнес эрхлэгчид гэж хуваагддаг. Тэд хэн бэ? Хөрөнгө оруулагч эрсдэлийг багасгахад илүү сонирхолтой байдаг. Бизнес эрхлэгч бага зэрэг өндөр эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалт хийдэг. Дамын наймаачин урьдчилан тодорхойлсон эрсдэлийг хүлээхэд бэлэн байна. Тоглогч гэдэг ямар ч эрсдэлд бэлэн хүн юм. Орос дахь хөрөнгө оруулалт нь томоохон хөрөнгө оруулагчдаас эхлээд тоглогчид, дамын наймаачид хүртэл бүх оролцогчдыг татдаг.

Хөрөнгө оруулалтын төрөл

Хөрөнгө оруулалт гэж юу вэ? Шууд, багц, венчур, аннуитет. Үзэл баримтлал бүрийг ойлгох нь зүйтэй.

Венчур капитал нь эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалт бөгөөд өндөр өгөөжтэй үйл ажиллагааны шинэ салбарт хөрөнгө оруулалт хийхээс гаднаэрсдэл өндөртэй. Хөрөнгө оруулалтаа хурдан өгөөж авахын тулд венчур капиталыг ихэвчлэн хамааралгүй төслүүдэд хуваарилдаг.

Шууд гэдэг нь дараа нь орлого бий болгох, аж ахуйн нэгжийн удирдлага, удирдлагад оролцох эрхийг олж авах зорилгоор тухайн байгууллагын дүрмийн санд оруулсан хөрөнгө оруулалт юм.

Багцын хөрөнгө оруулалт нь худалдан авсан үнэт цаас болон бусад хөрөнгийн нэгдэл болох хөрөнгө оруулалтын багцыг бүрдүүлэхтэй холбоотой үйл явц юм. Багц гэдэг нь хөрөнгө оруулагчийн өмнө нь тавьсан зорилгодоо хүрэх хэрэгсэл болох хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнийн нийлбэр юм. Ерөнхийдөө санхүүгийн багцын хөрөнгө оруулалт нь ижил төрлийн цаас (хувьцаа) болон олон төрлийн үнэт цаас (бонд, барьцааны гэрчилгээ, хадгаламжийн болон хадгаламжийн гэрчилгээ, даатгалын бодлого гэх мэт) хоёуланг нь агуулж болно.

Аннуити гэдэг нь хадгаламж эзэмшигчид тодорхой хугацаанд орлого авчирдаг хөрөнгө оруулалтын нэг төрөл юм (тэтгэвэр, даатгалын сан).

Портфолиогийн ач холбогдол

Хөрөнгө оруулалтын стратеги нь хөрөнгө оруулагчийн өөрийн ойрын чадвар, зах зээлийн байдал зэрэг хүчин зүйлээр тодорхойлогддог. Багцын хөрөнгө оруулалт нь бусад төрлийн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтаас хэд хэдэн давуу талтай, онцлогтой бөгөөд энэ нь хуулийн этгээд, хувь хүний өмчлөгдсөн үнэт цаасыг хэлдэг багцтай холбоотой байдаг. Хөгжингүй хөрөнгийн зах зээлд багц нь бие даасан бүтээгдэхүүний үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд хувьцаагаар эсвэл бүхэлд нь борлуулах шаардлагыг хангадаг.хөрөнгийн зах зээлд хөрөнгө оруулах хөрөнгө оруулагч. Хөрөнгө оруулалтын зарим чанарыг эрсдэл ба өгөөжийн харьцаа, параметрийн дагуу зах зээл дээр зардаг бөгөөд энэ багцыг удирдах явцад сайжруулж болно.

Багцын хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц

Багцын хөрөнгө оруулалт нь зах зээлийн янз бүрийн салбар дахь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны үр дүнг хянах, үнэлэх боломжийг олгодог тохиромжтой хэрэгсэл юм. Дүрмээр бол ийм багц нь эрсдэлийн янз бүрийн зэрэгтэй бонд, хувьцааны багц, түүнчлэн төрөөс баталгаажсан тогтмол орлоготой, өөрөөр хэлбэл одоогийн орлогод алдагдлын хамгийн бага эрсдэлтэй хэд хэдэн үнэт цаас юм. болон захирал. Төсвийн ерөнхийлөн захирагчийг бий болгох гэдэг нь үнэт цаасны багц нь нэг үнэт цаасаар олж авах боломжгүй шинж чанартай боловч зөвхөн хосолсон тохиолдолд л боломжтой хөрөнгө оруулалтын нөхцлийг сайжруулах, оновчтой болгох оролдлого юм. Хөрөнгө оруулалтын багцыг бүрдүүлэх явцад үнэт цаасны багцад шаардлагатай шинж чанаруудтай шинэ чанарыг олж авдаг. Иймээс багцын хөрөнгө оруулалт нь шаардлагатай өгөөжийг хамгийн бага эрсдэлтэйгээр хангадаг хэрэгсэл юм. Ийм төрлийн мөнгөний менежмент нь тухайн улсын хөрөнгийн зах зээлийн төлөвшилтийг илтгэдэг гэж үздэг. Ерээд оны дундуур Орост багцын хөрөнгө оруулалт хийх боломжгүй байсан тул энэ нь туйлын үнэн юм.

Багцын хөрөнгө оруулалтыг хэн сонирхож байна

Практик талаас нь авч үзвэл сонирхож буй үйлчлүүлэгчид хоёр төрөл байдаг. Эхнийх нь өмнөх хүмүүс юмчөлөөт хөрөнгө хуваарилах асуудал байна. Үүнд инерцийн болон томоохон төрийн корпорацууд, янз бүрийн сангууд орно. Хоёрдахь төрөл нь жижиг банкууд, жижиг брокерийн байгууллагууд бөгөөд эхний төрлийн үйлчлүүлэгчдийн хэрэгцээг хангаж, багцын хөрөнгө оруулалтын санааг урам зориг болгон дэвшүүлсэн. Хөрөнгийн зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчид, мэргэшсэн томоохон хөрөнгө оруулагчдыг бүрдүүлэх үйл явц бүрэн дуусаагүй байгаа тул ТУХН-ийн орнуудад чадварлаг үйлчлүүлэгчдийн талаар ярих нь мэдээжийн хэрэг. Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулалтын зах зээл (багцын зах зээл) өсч байгаа тул эрэлт жил бүр нэмэгдэж байна.

Багц бүрдүүлэх зарчим

Хөрөнгө оруулалтын багцыг бүрдүүлэхдээ анхаарах хэд хэдэн гол зүйл байдаг:

- хөрөнгө оруулалт аюулгүй байх ёстой (хөрөнгө оруулалт нь аль болох халдашгүй байх ёстой);

- орлого тогтвортой байх ёстой;

- хөрөнгө оруулалтын хөрвөх чадварыг (өөрөөр хэлбэл тэдгээрийг хурдан олж авах эсвэл зарах чадвар) харгалзан үзэх шаардлагатай.

Мэдээжийн хэрэг, ямар ч үнэт цаас нэг дор эдгээр шинж чанаруудыг агуулдаггүй бөгөөд энэ нь багцын хөрөнгө оруулалтын эрсдлийг нэмэгдүүлдэг. Гэсэн хэдий ч багцын тухай ойлголт нь буулт хийхийг хэлдэг. Жишээлбэл, хэрэв хувьцаа найдвартай бол түүний өгөөж бага байх болно, учир нь найдвартай байдлыг эрхэмлэдэг хүмүүс илүү их мөнгө төлж, орлогоо "цохих" болно. Багцын хөрөнгө оруулалт гэдэг нь хөрөнгө оруулагчийн ашигт ажиллагаа / эрсдлийн оновчтой хослолд хүрэх, өөрөөр хэлбэл орлогыг дээд зэргээр нэмэгдүүлж, эрсдлийг хамгийн бага хэмжээнд хүртэл бууруулах арга хэрэгслийн багц юм. Үүнийг хэрхэн тодорхойлох вэ гэсэн асуулт эндээс гарч ирнээрсдэл ба өгөөжийн харьцаа. Сонгодог багцыг бий болгох хэд хэдэн зарчим байдаг: төрөлжүүлэх, хангалттай хөрвөх чадвар, консерватизм.

Эхний зарчим бол консерватизм

Эрсдэлтэй болон найдвартай хувьцааны харьцаа нь эрсдэлтэй хувьцааны болзошгүй алдагдлыг сейфээс олох орлогоор нөхөхөөр байх ёстой. Хөрөнгө оруулалтын эрсдэл нь үндсэн зээлээ алдах биш харин бага ашиг олоход л оршдог. Гэхдээ мэдээж эрсдэлгүй бол өндөр өгөөжид найдах боломжгүй.

Хоёр дахь зарчим бол төрөлжүүлэх

Ер нь энэ бол аливаа хөрөнгө оруулалтын багцын үндсэн зарчим юм. Үүний мөн чанар нь "бүх өндөгөө нэг сагсанд хийхгүй" юм. Өөрөөр хэлбэл, энэ төрлийн хөрөнгө оруулалт хичнээн ашигтай мэт санагдаж байсан ч зөвхөн нэг төрлийн үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах хэрэггүй. Ийм хязгаарлалт нь эвдрэлээс зайлсхийх болно. Төрөлжүүлэх замаар эрсдэлийг бууруулна гэдэг нь зарим үнэт цаасны бага өгөөжийг бусад үнэт цаасны өндөр өгөөжөөр нөхнө гэсэн үг. Хавсралтуудыг сегментүүдийн хооронд болон тэдгээрийн дотор байрлуулсан байна. Бизнес, үл хөдлөх хөрөнгө, үнэт цаас, үнэт металл гэх мэт хөрөнгө оруулалт гэх мэт өөр өөр ойлголтуудыг оруулснаар эрсдэлийг багасгах нь хамгийн тохиромжтой. Энэ нь бүс нутгийн болон салбарын төрөлжилт болох томоохон хөрөнгө оруулалтад илүү ойр байна.

Гурав дахь зарчим бол хангалттай хөрвөх чадвар

Үнэт цаасны тодорхой хэсгийг ядаж зах зээлд байлгах зарчмын мөн чанар юм.гэнэтийн ашигтай арилжаа хийхэд хангалттай түвшин. Хөрөнгийн зарим хэсгийг хөрвөх чадвар өндөртэй активт байлгах нь ашигтай гэдгийг практик харуулж байна, учир нь энэ нь зах зээлийн чиг хандлагад гарч болзошгүй өөрчлөлтөд хурдан бөгөөд үр дүнтэй хариу өгөх боломжийг олгодог.

Багцын өгөөж

Багцын хөрөнгө оруулалт нь хөрөнгө оруулалтын аргуудын нэг бөгөөд орлого нь энэ багцад багтсан бүх үнэт цаасны нийт ашиг юм. Гэхдээ ашиг, эрсдэл хоёрыг уялдуулах асуудал байгаа бөгөөд үүнийг яаралтай шийдэх ёстой. Багцын бүтэц нь ижил эрсдэл / өгөөжийн харьцаатай холбоотой хөрөнгө оруулагчдын хүслийг харгалзан уян хатан, байнга сайжруулж байх ёстой. Багц үүсгэх гэх мэт асуултыг авч үзэхийн тулд үндсэн параметрүүдийг тодорхойлох шаардлагатай:

- оновчтой багцын төрлийг сонгох;

- өгөөж ба эрсдэлийн хүлээн зөвшөөрөгдөх хослолын үнэлгээ;

- үнэт цаасыг тодорхой жингээр (эрсдэл / орлогын түвшин) ангилах замаар багцын анхны бүтцийг тодорхойлох.

Багцын хөрөнгө оруулалт гэж юу вэ гэдэг асуулт гарч ирэх нь дамжиггүй.

Хөрөнгө оруулалтын багцын үндсэн төрлүүд

Багц бүрдүүлэх замаар хөрөнгө оруулалт татах нь төрөл бүрийн тодорхой ажлуудыг шуурхай шийдвэрлэх хэлбэрээр маргаангүй давуу талтай. Үүнийг хийхийн тулд хэд хэдэн төрлийн багцыг ашигладаг бөгөөд энэ нь үнэндээ эрсдэл ба ашигт ажиллагааны харьцаанд суурилсан үндсэн шинж чанар юм. Багцыг ангилах чухал шинж чанар нь орлогын эх үүсвэр юм. Энэ нь үнийн өсөлт эсвэл одоогийн төлбөр - хүү, ногдол ашиг байж болно. Үндсэн төрлүүдзөвхөн хоёр нь: орлогын багц (ногдол ашиг, хүүгээр ашиг олох зорилготой) болон өсөлтийн багц (багцыг бүрдүүлдэг хөрөнгө оруулалтын хөрөнгийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэхэд чиглэсэн).

Өсөлтийн багц

Өсөлтийн багцын зорилго нь хөрөнгийн үнийн өсөлтөөс ашиг олох явдал юм. Энэ төрөл нь түрэмгий (өндөр эрсдэлийг харгалзан хамгийн их ашиг) эсвэл консерватив (дунд зэргийн ашиг ба хамгийн бага эрсдэл) байж болно. Түрэмгий багц нь залуу ирээдүйтэй компаниудад тулгуурладаг тул тогтвортой биш байдаг. Консерватив нь томоохон аж ахуйн нэгжүүдийн хувьцаанаас бүрддэг. Энэ нь илүү тогтвортой, эрсдэл багатай ч өгөөж нь мэдэгдэхүйц бага.

Орлогын багц

Орлогын багцад үнэ нь дунд зэргийн өсөлттэй, тогтвортой ногдол ашгаараа тодорхойлогддог хувьцаанууд багтдаг. Ийм багцыг бий болгох зорилго нь хамгийн бага эрсдэлтэй тогтвортой орлого олох явдал юм. Энэ төрлийн багцын хөрөнгө оруулалтын объектууд: зах зээлийн үнэ ба төлсөн хүүгийн тэнцвэртэй харьцаатай найдвартай зах зээлийн хэрэгслүүд. Мөн энэ багцын хоёр дэд төрөл байдаг:

- дундаж орлогыг авчирдаг, гэхдээ найдвартай хөрөнгөөс бүрддэг тогтмол орлогын багц;

- өндөр орлого авчирдаг боловч эрсдэлийн дундаж түвшинг хадгалдаг бонд, үнэт цааснаас бүрдэх орлогын үнэт цаасны багц.

Орлого ба өсөлтийн багц

Нэгдсэн багцын хөрөнгө оруулалт нь бага хүү эсвэл ногдол ашиг төлөх, хөрөнгийн зах зээл дээрх хөрөнгийн үнэ цэнийн бууралтаас үүсэх алдагдлаас зайлсхийх оролдлого юм. Зарим баримт бичиг нь хөрөнгийн зардлыг нэмэгдүүлдэг бол нөгөө нь орлоготой байдаг. Энэ тохиолдолд хоёр хэсгийн аль нэгнийх нь алдагдлыг нөгөө хэсэг нь нөхөн төлнө. Энэ төрлийн хөрөнгө оруулалтын хэд хэдэн төрөл байдаг:

- Хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийг нэмэгдүүлэх үед эзэмшигчдэд орлого авчирдаг үнэт цаасыг багтаасан хос зориулалттай багцууд. Энэ тохиолдолд бид хоёр төрлийн үнэт цаас гаргадаг давхар ашиглалтын сангийн үнэт цаасны тухай ярьж байна. Эхнийх нь өндөр орлогод төвлөрдөг бол сүүлийнх нь хөрөнгийн өсөлтөд төвлөрдөг.

- Тэнцвэртэй багцууд нь зөвхөн орлогын үлдэгдэл төдийгүй үнэт цаастай хийсэн гүйлгээг дагалддаг эрсдэлүүдийг агуулдаг. Иймээс энэ төрлийн хөрөнгө оруулалтын багц нь ойролцоогоор тэнцүү хувь хэмжээний өндөр өгөөжтэй хөрөнгө, хурдацтай өсөж буй үнэ цэнэ бүхий үнэт цааснаас бүрддэг. Ийм багцад давуу эрхийн болон энгийн хувьцаа, бонд зэрэг хөрөнгийн зах зээлийн хэрэгслүүд багтаж болно.

Багцын бүтэц, хөрөнгө оруулалтын зорилтууд

Орлого, эрсдэлийн янз бүрийн түвшний үнэт цааснаас бүрдэх багцын эзлэх хувийн жингийн тооцооны дагуу орлого, эрсдэлийн хүлээн зөвшөөрөгдөхүйц хослолыг үнэлэх нь аливаа хөрөнгө оруулагчийн гол зорилго юм. Энэ даалгавар нь хөрөнгийн зах зээл дээр үйл ажиллагаа явуулдаг ерөнхий зарчмын үр дагавар юм: хувь хүний үнэт цаас хэдий чинээ их эрсдэлтэй байна, төдий чинээ их орлоготой байх ёстой. Энэ зарчим мөн эсрэгээрээ үйлчилдэг. Энэзарчим бөгөөд багцын төрөл, цаашдын менежментийн стратегийг сонгохдоо удирдан чиглүүлэх ёстой: консерватив, түрэмгий, дунд зэргийн түрэмгий, үндэслэлгүй, эрсдэлтэй, системгүй, өндөр найдвартай, бага өгөөжтэй, эсвэл эсрэгээр. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын бүтэц, багцын удирдлагын стратеги нь хөрөнгө оруулалтын зорилтоос шууд хамаардаг.