ROI тооцоолох: томъёо

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Макро эдийн засгийн тогтолцооны хөрөнгө оруулалтын үүргийг хэт үнэлэхэд хэцүү. Тэд хөрөнгө оруулалтын объектоос үл хамааран нийгмийн олон салбарт нөлөөлдөг. Гэсэн хэдий ч аливаа хөрөнгө оруулагчийн зорилго бол эдийн засгийн үр дүн, өөрөөр хэлбэл ашиг олох явдал тул хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанаас орлого олох боломжийг үнэлэхийн тулд хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн үзүүлэлтүүдийг ашигладаг. Эдгээр нь хөрөнгө оруулагчийн авах боломжтой ашгийн хэмжээ болон оруулсан хөрөнгийн эргэн төлөгдөх хугацааг тусгасан болно.

Хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үнэлгээ

Төслийн үр ашгийг үнэлэхийн өмнө хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалтын объектын сонирхол татахуйц байдлыг судалдаг. Үүнийг хийхийн тулд дараах аргуудыг ашиглана уу:

• санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийх арга (үндсэн санхүүгийн тогтвортой байдал, хөрөнгийн хөрвөх чадвар, авлага, өглөгийн хүртээмж, үйлдвэрлэлийн ашигт ажиллагаа);
• үйл ажиллагааны эдийн засгийн дүн шинжилгээ хийх арга (үйлдвэрлэлийн хөрөнгийн төлөв байдал, ашиглалтын түвшин, элэгдлийн зэрэг, аж ахуйн нэгжийн бизнесийн үйл ажиллагаа, бизнесийн үйл явцын зохион байгуулалт, хүний хувийн ашиглалтын үр ашгийг судлах) хөрөнгө, боловсон хүчний ур чадвар);
• эдийн засгийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагаа, эрсдэлийг үнэлэх арга (хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн шинжилгээ хийдэг).

Хөрөнгө оруулалтын төслийн сонирхол татахуйц байдлыг үнэлэх зорилго нь ашиг ба эрсдэлийн харьцааг тодорхойлоход оршино.

Хөрөнгө оруулалтын үр ашиг

Хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлэх нь тодорхой төсөлд хөрөнгө оруулах эсэхээ шийдэх хамгийн чухал алхам юм. Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа нь макро эдийн засгийн тогтолцооны амьдралын бүхий л салбарт нөлөөлдөг тул хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг өөр өөр өнцгөөс авч үзэх хэрэгтэй. Төсөл том байх тусам эдийн засаг, худалдаа, техникийн, нийгэм, байгаль орчин, төсөв зэрэг гүйцэтгэлийн үзүүлэлтүүдийг харгалзан үзэх шаардлагатай. Мэдээж хөрөнгө оруулагчийн хувьд эдийн засгийн үр ашиг хамгийн чухал.

Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн эдийн засгийн үнэлгээ

Эдийн засгийн ROI-д дараахь зүйлс орно:

• хөрөнгө оруулалтын объектын үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын шинжилгээ;
• үндсэн хөрөнгийн техникийн элэгдлийн түвшин ба шинэчлэлийн хэрэгцээнд хийсэн дүн шинжилгээ;
• үйлдвэрлэлийн процесс ба автоматжуулалтын үр ашгийн шинжилгээ;
• шинжлэх ухааны дэвшлийн хэрэглээнд дүн шинжилгээ хийх, мэдлэг-яаж;
• хөдөлмөр ашиглалтын үр ашгийн дүн шинжилгээ, үүнд ажилчдын тоо, тэдний мэргэшил, багийн нийгмийн уур амьсгал, ажилчдын нийгмийн халамжийн хүртээмж зэрэг.

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа нь эрсдэлтэй холбоотой бөгөөд хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн эдийн засгийн шинжилгээ нь болзошгүй эрсдэлийг сайтар судалж, хөрөнгө оруулалтын эцсийн үр дүнг урьдчилан таамаглах боломжийг олгодог.

Хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлэхэд статик болон динамик үзүүлэлтүүдийг ашигладаг.

Хөрөнгө оруулалтын гүйцэтгэлийн статик үзүүлэлтүүд

Энэ бүлгийн үзүүлэлтүүд нь төслийн ашиг орлогыг бүхэлд нь болон тодорхой цаг мөч бүрт үнэлэх боломжийг олгодог. Үүнд:

• Хөрөнгө оруулсан хөрөнгө хөрөнгө оруулагчид бүрэн буцаж ирэх хугацааг харуулсан эргэн төлөгдөх хугацаа.
• Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн харьцаа (ARR), энэ нь санхүүгийн хөрөнгө оруулалтыг төсөлд оруулсан нийт дүнтэй харьцуулсан харьцааг харуулдаг.
• Санхүүгийн цэвэр хөрөнгө оруулалт гэдэг нь татвар, түүхий эд, хангамжийн зардлыг хассан хөрөнгө оруулалтаар хүлээн авсан мөнгөн хөрөнгийн дүн юм.

Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг статик үзүүлэлтээр тооцох нь маш энгийн боловч олон эрсдэлийг тооцдоггүй бөгөөд хөрөнгө оруулалтын ашигт ажиллагааны бодит үнэлгээг өгдөггүй.

Хөрөнгө оруулалтын динамик гүйцэтгэл

Энэ бүлгийн үзүүлэлтүүд нь төслийн үр ашгийн динамикийг хянах боломжийг олгож,хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг урьдчилан таамаглах. Динамик үзүүлэлтүүд нь:

• Төслийн цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ (NPV), энэ нь тухайн үеийн төслийн цэвэр орлогыг тусгасан болно.
• Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн индекс (PI) нь өнөөгийн цэвэр үнэ цэнийг хөрөнгө оруулалтын нийт хэмжээтэй харьцуулсан харьцааг харуулдаг.
• Төслийн ашгийн ахиу түвшинг тодорхойлох боломжийг олгодог дотоод өгөөжийн түвшин (IRR).

Динамик аргаар тооцохдоо банкны хадгаламжийн хүү болон хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгийг харгалзан үзнэ. Хэрэв банкны хадгаламжийн хүү нь төслийн хүлээгдэж буй ашгаас өндөр байвал хөрөнгө оруулалтын эрсдэл нь хадгаламжаас үргэлж өндөр байдаг тул төсөлд хөрөнгө оруулах нь утгагүй болно.

Ашигт ажиллагааны тухай ойлголт

ROI нь хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн түвшинг илэрхийлдэг. Энэ нь төсөлд оруулсан хөрөнгийг хэр үр дүнтэй эзэмшсэнийг үнэлэх боломжийг танд олгоно. Энэ нь эдийн засгийн үйл ажиллагааны явцад олж авсан цэвэр ашгийг энэ төсөлд оруулсан хөрөнгийн хэмжээтэй харьцуулсан харьцаагаар тодорхойлогддог. Ашигт ажиллагааны үзүүлэлт нь олон талт шинж чанартай тул үйлдвэрлэлийн үр ашгийг ерөнхийд нь, бие даасан бүтээгдэхүүн, хөрөнгө оруулалтын төслийн үр ашгийг үнэлэхэд өргөн хэрэглэгддэг.

Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн тооцоо

Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн (ROI) томъёо дараах байдалтай байна:

ROI=(Хөрөнгө оруулалтын өгөөж - Хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнэ) / Хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнэ100.

Энэ үзүүлэлт нь хэр үр дүнтэй болохыг үнэлэхэд тусалнатөсөлд оруулсан хөрөнгө.

Төслийн бүхэл бүтэн мөчлөгийн ашигт ажиллагааг үнэлэхийн тулд хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн харьцааг (ARR) мөн ашигладаг. Энэ үзүүлэлтийг ихэвчлэн тодорхой объектод хөрөнгө оруулах боломжийн үнэлгээ, хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн харьцуулсан шинжилгээнд ашигладаг.

ARR=Жилийн дундаж цэвэр орлого / 1⁄2(Хөрөнгө оруулалтын хэмжээ - Төслийн татан буулгах үнэ).

Хөрөнгө оруулалтын харьцангуй өгөөжийг ROI индекс (PI) ашиглан тооцдог:

PI=NPV / Хөрөнгө оруулалтын хэмжээ.

Энэ үзүүлэлт нь хөрөнгө оруулалт хийсэн рубль бүрийн орлогын түвшинг харуулдаг. Хэрэв индекс нэгээс бага бол төсөлд оруулсан хөрөнгө оруулалт тохиромжгүй болно.

Илүү нарийвчлалтай үзүүлэлт бол хөнгөлөлттэй хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн индекс юм. Хөнгөлөлтийг хугацаа нь дуусч байгаа хөрөнгө оруулалт, урт хугацааны төслүүдэд ашигладаг.

Төслийн ашигт ажиллагааны үнэлгээ

Хөрөнгө оруулалтын төсөл байгаа бүх үе шатанд хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг үнэлэх нь чухал: хөрөнгө оруулахаас өмнө, өөр хувилбаруудыг харьцуулахдаа, төслийг хэрэгжүүлэх явцад болон дууссаны дараа.

Хэрэв төслийн хөрөнгө оруулалтын өгөөж нэгээс их байвал оруулсан хөрөнгө үр дүнгээ өгч, хөрөнгө оруулагчид ашиг авчирна. Хэрэв индикатор нэгтэй тэнцүү бол хөрөнгө оруулалтын талаар шийдвэр гаргахын тулд төслийн үр нөлөөг гүнзгийрүүлэн дүн шинжилгээ хийх шаардлагатай. Хэрэв хөрөнгө оруулалтын өгөөж нэгээс бага бол өндөр магадлалтай төсөл хэрэгжих болноашиггүй.

Хөрөнгө оруулалтын ашгийн үнэлгээ нь эхлээд харахад энгийн боловч бодит байдал дээр ашигт ажиллагаанд нөлөөлдөг олон хүчин зүйл байдаг бөгөөд үүнийг урьдчилан таамаглахад хэцүү байдаг тул хөрөнгө оруулалт хийх шийдвэр гаргахдаа дараах үзүүлэлтүүдийг тооцдог. Хөрөнгө оруулалтын өгөөж, өнөөгийн цэвэр үнэ цэнэ, төслийн дотоод ханшийн ашиг.

Хөрөнгө оруулалтын үр ашиг нь хөрөнгө оруулагчийн хувьд хамгийн чухал. Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг үнэлэхийн тулд статик болон динамик үзүүлэлтүүдийг ашигладаг. Статик үзүүлэлтийг тооцоолоход хялбар боловч хөрөнгө оруулалтын хугацаа, гадны хүчин зүйлийн нөлөөллийг харгалздаггүй. Динамик нь тодорхой хугацааны туршид ашигт ажиллагааны түвшний өөрчлөлтийг харуулдаг. Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн үнэлгээ нь төслийн оршин тогтнох бүх үе шатанд хийгддэг. Хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь хөрөнгийг хэр үр дүнтэй эзэмшиж, хөрөнгө оруулагч ямар санхүүгийн үр дүнд хүрч болохыг нотолж байна.