Мөнгөний зах зээлийн мөн чанар, бүтэц

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Мөнгөний зах зээл нь хөрөнгийн эргэлтийн тогтолцооны гол холбоос бөгөөд үүний ачаар эдийн засаг дахь мөнгөн гүйлгээг хуваарилах, дахин хуваарилах механизмууд ажиллах боломжтой. Төрөл бүрийн байгууллагуудын хооронд санхүүгийн эх үүсвэрийн шилжилт хөдөлгөөн үргэлжилж байгаа бөгөөд энэ нь хөрөнгийн эрэлт, нийлүүлэлт байгаатай холбоотой юм.

Онолын үндэслэл

Мөнгөний зах зээлийг хэд хэдэн төрөлд хуваадаг. Эдгээр нь валют, банк хоорондын болон нягтлан бодох бүртгэлийн зах зээл юм. Мөн деривативын зах зээл бий.

Хөнгөлөлтийн зах зээлд арилжааны болон төрийн сангийн үнэт цаас болон бусад мөнгөний зах зээлийн үнэт цаас (бусад богино хугацаат үүрэг) багтана. Нягтлан бодох бүртгэлийн зах зээлд асар их хэмжээний богино хугацааны үнэт цаасны эргэлт байдаг нь харагдаж байна. Тэдний гол үзүүлэлт нь хөдөлгөөнт байдал, өндөр хөрвөх чадвар юм.

Банк хоорондын зах зээл нь зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн нэг хэсэг юм. Энд зээлийн байгууллагуудын түр хугацаагаар чөлөөтэй байгаа хөрөнгийг банкууд өөр хоорондоо ашигладаг. Ерөнхийдөө энэ нь богино хугацааны банк хоорондын хадгаламж хэлбэрээр зохион байгуулагддаг. Ихэнх1, 3, 6 сарын хугацаатай хадгаламж түгээмэл байдаг бөгөөд эцсийн хугацаа нь 1-2 жил байдаг ч заримдаа хугацааг 5 жил хүртэл нэмэгдүүлж болно. Банк хоорондын зах зээлд эргэлдэж буй хөрөнгийг банкууд дунд болон урт хугацаанд идэвхтэй үйл ажиллагаандаа ашиглах боломжтой. Тэд мөн эдгээр хөрөнгийг үлдэгдлийг зохицуулахад ашиглаж болно. Үүнийг ашиглах өөр нэг арга бол засгийн газрын зохицуулалтын шаардлагыг хангах явдал юм.

Валютын зах зээл нь янз бүрийн улс орны хувь хүн, хуулийн этгээдийн санхүүгийн үүргийг төлөхтэй холбоотой олон улсын төлбөрийн эргэлтэд үйлчилгээ үзүүлдэг. Бүх улс оронд төлбөрийн цорын ганц арга хэрэгсэл байдаггүй тул энд байгаа онцлог шинж чанарууд нь өөрсдийнхөө онцлог юм. Тиймээс нэг валютыг нөгөө валютаар солих зайлшгүй шаардлага гарч байна. Энэ нь валютын зах зээл дээр хүлээн авагч эсвэл төлбөр төлөгч тодорхой валютыг худалдах, худалдан авах хэлбэрээр тохиолддог. Валютын зах зээл нь валют худалдах, худалдан авах албан ёсны төвүүд юм. Мөнгөний зах зээлийн эрэлт нийлүүлэлтээс хамаарч үнийг тохируулдаг.

Деривативын зах зээл

Санхүүгийн деривативын тухайд энэ нэр томьёо нь бонд, хувьцаа зэрэг энгийн хэрэглүүр дээр суурилсан үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийг хэлнэ. Жишээлбэл, санхүүгийн деривативын үндсэн төрлүүдийн нэг нь опцион юм. Опционууд нь эзэмшигчдээ хувьцаа худалдаж авах эсвэл зарах боломжийг олгодог.

Своп бол өөр төрлийн дериватив юм. Своп гэдэг нь тодорхой хугацаанд бэлэн мөнгө солилцох хэлцэл юм. Фьючерс -Эдгээр нь ирээдүйн нийлүүлэлтийн гэрээ (хараахан боломжгүй байгаа барааг хүргэх) юм. Үүнд гэрээнд заасан үнээр валют нийлүүлэх гэрээ орно.

Мөнгөний зах зээл ба мөнгөний зах зээл

Энэ нь адилхан юм шиг санагдаж байгаа ч үнэндээ ойлголтууд нь өөр юм. Мөнгөний зах зээл нь мөнгөний эрэлт, нийлүүлэлтийн параметрээр зээлийн хүү тодорхойлогддог зах зээл юм. Энэ нь өрийн хөрөнгийн зах зээлийн салбар бөгөөд хадгаламж, өрийн үйл ажиллагаа нь нэг жилээс бага хугацаанд, өөрөөр хэлбэл богино хугацаанд хийгддэг. Мөнгөний зах зээл нь мөнгөний эрэлт, нийлүүлэлтийг оновчтой болгох үйл ажиллагаа эрхэлдэг банк, санхүүгийн байгууллагуудын сүлжээ юм. Ийм байдлаар мөнгө онцгой бараа болдог.

Мөнгөний зах зээл нь хөрвөх чадвар өндөртэй хөрөнгийн зах зээл юм. Түүний үйл ажиллагааны механизм нь нэлээд төвөгтэй бөгөөд субьект нь дилер, брокерийн пүүсүүд, нягтлан бодох бүртгэлийн газар, арилжааны банкууд юм. Худалдах, худалдан авах объектын хувьд чөлөөт төлөвт байгаа түр зуурын сан юм. Зээлийн хүү нь барааны үнэ, өөрөөр хэлбэл мөнгөний үнийг тодорхойлно.

Хэрэгслүүд ба оролцогчид

Мөнгөний зах зээл нь хэд хэдэн санхүүгийн хэрэгслийг агуулдаг.

Богино хугацаат үнэт цаас:

1. Агентлагуудын үнэт цаас (төрийн ипотекийн байгууллага гэх мэт засгийн газраас ивээн тэтгэдэг агентлагууд).
2. Банкны төлбөр.
3. Хотын захиргааны төлбөр (суурь, хөдөө, хот).
4. Төрийн сангийн үнэт цаас (засгийн газрын үнэт цаас).
5. Бонд.
6. Арилжааны цаас.
7. Хадгаламжийн гэрчилгээ.
8. Богино хугацааны зээл.
9. Арилжааны зээл.
10. РЕПО гүйлгээ (буцаан худалдан авах үнэт цаасыг худалдах).

Мөнгөний зах зээлийн хэрэгслүүд нь өөрийн салбарын дунджаас тогтвортой өсөж буй компанийн хувьцаа гэх мэт хөрөнгийн өсөлтөд чиглэгдсэн хэрэглүүрээс ялгаатай нь одоогийн ашиг олоход илүү тохиромжтой хөрөнгө оруулалт юм. Мөнгөний зах зээлийн хэрэгслүүд нь найдвартай байдлын өндөр түвшинтэй байдаг. Багаж хэрэгслийн хамгийн бага хэмжээ нь нэг сая доллар байна. Тэдний эргэн төлөлт нь нэг өдрөөс нэг жил хүртэлх хугацаанд боломжтой боловч гурван сар ба түүнээс бага хугацаа бол хамгийн түгээмэл хугацаа юм. Түүхий эдийн болон хөрөнгийн биржээс ялгарах гол ялгаа нь мөнгөний зах зээл тодорхой байршилгүй байдаг.

Зах зээлд оролцогч

Нэг талаас оролцогчид нь нэг жилээс илүүгүй хугацаанд мөнгө олгодог хүмүүс юм. Тэднийг зээлдүүлэгч гэж нэрлэдэг. Нөгөө талыг нь зээлдүүлэгчийн зааж өгсөн нөхцөлөөр мөнгө зээлдэг хүмүүс төлөөлдөг. Тэднийг зээлдэгч гэж нэрлэдэг. Мөн зах зээлд оролцогчдын өөр нэг ангилал байдаг - санхүүгийн зуучлагчид. Энэ нь зээлдүүлэгчээс зээлдэгчид мөнгө шилжүүлдэг хүмүүсийн нэр боловч санхүүгийн зуучлагчгүйгээр үйл ажиллагаа явуулах боломжтой.

Зээлдэгч ба зээлдэгчид

Мөнгөний зах зээл дээрх эдгээр болон бусад хүмүүсийн үүрэг дараахь байж болно:

1. Банкууд.
2. Хуулийн этгээд(аж ахуйн нэгж болон төрөл бүрийн байгууллага).
3. Банк бус зээлийн байгууллага.
4. Хувь хүн.
5. Олон улсын санхүүгийн байгууллагууд.
6. Мужууд (зарим байгууллага, бүтэц).
7. Бусад санхүү, зээлийн байгууллага.

Санхүүгийн зуучлагч нь: байж болно.

1. Удирдлагын компаниуд.
2. Брокер.
3. Банкууд.
4. Дилерүүд.
5. Мэргэжлийн хөрөнгийн зах зээлд оролцогчид.
6. Бусад санхүүгийн байгууллага.

Зээлдүүлэгчдийн орлого

Мөнгөний зах зээлд оролцогчид санхүүгийн зах зээлийн янз бүрийн хэрэгслээр хийсэн үйл ажиллагаанаас орлого олохыг эрмэлздэг. Тиймээс зээлдүүлэгчид зээлсэн мөнгөнийхөө хүү хэлбэрээр ашиг хүртдэг. Зээл авсан хөрөнгө нь нэмэлт ашиг авчирдаг тул зээлдэгчид орлого олж авдаг. Санхүүгийн зуучлагч нар комисст ажилладаг.

Зах зээлийн гол оролцогчид нь засгийн газар, мөнгөний зах зээлийн хамтын сан, корпорацууд, арилжааны банкууд, брокер, дилерүүд, фьючерс биржүүд болон Холбооны нөөцийн сан юм.

Банк бус болон санхүүгийн бус компаниуд арилжааны цаас гаргах замаар хөрөнгө босгох боломжтой бөгөөд энэ нь богино хугацааны баталгаагүй вексель юм. Сүүлийн жилүүдэд ийм пүүсүүд улам олон болж байна.

Олон улсын худалдаа эрхэлдэг компаниуд банкны хүлээн зөвшөөрлийг ашиглан мөнгө хүлээн авдаг. Банкирын акцепци нь цаг хугацааны ноорог буюу банкнаас хүлээн зөвшөөрсөн вексель юм. Энэ тохиолдолд төсөл нь болзолгүй үүрэг болносав. Ердийн банкны акцепт ийм байдлаар ажилладаг: банк нь импортлогчийн төлбөрийн тооцоог хүлээн авч, дараа нь хөнгөлөлт үзүүлж, импортлогчдод үнэт цаасны нэрлэсэн үнээс арай бага мөнгө төлдөг. Импортлогч нь хүлээн авсан санхүүжилтээ экспортлогчдод төлөхөд ашигладаг. Банк хүлээн зөвшөөрлийг хэвээр үлдээх буюу хоёрдогч зах зээл дээр худалддаг бөгөөд энэ үйлдлийг дахин хямдрал гэж нэрлэдэг.

Богино хугацааны хөрөнгө оруулалтын сан

Энэ бол мөнгөний зах зээлийн зуучлагчдын өндөр мэргэшсэн бүлгийг нэрлэсэн нэр юм. Тэдгээрийг мөнгөний зах зээлийн сан, орон нутгийн засгийн газрын хөрөнгө оруулалтын сан, банк болон бусад байгууллагын итгэмжлэгдсэн хэлтсийн богино хугацааны хөрөнгө оруулалтын сангууд төлөөлдөг. Эдгээр зуучлагчид мөнгөний зах зээлийн хэрэгслүүдийн томоохон санг бүрдүүлдэг. Боломжтой зарим хэрэгслийг бусад хөрөнгө оруулагчдад зарж, улмаар жижиг хөрөнгө оруулагчид болон хувь хүмүүст энэ зах зээл дээр мөнгө олох боломжийг олгодог. Ийм усан сангууд саяхан буюу далаад оны дундуур гарч ирсэн.

Фьючерс ба сонголтууд

Фьючерс болон опционыг хөрөнгийн бирж дээр арилжаалдаг. Мөнгөний зах зээлийн фьючерс хэлцэл нь энэ зах зээл дээр аливаа үнэт цаасыг гэрээнд заасан үнээр, тодорхой өдөр худалдах, худалдан авах стандарт хэлцэл юм. Нөгөө талаас опцион нь эзэмшигчдээ тодорхой өдөр эсвэл түүнээс өмнө фьючерсийн гэрээг худалдах, худалдан авах эрхийг өгдөг.

Брокер, дилерүүд

Мөнгөний зах зээлийн тогтвортой мөнгөний эргэлт нь үүнээс ихээхэн шалтгаалнаброкер, дилерийн ажил, учир нь тэд энэ зах зээлд хэрэглүүрийн шинэ хувилбарыг сурталчлахад гол үүрэг гүйцэтгэдэг. Тэдний хоёрдогч зах зээл дэх ажил нь бас чухал бөгөөд та хэрэгжихгүй байгаа хэрэгслийг хугацаа нь дуусахаас өмнө зарж болно. Үнэт цаастай харьцахдаа дилерүүд хоёрдогч худалдан авах гэрээг ашигладаг. Тэд мөн хоёрдогч зах зээл дээр худалдан авагч, худалдагч хоёрын хооронд зуучлагч болж, сонирхсон этгээдэд зээл олгож, тэдгээрийг өгөхөд бэлэн байгаа хувь хүмүүсээс зээл авдаг.

Брокер нь худалдагч болон худалдан авагчтай хамтран шимтгэл төлдөг. Мөн брокерууд богино хугацааны зээлийн зах зээлд зээлдүүлэгч болон зээлдэгчийг холбоход гол үүрэг гүйцэтгэдэг. Тэд мөнгө болон санхүүгийн зах зээлийн хэд хэдэн сегмент дэх дилерүүдийн хооронд зуучлагч болдог.

Холбооны нөөцийн систем

Тэр бол энэ зах зээлийн гол оролцогч бөгөөд банк болон бусад хадгаламжийн байгууллагад нөөц хөрөнгө олгох үйл явцыг хянадаг. Арилжаа нь бондын зах зээл дээр эсвэл хоёрдогч зах зээлд түр хугацаагаар хийгддэг. Холбооны нөөцийн сан нь богино хугацааны зээлийн хүүнд нөлөөлж болно. Хүүгийн өсөлт эсвэл бууралт нь мөнгөний зах зээлийн бусад ханшид нөлөөлнө.

Энэ нь мөн хөнгөлөлтийн механизм эсвэл хөнгөлөлтийн цонхоор дамжуулан үнэд нөлөөлж болно. Хөнгөлөлтийн хүүгийн өөрчлөлт нь богино хугацаат зээлийн болон мөнгөний зах зээлийн бусад ханшид ноцтой бөгөөд шууд нөлөөлнө.

Дүгнэлт

Бүх оролцогчидэдийн засгийн харилцаа, гүйлгээний (бэлэн мөнгөний) тэнцлийг хадгалдаг бөгөөд энэ нь бэлэн мөнгөний орлогоос үл хамааран төлөвлөсөн зардлыг баталгаажуулдаг. Мөнгөний зах зээл дэх тэнцвэрт байдал нь гадаад валютаар болон эрэлттэй данс ашиглах замаар бий болдог. Урьдчилан мэдэгдэж буй хувь хэмжээний зардалгүйгээр гүйлгээний үлдэгдэл байх боломжгүй юм. Өдөр тутмын гүйлгээнд шаардагдах мөнгөний зах зээлийн тэнцвэрийг хамгийн бага түвшинд байлгах замаар эдийн засгийн эргэлтэд оролцогчид зардлыг багасгахад хүрдэг.

Зах зээлд оролцогчдын мөнгөний үлдэгдлийн дутуу хэсгийг хамгийн бага зардлаар хурдан бэлэн мөнгө болгон хувиргах хэрэгслийг худалдан авснаар нөхдөг. Ийм хэрэглүүр нь богино хугацаатай учир үнийн эрсдэл багатай байдаг. Богино хугацааны бэлэн мөнгөний зээлийн хэрэгцээг мөн мөнгөний зах зээл дээр шаардлагатай тохиолдолд зээлээр хангах боломжтой.