Банкны үндсэн хүү хэд вэ? ОХУ-ын Төв банкны үндсэн ханш

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Гол ханш гэж юу вэ гэсэн асуултыг авч үзвэл энэ үзэл баримтлал нь Оросын мөнгөний бодлогын харьцангуй шинэ хэрэгсэл гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Энэ хэрэгслийг үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид ихээхэн нөлөөлөхийн тулд ашиглаж болох тул барууны орнуудад ашиглах практик маш түгээмэл байдаг. Хэрэв бид Оросын эдийн засгийн онцлогийг харгалзан үзвэл үндсэн ханш нь тус улсын нөхцөл байдалд онцгой нөлөө үзүүлдэг.

Бага түүх ба бодит байдал

Төв банкнаас арилжааны санхүүгийн байгууллагуудад санхүүгийн дэмжлэг үзүүлэхэд гол ханш нь ямар байдаг вэ гэсэн асуултыг судалж үзэхэд ийм үнээр авдаг гэдгийг хэлэх нь зүйтэй болов уу. Энэ үзүүлэлтийг Төв банкнаас жижиг санхүүгийн байгууллагуудад олгосон зээлийн хүүгийн хувиар илэрхийлнэ. ОХУ-ын нутаг дэвсгэр дээр энэ ойлголт зөвхөн 2013 онд гарч ирсэн. Энэ хэрэгслийг нэвтрүүлсэн гол зорилго нь инфляцийн үйл явцыг хянах явдал юм. 2013 он хүртэл энэ зорилгоор дахин санхүүжилтийн хүүг ашигладаг байсан. Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь зах зээлийн бодит байдлыг илэрхийлэхээ больсонтой холбогдуулан санхүүгийн бодлогыг шинэчлэх болсон.нөөц. Гол хүү ямар үзүүлэлттэй тохирч байгааг Төв банк тодорхойлдог. ТБХ-ээс ихээхэн ялгаатай дахин санхүүжилтийн хүүг мөн Төв банк бүрдүүлсэн. СА-ийн дахин үнэлгээг сар бүр хийдэг (зах зээлийн бодит нөхцөл байдалд үндэслэн).

Хугацаа цаг хугацааны явцад хэрхэн өөрчлөгдсөн бэ?

Тохиргоог сүүлийн нэг жилийн хугацаанд олон удаа өөрчилсөн. Эхний ээлжинд энэ үзүүлэлт 5.5% байсан. 2014 оны 3-р сараас 6-р сарын хооронд хэд хэдэн удаа өөрчлөгдсөн: 7%, 7.5%, 8%. 2014 оны 10-р сарын эцэст CA-ийн хэмжээ 9.5% хүрсэн. 2014 оны 12-р сарын 12-нд долларын ханшийн огцом өсөлтөөс болж Оросын Банкны Захирлуудын Зөвлөл 10.5% гэсэн үзүүлэлт дээр тохиролцсон. Ханшийн өөрчлөлт нь хүлээгдэж буй үр дүнг авчрахгүй, зах зээлд хүлээгдэж буй хэмжээгээр нөлөөлөөгүй тул тухайн сарын 16-ны өдөр ханш аль хэдийн 17% болсон. 2015 оны хоёрдугаар сарын 2-нд 15 хувь хүртэл бууруулсан. Энэ оны 3-р сарын 16-нд болсон сүүлчийн хурлаар хүүг 14% байхаар шийдвэрлэсэн.

Өмнө нь юу болсон бэ?

Оросын Банкны гол хүү нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн аналог юм. Өнөөдөр SR нь торгууль, торгууль, татварыг тооцоход ашиглагддаг. Энэ нь 8.25%-ийн түвшинд багагүй хугацаа өнгөрч байна. Өмнө нь энэ нь зээлийн хүүг тодорхойлох эхлэлийн цэг болж байсан бол өнөөдөр энэ үүргийг гүйцэтгэдэггүй. 2013 оны 9-р сарын 13 хүртэл SR нь Оросын эдийн засгийн үйл явцыг тусгасан эдийн засгийн хамгийн чухал үзүүлэлт гэж тооцогддог. SR-ийн хоёрдогч даалгавар өнөөдөр хэвээр байна. Үүнийг ашигладагинфляцийн түвшин болон зах зээлийг бүхэлд нь шинжлэхэд зориулагдсан үзүүлэлт юм. ОХУ-ын Төв банкны гол ханш нь эдийн засгийн нөхцөл байдлын үзүүлэлт болох SR-ийг бараг бүрэн орлож чадсан хэрэгсэл юм.

Үндсэн хуулийн цэцийн улс орны нөхцөл байдалд үзүүлэх нөлөө

ТБХ-ыг өөрчилснөөр Оросын засгийн газар инфляцийг хянах боломжтой. Гол хүүгийн өсөлт нь арилжааны санхүүгийн байгууллагуудын нөөцийн өртөг нэмэгдэх, хадгаламж, зээлийн хүү огцом нэмэгдэхэд хүргэдэг. Өндөр хүүтэй байгаа нь иргэдэд зээл олгоход хүртээмжгүй болгодог. Санхүүжилтийн бууралт нь худалдан авах чадвар огцом буурахад хүргэдэг. Рублийн дарамт мэдэгдэхүйц буурч, инфляци зогссон. Үйлдвэрлэл багассанаар эдийн засаг удааширч байгаа бол дефляци гэдэг зүйл бий. ОХУ-ын Банкны зөвлөл үндсэн хүүг нэмэгдүүлэхгүй, харин бууруулах шийдвэр гаргажээ. Зээл хямд болж, эдийн засгийн бодит секторт зээл олгож эхэлж байна. Бүх зүйл жигдэрч байна.

Хэрэгслийн онцлог

Үндсэн хувь хэмжээ нь юу вэ гэсэн асуултыг судалж үзэхэд ОХУ-ын хууль тогтоомжид энэ хэрэгсэл байхгүй байгааг дурдах нь зүйтэй. Түүний үүрэг нь маш бага боловч дахин санхүүжилтийн хүүгийн байр суурийг эзэлсээр байна. Бүх зүйл зөвхөн шийтгэл, торгууль, татварын тооцоогоор хязгаарлагддаг. 2015 оны эцэс гэхэд CS нь SR-ийг бүрэн орлуулах ёстой. Энэ хэрэгслийг ашиглах гол давуу тал нь боломжтой юмИнфляцийн түвшинг тохируулах нь улсын эдийн засгийг сэргээхэд маш эерэг нөлөө үзүүлдэг. Дэлхий даяарх худалдаачид зах зээлийн томоохон оролцогчдын (Америк, Швейцарь, Япон, Канад гэх мэт) CS-ийг анхааралтай дагаж мөрддөг. Үнийн ханшийг зарлахын өмнөхөн зах зээл дээр маш их хэлбэлзэлтэй байгааг анзаарч болно. Хэрэв ханш өөрчлөгдвөл мэдэгдэхүйц үсрэлт бий болно. ОХУ-ын Төв банкны гол ханш нь сул талгүй санхүүгийн хэрэгсэл юм. Хямралын үед түүний инерци, бага үр ашгийг дурдах нь зүйтэй. Эдийн засгийн байдал огцом доройтож, ялангуяа төр нь гадаад хүчин зүйлийн нөлөөнд автсан тохиолдолд ханшийн өөрчлөлт нь нөхцөл байдлыг зохицуулах цаг хугацаа байхгүй, нөлөөллийн сөрөг үр дагавар гарч ирдэг.

Хувилбар ба хэтийн төлөв

Гол хувь хэмжээ нь юу вэ гэсэн асуултыг авч үзвэл хямралын үед түүнийг команд-хяналтын арга хэмжээгээр солих нь зүйтэй гэж хэлэх нь зүйтэй болов уу. Энэ нь валютын ханшийг царцаах, эсвэл зах зээл дээрх үнийг төрөөс зохицуулах явдал байж магадгүй. Мөн санхүүгийн зах зээлийн стандартыг чангатгаж магадгүй. Нөхцөл байдлыг ОХУ-ын жишээн дээр авч үзвэл, рублийн ханш дөхөж байгаа төдийгүй барууны хориг арга хэмжээний улмаас хүүг 17 хувьд хүргэсэн нь хүлээгдэж буй үр дүнд хүрээгүй нь илт харагдаж байна. Шалгуур үзүүлэлтийн үндсэн өөрчлөлт нь үр ашиг багатай тул удалгүй эхлээд 15%, дараа нь 14% хүртэл буурчээ. Одоогоор Төв банкинд нэмж нэмэх шалтгаан байхгүйханш. Энэхүү шийдвэр нь хүн амын дийлэнх нь хүртээмжгүй хэвээр байгаа банкны бүтээгдэхүүний өртөгийг нэмэгдүүлэхэд л хүргэж болзошгүй юм. Одоо Орос улс эдийн засгийн бодит секторыг санхүүжүүлэхийн тулд бүх хүчээ дайчлан хичээж байгааг харгалзан үзвэл бид СА-г цаашид бууруулах талаар ярьж болно.

Үндсэн хуулийн цэцийн талаарх цаг үеийн мэдээ, татварын хууль тогтоомжийн өөрчлөлт

Оросын Банкны гол ханш нь Төв банкны "нууц зэвсэг" бөгөөд түүнийг ил тод байдлыг сайжруулах зорилгоор мөнгөний бодлогод нэвтрүүлсэн. Хамгийн сүүлд 2015 оны эхээр энэ үзүүлэлт 17% хүртэл өссөн байна. Үүний үр дүнд арилжааны санхүүгийн байгууллагууд зөвхөн зээл төдийгүй хадгаламжийн хүүг идэвхтэй өсгөж эхлэв. Үүний зэрэгцээ, хууль тогтоомжийн дагуу SR-ээс 5 пунктээр өндөр байгаа рублийн хадгаламжийн хүүд татвар ногдуулах ёстой (хувь хүний орлогын албан татвар). COP нэмэгдсэний дараа SR нь ижил хэвээр байгааг харгалзан үзвэл 13.25% -иас дээш өгөөжтэй (энэ нь дийлэнх нь болсон) хадгаламжид татвар ногдуулж эхэлсэн. Өмнө нь 13.25% -иас дээш өгөөжтэй хадгаламжийн хөтөлбөрийн тоо хамгийн бага байсан бол өнөөдөр ихэнх нь байна. Хадгаламжтай бараг бүх хүмүүс хувь хүний орлогын албан татвар ногдуулдаг байсан.

Тохиролцоог арилгах арга зам

Хууль тогтоомжийн зөрүүтэй байдлаас болж хадгаламж эзэмшигчид илүүдэл ашгаасаа 35 орчим хувийн татвар төлөх шаардлагатай болсон. Ийнхүү өрнөж буй үйл явдлын үр дүнд татварын хууль тогтоомжид нэмэлт, өөрчлөлт оруулахаар болсон. 5 хувийн үнэлгээг 10 нэмэх болгон өөрчилсөнхувь оноо. 18.25% -ийн өгөөжтэй рублийн хадгаламж нь татварын тогтолцоонд хамаарахгүй. Хүлээн зөвшөөрөгдсөн тэтгэмж нь 2015 оны 12-р сарын 31-нд дуусах түр зуурын шийдэл юм. Цаашид дахин санхүүжилтийн хүү болон үндсэн хүүгийн түвшинг нэг утга болгон бууруулахаар төлөвлөж байна.

ТБХ юу хэлж чадах вэ?

Дээр дурьдсанчлан CV бол Оросын эдийн засгийн байдлын үзүүлэлт юм. Банкны үндсэн хүү хэд вэ гэсэн асуултыг судалж үзэхэд тухайн үзүүлэлтийн хэмжээ болон тухайн улсын нөхцөл байдлын хоорондын захидал харилцаа байгаа эсэхийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Бага хүүтэй бол рублийн ханш маш суларч, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш хэт доогуур байна гэж хэлж болно. Зээлийн хүү өндөр байгаа нь богино хугацаанд улсын эдийн засгийн хөгжил удааширч байгааг харуулж байна. Гүйлгээнд байгаа мөнгөний хэмжээ буурч, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш өсдөг. Өвлийн улиралд ОХУ-д ханшийн өсөлтийн дараа рублийн ханш уналтаа удаашруулсан тул COP-ийн дахин бууралт нь нөхцөл байдлыг тогтворжуулах, долларын ханшийг бууруулахад хүргэж болзошгүй гэж одоо хэлэх нь оновчтой юм. Дотоодын эдийн засаг идэвхтэй хөгжиж, улс орны хувьд банкны гол хүү хэд вэ гэсэн асуултын хариултаас л бүх асуудлын шийдлийг төр олсон.