ОХУ-ын Төв банкны валютын ханш, Форекс болон MICEX дээр хэрхэн тогтдог вэ?

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Валютын ханш байнга хэлбэлзэлтэй байдаг тул санхүү, эдийн засгийн шинж чанартай эрсдэлээс зайлсхийхийн тулд урьдчилан таамаглах механизм, ханш хэрхэн бүрддэгийг тайлбарладаг механизмыг ойлгох шаардлагатай.

Орос улс бие даасан бодлого явуулах замаар долларын хараат байдлаас гарахыг эрмэлзэж буй өнөө үед энэ асуудал онцгой ач холбогдолтой болж байна. Энэхүү хүнд хэцүү замд учирч буй зарим бэрхшээлийг ойлгохын тулд Орос болон дэлхий даяар валютын ханш хэрхэн бүрддэгийг ойлгох шаардлагатай.

Бага түүх

Өнгөрсөн зууны 30-аад он хүртэл ихэнх улс оронд алтны стандарт гэж нэрлэгддэг байсан. Түүний хэлснээр алтны агууламжийг мөнгөн тэмдэгтээр тогтоосон. Засгийн газрууд өөрсдийн мөнгөн тэмдэгтийг алтаар солих шаардлагатай байв. Системийг дэмжихийн тулд улс дахь мөнгөний нийлүүлэлт болон алтны нөөцийн хооронд хатуу уялдаа холбоог бий болгосон. Алтан агуулгын дагуу курсууд нь бүрдсэн. Жишээлбэл, нэг ам.долларт хорин гурав, хорин хоёр зуун алт, нэг ширхэг алт байсан. Англи фунт - нэг зуун арван гурван үр тариа, өөрөөр хэлбэл дөрөв наян долоон зуун дахин их. Эдгээр тооцоогоор нэг фунт 4.87 доллартай тэнцэж байсан валютын ханшийг тогтоосон.

Алтан валютын систем

1930-аад он болон Америкт их хямралын дараа ихэнх улс орнууд алтны солилцооны тогтолцоог бий болгож, валютын ханш нь аль хэдийн нөөц мөнгөн тэмдэгт болох долларын зардлаар бүрэлдэж байжээ. 1944 онд байгуулагдсан Олон улсын валютын сан валютын ханшийг тогтвортой байлгахад хувь нэмрээ оруулсан. Тэндээс оруулсан шимтгэлийн улмаас санхүүгийн хүндрэлтэй байгаа мужуудад зээл олгосон.

Хөвөгч ханшийн систем

Валютын ханш хэрхэн бүрддэг вэ? 1970-аад онд алтны солилцооны системийг хөвөгч ханшийн системээр сольсон. Үүний утга нь хөрөнгийн бирж дээрх үнэт цаас шиг эрэлт, нийлүүлэлтийн хамаарлаас шалтгаалан валютын ханш үүсэхэд оршдог. Гэвч валютын ханш бүрэн чөлөөтэй болоогүй. Тодорхой хязгаарт хүрэхэд муж улс паритеттэй болсон (Европод 1979 оноос хойшхи шиг), тус улсын Төв банк бусад улс орнуудтай үйл ажиллагаагаа зохицуулж, чиглэлээ албан ёсоор өөрчилсөн. Хэрэв өөрчлөлт буурсан бол дахин үнэлгээ, өсөлт нь ханшийн уналт байсан. Хэдхэн хувийн өөрчлөлтөөр хязгаарт хүрсэн боловч ерээд онд арван таван хувь болж өссөн.

Валютын ханш хэрхэн бүрэлдэж байгааг тайлбарлах үйл явцад төр хөндлөнгөөс оролцдог цорын ганц арга зам нь дахин үнэлгээ, ханшийн бууралт биш юм. Хүчтэй хэлбэлзлээс зайлсхийхийн тулдтэд валютын интервенц гэгчийг нэвтрүүлж, ханш унавал хаанаас авдаг, эсрэгээрээ бол зардаг.

Гадаадад байгаа үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн эзэд засгийн газрынхаа зааврыг дагдаггүй тул механизм тэр бүр амжилттай байдаггүй. Жишээлбэл, хэрэв АНУ зээлийн хүүгээ өсгөвөл АНУ-аас гадуурх мөнгөн тэмдэгтүүдийн зээлийн хүү ижил хэвээр байх бөгөөд энэ нь тэднийг илүү сонирхол татахуйц болгодог.

Валютын ханш үүсэхэд нөлөөлөх ерөнхий хүчин зүйлс

Хөрөнгийн бирж, банкууд болон мужуудад ханш хэрхэн бүрддэг.

1. Экспорт болон импорт. Гадаадынхтай харьцуулахад үнэ өндөр байх тусам импорт ихсэх болно. Тиймээс валютын үнэ өндөр байх болно.

   Орлого нэмэгдэхийн хэрээр импортын эрэлт нэмэгдэж, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш сулрах болно.

   Харин гадаадад үндэсний орлого өндөр байхад валютын үнэ буурдаг.

2. Хөрөнгийн хөдөлгөөн. Хөрөнгө оруулагч гадаадаас бэлэн мөнгө, хадгаламж, хувьцаа, бонд, өр төлбөрийг илүү ихээр авахыг хүсвэл гадаад валютын үнэ өсдөг.

   Нөгөөтэйгүүр, засгийн газарт төлөх төлбөр нь мөнгөн тэмдэгтийг нь бэхжүүлдэг.

3. Өгөгдлийн гаралт болон өгөгдлийн гаралтыг хүлээж байна. Ийм өгөгдөлд: хүлээн авагч орнуудын эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийг нийтлэх, хүүгийн өөрчлөлтийн талаарх мэдэгдэл, эдийн засгийн тойм болон бусад зүйлс орно.
4. Сангийн үйл ажиллагаа. агуу хүч чадал,валютын ханшийн хөдөлгөөнд нөлөөлж, тодорхой валютаар хөрөнгө оруулалт хийхдээ зээл авдаг. Тэд курсээ аль ч чиглэлд шилжүүлэх гайхалтай арга хэрэгсэлтэй.
5. Экспортлогч импортлогчдын үйл ажиллагаа. Тэд гадаад валют худалдах, худалдан авах сонирхолтой, валютын захын хэрэглэгчид юм. Гэвч тэдний гадаад худалдааны гүйлгээний хэмжээ нь валютын захын нийт гүйлгээний хэмжээтэй харьцуулахад өчүүхэн бага байдаг тул энэ нөлөөлөл нь ач холбогдолгүй бөгөөд богино хугацаатай.

6. Улстөрчдийн мэдэгдэл. Төрөл бүрийн уулзалт, дээд хэмжээний уулзалт, хэвлэлийн бага хурал гэх мэт ийм яриаг онлайнаар анхааралтай ажиглаж, үүний дараа валютын зах зээл дээрх мэдэгдлийн хүчнээс хамааран шууд хариу үйлдэл үзүүлдэг.

   ОХУ-ын ерөнхийлөгч В. В. Путин нэгэн үгээрээ рублийн ханшийг агшин зуур тогтворжуулж («Валютын ханш ярилаа») 2014 оны сүүлчийг бүгд санаж байгаа байх.

7. Төвбанкуудын үйл ажиллагаа. Түүний нөлөөллийн механизмыг доор тайлбарлав.

Төвбанк

Төвбанкны ханш хэрхэн бүрддэгийг авч үзье.

Валютын зах зээлд улс орнуудын нөлөө төв банкаар дамждаг. Өмнө дурьдсанчлан, улсаас валют солилцох үйл ажиллагаанд огт оролцохгүй байх нь маш ховор тохиолддог (чөлөөт хөвөгч байдал). Дүрмээр бол тэд үе үе курс (бохир хөвөх нөхцөл) нөлөөлж, ингэснээр хэрхэн нөлөөлдөгТөв банкны ханш тогтсон.

Үйлдвэрлэл хэрэглээний эрх ашгийн үүднээс төрөөс шууд болон шууд бус зохицуулалт хийдэг. Шууд зохицуулалт нь хөнгөлөлтийн бодлого, валютын интервенцэд явагддаг. Шууд бус зохицуулалтыг инфляцийн түвшин, гүйлгээнд байгаа мөнгөний хэмжээ гэх мэтээр гүйцэтгэдэг.

CBR

ОХУ-ын Төв банкны ханш хэрхэн бүрддэг талаар дэлгэрэнгүй.

Амралтын өдрүүдээс бусад өдөр бүр ОХУ-ын Төв банк ихэнх валютуудын рубльтэй харьцах ханшийг тогтоодог. Долларын рубльтэй харьцах ханшийг Москвагийн банк хоорондын валютын бирж дээр өмнөх өдөр нь дуудлага худалдаа хэрхэн явсныг үндэслэн тодорхойлдог. Еврогийн хувьд ч мөн адил. Үлдсэн валютуудыг кросс ханшаар буюу доллартай харьцуулсан харьцаагаар рубль болон өөр мөнгөн тэмдэгтийн харьцаагаар бүрдүүлдэг.

ОХУ-ын Төвбанкны валютын ханшийг бүрдүүлэхэд импорт, экспорт мөн нөлөөлдөг. Хэрэв худалдаж авсан бараагаасаа илүү их бараа зарагдсан бол үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш унасан нь дээр.

Төв банк гуч гаруй төрлийн мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг тогтоодог. Энэ бол доллар, евро, юань, франк, иен, гривен болон бусад.

2005 оноос хойш ОХУ-ын Төв банк доллар-евро хоёр валютын сагсанд шилжсэн. Ийм байдлаар илүү уян хатан зохицуулалт бий болж, тогтворгүй байдал нэмэгддэг гэж үздэг. Энэ ханшийг Форекс зах зээл дээрх доллар-евро валютын хосын харьцаа болон MICEX дээрх рублийн евротой харьцах ханшийн харьцаагаар тооцдог.

Банкууд

Валютын ханш хэрхэн бүрддэгбанкуудад уу? Бусад банкууд өөрсдөө хүүгээ тогтоох эрхтэй. Тэд үндсэндээ валютыг хямд үнээр худалдан авч, Төв банкны санал болгож буй үнээс өндөр үнээр зарахыг санал болгодог.

MICEX

Валютын ханш МХЕГ-т хэрхэн бүрддэг вэ гэдэг бас л сонирхолтой асуулт юм.

Москвагийн банк хоорондын валютын бирж дээрх гадаад валютын арилжааг ОХУ-ын Төв банк зохицуулдаг бөгөөд энэ нь Төрийн худалдан авах ажиллагааны тухай холбооны хууль, Валютын зохицуулалт, хяналтын тухай холбооны хуулийн үндсэн дээр чиг үүргээ гүйцэтгэдэг.

Форекс

Мэдлэггүй хүн Форекс валютын ханш хэрхэн бүрддэгийг ойлгоход хэцүү байдаг.

Олон улсын форекс зах зээл дээр үнэ нь худалдан авагч (эсвэл бух) болон худалдагч (эсвэл баавгай) хоёрын тэмцлээр тодорхойлогддог. Хувь хүмүүс энэ зах зээлийн нөхцөл байдалд нөлөөлж чадахгүй. Зөвхөн Олон Улсын Валютын Сан болон Төв банкууд л үнийн хөдөлгөөнд нөлөөлж, улмаар богино хугацаанд л нөлөөлж чадна.

Валютын ханш хэрхэн бүрддэгийг тайлбарлах загварууд нь дараах байдалтай байна:

• Валютын эрэлт өсөхөд түүний үнэ мөн өсдөг ба эрэлт буурахад үнэ нь тэр хэмжээгээр буурдаг.
• Валютын нийлүүлэлт нэмэгдэхэд үнэ цэнэ нь буурч, нийлүүлэлт буурахад үнэ нь эсрэгээрээ өсдөг.