Валютын ханш: ойлголт, төрөл

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Санхүүгийн хувьд валютын ханш гэдэг нь нэг валютыг нөгөө мөнгөн тэмдэгтээр солих ханш юм. Түүнчлэн нэг улсын мөнгөн тэмдэгтийг нөгөөтэй нь харьцах үнэ цэнэ гэж үздэг. Жишээлбэл, банк хоорондын ханш 114 япон иенийг ам.доллартай тэнцэх нь 1 доллар тутамд 114, эсвэл 114тутамд 1 ам.доллар солигдоно гэсэн үг. Энэ тохиолдолд долларын иентэй харьцах ханш 114 гэж хэлсэн.

Валютын ханшийг олон төрлийн худалдан авагч, худалдагчдад нээлттэй валютын зах зээл дээр тодорхойлдог. Үүн дээр худалдаа тасралтгүй явагддаг: амралтын өдрүүдээс бусад өдөр 24 цагаар ажилладаг.

Валютын жижиглэнгийн зах зээл худалдан авах, худалдах ханшийг өөр өөр үнэлдэг. Ихэнх гүйлгээ нь тухайн орон нутгийн мөнгөний нэгжтэй холбоотой эсвэл түүнээс үүсэлтэй байдаг. Худалдан авах ханш нь оролцогчдын гадаад валютыг худалдаж авах ханш, худалдах ханш нь түүнийг зарах ханш юм. Санал болгож буй ханш нь арилжаа хийхдээ дилерийн ашиг (эсвэл ашгийн) хэмжээг харгалзан үзэх бөгөөд эс тэгвээс үүнийг комисс хэлбэрээр эсвэл өөр аргаар нөхөж авах боломжтой. Мөн бэлэн мөнгө, түүний баримтат хэлбэр эсвэл цахим хэлбэрт өөр өөр тариф зааж болно.

Жижиглэн худалдааны зах

Олон улсын аялал жуулчлалын болон хил дамнасан төлбөр тооцооны валютыг голчлон банк, валютын зуучлалын газраас худалдан авдаг. Эндхийн худалдан авалтыг тогтмол үнээр хийдэг. Жижиглэнгийн худалдан авагчид үйлчилгээ үзүүлэгчийн зардлыг нөхөж, ашиг олохын тулд комисс эсвэл өөр хэлбэрээр нэмэлт мөнгө төлнө. Ийм хураамжийн нэг хэлбэр нь опционы ханшаас ашиг багатай валютын ханшийг ашиглах явдал юм. Үүнийг ямар ч валютын мэдээлэгчийг шалгаж үзэхэд харж болно. Худалдагчид ашиг авчрахын тулд үнийг арай хэтрүүлсэн байх болно.

Валютын хос

Санхүүгийн зах зээл дээр валютын хос гэдэг нь нэг валютын нэгжийг нөгөө мөнгөн тэмдэгтийн нэгжтэй харьцуулсан үнийн санал юм. Тэгэхээр EUR/USD 1:1, 3225 гэсэн үнэлэмж нь 1 еврог 1.3225 ам.доллараар худалдаж авна гэсэн үг. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь евро нэгжийн ам.доллараар илэрхийлсэн үнэ буюу еврогийн ханш юм. Энэ харьцаагаар еврог тогтмол валют, ам.долларыг хувьсагч гэж нэрлэдэг.

Тухайн улсын үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг тогтмол ханшаар ашигладаг үнийн саналыг шууд үнийн санал гэж нэрлэдэг бөгөөд ихэнх улс оронд хэрэглэдэг. Үндэсний нэгжийг хувьсагч болгон ашигладаг өөр нэг хувилбарыг шууд бус буюу тоон ишлэл гэж нэрлэдэг бөгөөд Британийн эх сурвалжид ашигладаг. Энэ ишлэл нь Австрали, Шинэ Зеланд, Евро бүсэд бас түгээмэл байдаг. Суралцахдаа үүнийг анхаарч үзэх хэрэгтэйвалютын мэдээлэгч, ханш нь ер бусын харагдаж магадгүй.

Дотоодын мөнгөн тэмдэгт чангарах юм бол (өөрөөр хэлбэл илүү үнэ цэнэтэй) ханшийн үнэ цэнэ буурдаг. Харин эсрэгээр, хэрэв гадаад нэгж хүчирхэгжиж, дотоодын нэгж сулрах юм бол энэ тоо нэмэгдэнэ.

Валютын ханшийн дэглэм

Улс орон бүр өөрийн мөнгөн тэмдэгтдээ хэрэглэх ханшийн дэглэмийг тогтоодог. Жишээлбэл, энэ нь чөлөөтэй хөвөх, холбогдсон (тогтмол) эсвэл эрлийз байж болно.

Хэрэв валют чөлөөтэй хөвж байвал түүний ханш нь бусад нэгжийн үнэ цэнээр илт хэлбэлзэж болох ба эрэлт нийлүүлэлтийн зах зээлийн хүчин зүйлсээр тодорхойлогддог. Дэлхийн санхүүгийн зах зээлд ийм төрлийн мөнгөний ханш байнга өөрчлөгддөг.

Тогтмол систем гэж юу вэ?

Хөдөлгөөнтэй, эсвэл тохируулж болдог, тогтсон ханшийн систем нь валютыг дахин үнэлэх нөөцтэй (ихэвчлэн ханшийн бууралт) тогтсон ханшийн систем юм. Тухайлбал, 1994-2005 оны хооронд Хятадын юанийг ам.доллартай 8.2768:1 ханштай уясан. Зөвхөн Хятад улс үүнийг хийсэнгүй. Дэлхийн 2-р дайны төгсгөлөөс 1967 он хүртэл Баруун Европын орнууд Бреттон Вудсын системд тулгуурлан ам.доллартай харьцах тогтмол ханшийг барьж байсан. Гэхдээ энэ систем нь хөвөгч зах зээлийн горимыг аль хэдийнээ холдуулж байна. Гэсэн хэдий ч зарим засгийн газрууд өөрсдийн мөнгөн тэмдэгтийг нарийн хязгаарт байлгахыг эрмэлздэг. Үүний үр дүнд эдгээр нэгжүүдхэт үнэтэй эсвэл хямд болж, улмаар худалдааны алдагдал эсвэл илүүдэл үүсдэг.

Валютын ханшийн ангилал

Банкны гадаад валют арилжааны хувьд худалдан авалтын үнэ нь банкны харилцагчаас гадаад валют худалдан авахад зарцуулсан зардал юм. Ер нь гадаад нэгжийг бага хэмжээний дотоодын нэгж болгон хөрвүүлэх ханш нь тухайн улсын мөнгөн тэмдэгтийг тухайн улсын мөнгөн тэмдэгтээр хэдий хэмжээний мөнгөн тэмдэгтээр худалдан авах шаардлагатайг илэрхийлдэг худалдан авалтын ханш юм. Жишээлбэл, валют мэдээлэгч дээр доллар, еврогийн ханшийг судалсны дараа та өөр мөнгөн тэмдэгтийн төлбөрийг хэдэн төгрөгөөр төлөх шаардлагатайг тодорхойлж болно.

Гадаад валютыг худалдах үнэ гэдэг нь банкнаас харилцагчдад худалдах ханшийг хэлнэ. Энэ утга нь банк тодорхой нэгжийг худалдсан тохиолдолд тухайн улсын мөнгөн тэмдэгтээс хэдэн төгрөг төлөх ёстойг илэрхийлнэ.

Дундаж ханш нь санал болон эрэлтийн дундаж үнэ юм. Ихэнхдээ энэ тоог сонин, сэтгүүл эсвэл эдийн засгийн шинжилгээний бусад эх сурвалжид ашигладаг (та эндээс маргаашийн ханшийг харж болно).

Валютын ханшийн өөрчлөлтөд нөлөөлөх хүчин зүйлс

Төлбөрийн тэнцэл ихтэй буюу худалдааны алдагдалтай улс бол гадаад валютын ашиг нь тухайн мөнгөн тэмдэгтийнхээ өртгөөс бага, энэ нэрлэсэн мөнгөний эрэлт нийлүүлэлтээсээ давж, улмаар ханш өсөж, үндэсний нэгжийн элэгдэл.

Хүү нь зардал ба ашиг юмзээлийн капитал. Аливаа улс зээлийн хүүгээ өсгөх юм уу, эсвэл дотоодын үзүүлэлтээ гадаадынхаас өндөр өсгөвөл энэ нь хөрөнгийн урсгалыг бий болгож, улмаар үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн эрэлтийг нэмэгдүүлж, нөгөөг нь чангаруулах, үнэгүйдүүлэх боломжийг олгоно.

Улс орны инфляцийн түвшин өсөхөд мөнгөний худалдан авах чадвар буурдаг. Дотооддоо цаасан мөнгөн тэмдэгтийн ханш унадаг. Хэрэв хоёр улсад инфляци үүсвэл энэ үйл явц өндөр байгаа орнуудын нэгжүүд бага түвшинтэй орнуудын нэрлэсэн үнээр сулрах болно.

Санхүү, мөнгөний бодлого

Хэдийгээр тухайн улсын валютын ханшийн өөрчлөлтөд мөнгөний бодлогын үзүүлэх нөлөө шууд бус боловч маш чухал. Ерөнхийдөө төсөв, мөнгөний тэлэх бодлого, инфляциас үүдэлтэй асар их төсөв, зарлагын алдагдал нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг үнэгүйдүүлнэ. Ийм бодлогыг чангатгаснаар төсвийн зарлага багасч, мөнгөний нэгж тогтворжиж, үндэсний нэрлэсэн үнэ өснө.

Венчур капитал

Хэрэв худалдаачид тодорхой мөнгөн тэмдэгтийг өндөр үнэлнэ гэж найдаж байгаа бол түүнийг их хэмжээгээр худалдаж авснаар тухайн нэгжийн ханш өсөх болно. Энэ нь ялангуяа доллар, еврогийн ханшид хүчтэй нөлөөлж байна. Эсрэгээр, хэрэв тэд нэгжийн ханш унана гэж тооцвол их хэмжээгээр зарж, таамаг дэвшүүлэхэд хүргэдэг. Валютын ханш шууд унана. Валютын зах зээлийн ханшийн богино хугацааны хэлбэлзэлд таамаглал чухал хүчин зүйл болдог.

Зах зээлд төрөөс үзүүлэх нөлөө

Валютын ханшийн хэлбэлзэл нь тухайн улсын эдийн засаг, худалдаа, засгийн газарт сөргөөр нөлөөлөх үед ханшийн зохицуулалт хийх замаар тодорхой зорилгод хүрэх шаардлагатай. Мөнгөний эрх бүхий байгууллага нь валют арилжаалах, зах зээл дээр дотоодын болон гадаадын мөнгөн тэмдэгтийг их хэмжээгээр худалдан авах, худалдах үйл ажиллагаанд оролцож болно. Валютын эрэлт, нийлүүлэлт нь ханшийг өөрчлөхөд хүргэдэг.

Ерөнхийдөө эдийн засгийн өндөр өсөлт нь зах зээл дээрх үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг богино хугацаанд хурдацтай өсгөхөд нөлөөлөхгүй ч урт хугацаанд дотоодын нэгжийн хүчтэй эрч хүчийг хүчтэй дэмжиж байна.

Валютын ханшийн хэлбэлзэл

Хоёр бүрэлдэхүүн хэсгийн аль нэгнийх нь ханш өөрчлөгдөхөд хөрөнгийн биржийн ханш өөрчлөгдөнө. Үүнийг янз бүрийн валютын мэдээлэгчээр дамжуулан ажиглаж болно. Маргаашийн ам.долларын ханш тогтмол хэлбэлзэж байх жишээтэй. Энэ нь дараах шалтгааны улмаас тохиолддог. Тухайн нэгжийн эрэлт хэрэгцээ нь нийлүүлэлтээс их байвал нэгж илүү үнэ цэнэтэй болдог. Эрэлт нь байгаа нийлүүлэлтээсээ бага байвал үнэ цэнээ алддаг (энэ нь хүмүүс үүнийг худалдаж авахыг хүсэхгүй байна гэсэн үг биш, харин тэд өөрийн хөрөнгөө өөр хэлбэрээр хадгалахыг илүүд үзэж байна гэсэн үг).

Валютын эрэлтийн өсөлт нь гүйлгээний эрэлт эсвэл мөнгөний таамаглалын эрэлт нэмэгдсэнтэй холбоотой байж болно. Гүйлгээний эрэлт нь тухайн улсын бизнесийн үйл ажиллагааны түвшин, дотоодын нийт бүтээгдэхүүнтэй ихээхэн хамааралтай байдаг(ДНБ) ба ажил эрхлэлтийн түвшин. Ажилгүйчүүдийн тоо ихсэх тусам олон нийт бараа, үйлчилгээний зардалд бага зарцуулна. Бизнесийн үйл ажиллагаанаас үүдэлтэй мөнгөний эрэлтийн өөрчлөлтийг харгалзан үзэхийн тулд төв банкуудад бэлэн мөнгөний нийлүүлэлтийг тохируулах нь ерөнхийдөө хэцүү байдаг.

Таамаг эрэлт гэж юу вэ?

Төв банкуудын хувьд дамын эрэлт нь илүү хэцүү байдаг бөгөөд энэ нь зээлийн хүүг тохируулах замаар нөлөөлдөг. Хэрэв өгөөж (өөрөөр хэлбэл хүү) хангалттай өндөр байвал дамын наймаачин валют худалдаж авах боломжтой. Ер нь аливаа улс оронд зээлийн хүү өндөр байх тусам тухайн нэгжийн эрэлт их байх болно. Тэгэхээр долларын ханш валютын мэдээлэгчийн дагуу өсвөл идэвхтэй худалдан авах болно.

Санхүүгийн шинжээчид том бизнесменүүд мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг зориудаар бууруулах дарамт үүсгэж, төв банкаа тогтвортой байлгахын тулд өөрийн нэгжийг худалдан авахад хүргэж болзошгүй тул ийм таамаг эдийн засгийн бодит өсөлтөд сөргөөр нөлөөлж болзошгүй гэж үзэж байна. Ийм зүйл тохиолдоход дамын наймаачин ханш унасны дараа валютыг худалдан авч, байр сууриа хааж, улмаар ашиг олох боломжтой.

Валютын худалдан авах чадвар

Бодит валютын ханш (RER) - тухайн үеийн ханш, үнээр өөр нэг валюттай харьцуулахад худалдан авах чадвар. Энэ нь тухайн улсын мөнгөн тэмдэгтийг мөнгөн дүнгээр нь олж авсны дараа өөр улсын зах зээлийн сагс барааг худалдан авахад шаардагдах мөнгөн тэмдэгтийн тооны харьцаа юм. Тиймээс тухайн нэгжид энэ нэгжийг үнэлэхийн тулд валютын мэдээлэгч (жишээлбэл) ашиглан еврогийн ханшийг судлах нь хангалтгүй юм.контекст.

Өөрөөр хэлбэл энэ нь хоёр улсын зах зээлийн сагс барааны харьцангуй үнэд үржүүлсэн ханш юм. Жишээлбэл, еврогийн ханштай харьцах ам.долларын худалдан авах чадвар нь еврогийн долларын үнэ цэнийг (нэг еврогийн ам.доллар) зах зээлийн нэг сагсны нэгжийн еврогийн үнэд (Еврон нэгж/бараа) үржүүлж, долларын үнэд хуваана. зах зээлийн сагс (нэг барааны ам.доллараар).) тул хэмжээсгүй байна. Энэ нь зах зээлийн сагсны нэгжийг (нэгжид ногдох еврог нэгж долларт хуваасан) худалдан авах чадварын хувьд хоёр валютыг харьцангуй үнээр харьцах ханш (нэг еврогийн ам.доллараар илэрхийлсэн) юм. Хэрэв бүх бараа чөлөөтэй худалдаалагдаж, гадаад, дотоодын оршин суугчид ижил сагстай бараа худалдаж авсан бол хоёр улсын валютын ханш болон ДНБ-ий дефлятор (үнийн түвшин) -д худалдан авах чадварын паритет (PPP) байх бөгөөд бодит ханш үргэлж 1 байх болно..

Еврогийн ам.доллартай харьцах бодит ханшийн цаг хугацааны өөрчлөлтийн хувь хэмжээ нь еврогийн ханшийн өсөлтийн хувьтай тэнцүү байна (Еврогийн ханшийн ам.долларын өөрчлөлтийн эерэг эсвэл сөрөг хүү) нэмэх еврогийн инфляцийн түвшинг долларын инфляцийн түвшинг хассан.

Бодит ханшийн тэнцвэр

Бодит валютын ханш (RER) нь дотоод, гадаадын бараа, үйлчилгээний харьцангуй үнэд тохируулсан нэрлэсэн ханш юм. Энэ үзүүлэлт нь дэлхийн бусад улс орнуудтай харьцуулахад тухайн улсын өрсөлдөх чадварыг илэрхийлдэг. Илүү дэлгэрэнгүй: ханшийн өсөлтвалют эсвэл өндөр дотоодын инфляци нь RER-ийн өсөлтөд хүргэдэг бөгөөд энэ нь улс орны өрсөлдөх чадварыг улам дордуулж, урсгал дансыг (CA) бууруулдаг. Нөгөөтэйгүүр, валютын ханшийн сулрал нь эсрэгээр нөлөөлнө.

RER ерөнхийдөө урт хугацаанд тогтвортой түвшинд хүрдэг ба энэ үйл явц тогтмол ханшаар тодорхойлогддог жижиг нээлттэй эдийн засагт илүү хурдан явагддаг гэсэн нотолгоо бий. Ийм ханшийн урт хугацааны тэнцвэрт түвшнээсээ мэдэгдэхүйц, байнгын хазайлт нь тухайн улсын төлбөрийн тэнцэлд сөргөөр нөлөөлдөг. Ялангуяа RER-ийн дахин үнэлгээ сунжирсан нь улс орон таамаглалын халдлага болон валютын хямралд өртөмтгий болж байгаатай холбоотойгоор удахгүй болох хямралын эхэн үеийн шинж тэмдэг гэж олон нийт үзэж байна. Нөгөөтэйгүүр, RER-ийг удаан хугацаагаар дутуу үнэлдэг нь дотоодын үнэд дарамт учруулж, хэрэглэгчдийн хэрэглээний хөшүүргийг өөрчилдөг бөгөөд үүний үр дүнд арилжаалагдах ба худалдаалагдаагүй салбаруудын хооронд нөөцийг буруу хуваарилдаг.