Хувьцааны блокийг блоклох: үзэл баримтлал, утга, хувьцааны хувь

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Өгүүлэлд бид хувьцааг блоклох гэж юу болохыг авч үзэх болно. Компанийг удирдах сонирхолтой хөрөнгө оруулагчид ихэвчлэн бусад хувьцаа эзэмшигчдийн гаргасан шийдвэрийг давах боломжийг олгодог хувьцааг хайж байдаг. Тийм ч учраас олон хөрөнгө оруулагчид бооцоот хувьцаанд байгаа үнэт цаасны тоог сонирхож байна. Үүнийг ингэж нэрлэдэг.

Зарим тохиолдолд эзэмшигч нь зөвхөн блоклох төдийгүй байгууллагын хөгжлийн талаар стратегийн чухал шийдвэр гаргах боломжтой байдаг. Энэ нь зөвхөн давуу эрхийн хувьцааны хангалттай хувь байгаа тохиолдолд төдийгүй бусад нөхцөл байдалд ч боломжтой юм. Бид танд хувьцааг блоклох (илүү нарийвчлалтай, блоклох) талаар дэлгэрэнгүй ярих болно.

Багцыг хуваалцах

Хувьцааны багц гэж ХК-аас гаргасан, нэг өмчлөгчийн эзэмшиж буй үнэт цаасны багцыг ойлгодог заншилтай. Энэ тохиолдолд хувьцаат компанийн гаргасан үнэт цаасны нийт тоо төдийгүй нийт хувьцаа эзэмшигчдийн харьцааг харгалзан үзэх шаардлагатай. Байгууллагын захирлуудын нэг хэсэг болох аливаа асуудлыг шийдвэрлэхийн тулд энэ ХК-ийн гаргасан хувьцааны эзэмшлийн хангалттай хувь байх шаардлагатай. Та 5 ба түүнээс дээш хувьтай бол хувьцаа эзэмшигчдийн хурлыг хийх боломжтой.

Компани нь энгийн хувьцаанаас гадна давуу эрхийн үнэт цаас гаргах эрхтэй. Тэднийг эзэмшдэг хувьцаа эзэмшигч нь хувьцаа эзэмшигчдийн хурлаар дамжуулан компанийг удирдаж чадахгүй гэдгээрээ ялгаатай. Харин хувьцаат компани татан буугдах үед янз бүрийн гол асуудлаар санал хураалтад оролцох эрхтэй. Давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчид саналын эрхийн хариуд өөр давуу талтай:

1. Тэд компанийн орлогоос хамааралгүй хувьцаанаасаа ногдол ашиг авдаг.
2. Хувьцаат компани татан буугдах үед эд хөрөнгийн тодорхой хэсгийг, цаашлаад нэн тэргүүнд авах боломж бүрддэг. Энгийн хувьцаа эзэмшигчид зөвхөн өөрийнх нь дараа ХК-ийн өмчийг шаардах эрхтэй.

Холбоотой хуулийн дагуу компани нь нийт үнэт цаасны 25 хувиас илүүгүй хэмжээний давуу эрхийн хувьцаа гаргаж болно. Хаах хувь нь хэдэн хувь вэ? Үүнийг ойлгоцгооё.

Урамшууллын багцын хэмжээ: 10% хүртэл

Компанийн нийт хувьцааны 1%-ийг эзэмшдэг иргэн хувьцаа эзэмшигчдийн бүртгэлтэй танилцах эрхтэй. Өөрөөр хэлбэл, хувьцаа эзэмшигч нь хувьцааг худалдаж авах, худалдахтай холбоотой ашиг, цаашдын үйл ажиллагаанд дүн шинжилгээ хийхийн тулд бүртгэлийн төлөвийг өдөр бүр харах боломжтой. Стратегийн хөрөнгө оруулагч бүртодорхой компанийн хувьцааг яг 1%-тай авч эхэлдэг.

Хувьцаа эзэмшигчийн хувь 2%-д хүрсэн тохиолдолд төлөөлөн удирдах зөвлөлд оролцох төлөөлөгчөө нэр дэвшүүлэх эрхтэй. Нэмж дурдахад тэр хувьцаат компанийг удирдах чадварыг олж авдаг, учир нь төлөөлөн удирдах зөвлөл нь түүний саналыг харгалзан үзэх ёстой.

Хувьцаа эзэмшигч нь 10%-ийн хувьцаатай бол ээлжит бус захирлуудын хурлыг хийх эрхтэй. Нэмж дурдахад, ийм хэмжээний багц эзэмшигч нь ХК-ийн санхүүгийн үйл ажиллагаанд аудит хийх, төлөвлөгөөт бус шалгалт хийхийг шаардаж болно. Гэхдээ энэ нь гацаанаас хол байна.

20%-иас дээш

20%-ийн хувьцааг худалдан авахын тулд хөрөнгө оруулагч Холбооны монополийн эсрэг албанаас зөвшөөрөл авах ёстой. Компанийн гаргасан нийт үнэт цаасны 20 хувийг эзэмшдэг хувьцаа эзэмшигчийн хэтийн төлөв маш их байна. Тэрээр мөн компанийн удирдлагатай холбоотой үйл ажиллагааны эрх чөлөөг олж авдаг.

Блоклох боломжтой хувьцааны блок (блоклох)

Хувьцаа эзэмшигчид ихэвчлэн түүний хэмжээг гайхдаг. Ийм үнэт цаасны эзэмшигч нь өөрийн үзэмжээр аливаа шийдвэр, хэлэлцэх асуудлыг дангаар нь хааж болно. Тэгэхээр хаах бооцоо хэд вэ?

Хувьцаа эзэмшигч нь 25% + 1 үнэт цаасны багцтай байх ёстой. Хаалттай хувьцаа эзэмшигч нь хувьцаат компанийн удирдлагатай холбоотой чухал шийдвэрээс татгалзах боломжтой, гэхдээ үнэт цаасны хяналтын багцыг эзэмшигч байхгүй тохиолдолд ерөнхийдөө удирдлагын шийдвэр гаргах боломжтой. Энэ боломж байсан ч хадгалагдан үлдэнэхяналтын багцыг нэгээс дээш хувьцаа эзэмшигчид эзэмшиж байгаа тохиолдолд. Олон хөрөнгө оруулагчдын хувьд нэн тэргүүнд анхаарах зүйл бол хяналтын багцыг бус, блоклох хувьцааг авах явдал юм.

Хяналтын багц

Хэрэв хувьцаа эзэмшигч нь үнэт цаасны хяналтын багцыг эзэмшихийг хүсвэл бүх гаргасан санхүүгийн баримт бичгийн 50% + 1 хувийг хуримтлуулах шаардлагатай. Өөрийн мэдэлд байгаа хяналтын багц бүхий хөрөнгө оруулагч нь ногдол ашиг төлөхтэй холбоотой асуудлыг шийдвэрлэх эрхтэй. Байгууллагын стратегийн хөгжлийн асуудалд ч түүний бодол чухал.

Үнэт цаасны хяналтын багцад бодит байдал дээр ямар хувь байх ёстой вэ?

Дээр дурдсанчлан онолын хувьд хувьцаа эзэмшигч нь санхүүгийн баримт бичгийн хяналтын багцыг эзэмшихийн тулд 50%+1 үнэт цаас эзэмших ёстой. Гэвч бодит байдал дээр энэ тоо хамаагүй бага, ихэвчлэн 20-25% хооронд хэлбэлздэг. Түүнчлэн хувьцааны 10 хувийг эзэмшиж байж үл нийцэх шийдвэрийг хааж, компанийг удирдахад хангалттай байсан жишээ түүхэнд бий. Дараах нөхцлүүдийн аль нэгийг хангасан тохиолдолд ийм сонголт хийх боломжтой:

1. Байгууллагын үнэт цаас одоогоор газарзүйн хувьд алслагдсан хөрөнгө оруулагчдын гарт хуримтлагдсан байдаг. Ийм учраас тэд бүгд ээлжийн бус хуралддаг хувьцааны хуралд байнга оролцож чаддаггүй.
2. Хувьцаа эзэмшигчид хуралд идэвхгүй ханддаг.
3. ХК-ийн гаргасан хувьцааны тодорхой хувь - давуу эрхтэй. Тиймээс тэдний саналын эрх эзэмшигчид тийм биш юмбайна. Ийм тохиолдолд хөрөнгө оруулагчдын эзэмшиж буй хувьцааг дахин хуваарилах ажлыг хийдэг.

Хэрэв хувьцаа эзэмшигчдийн хуралд нийт хувьцаа нь ердөө 80% байгаа хувьцаа эзэмшигчид оролцсон бол блоклох блокийн хэмжээ 25% + 1 үнэт цаас биш юм. Шийдвэрийг хаах боломж нь хувьцааны бага хувьтай оролцогчийн хувьд үүсдэг. Үүнээс гадна дараах статистик үзүүлэлтүүд ажиглагдаж байна: хаах болон хяналтын хувьцааны хувь хэмжээ бага байх тусмаа компанид цөөнхийн хөрөнгө оруулагчид байх болно.

Бооцоог хориглох болон хянах ялгаа

Эдгээр багцын үзэл баримтлалыг судалснаар хяналтын багцыг эзэмшиж буй хувьцаа эзэмшигчийг автоматаар хаах хувьцааны эзэмшигч гэж үзнэ гэсэн дүгнэлтийг хийх боломжтой.

Хаах гадасны эзэмшигч нь бусад хөрөнгө оруулагчдын шийдвэрт хориг тавьж болно. Гэхдээ хяналтын багцыг эзэмшигч нь эргээд бусад захирлуудын санаа бодлыг хааж, хөгжлийн чиг хандлага, ногдол ашиг олгох талаар удирдлагын олон асуудлыг шийдэж чадна гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

75%-иас дээш Танд юу хэрэгтэй вэ?

Компанийн удирдлагын зарим асуудал, гэхдээ 75-аас дээш хувийн санал шаарддаг. Үүнд:

1. ХК-ийг татан буулгахтай холбоотой асуултууд.
2. Статусыг өөрчлөх, өөрчлөн байгуулах, нэгтгэх сонголтуудыг авч үзэх.
3. Үнэт цаас бүрийн нэрлэсэн үнийг бууруулах замаар дүрмийн сангийн хэмжээг (Их Британи) багасгах.
4. Их Британий хэмжээг нэмэгдүүлэх.
5. Удахгүй гарах үнэт цаасны үнэ цэнийг тодорхойлох.
6. Нийтэд арилжигдсан хувьцаагаа авах шийдвэр.
7. Компанийн хөрөнгийн талаас илүүтэй тэнцэх хэмжээний томоохон хэлцэл хийхээр төлөвлөж байна.

Тиймээс хаах гадасны хувь хэмжээ өөр байж болно. Онолын хувьд энэ нь 25% + 1 нууцлалтай тэнцүү боловч практик дээр энэ нь хамаагүй бага байдаг. Үүнтэй төстэй нөхцөл байдал янз бүрийн нөхцөлд үүсдэг.