Хөвөгч ханшид шилжих. Хөвөгч ханшийн систем

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Валютын ханш гэдэг нь хоёр улсын мөнгөн тэмдэгтийн харьцангуй үнэ цэнэ юм. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь нөгөө мөнгөн тэмдэгтийн нэгжээр илэрхийлэгдсэн нэг мөнгөн тэмдэгтийн үнэ цэнэ юм.

Гадаад ханшийг тохируулах горимууд

Валютын ханшийн одоогийн дэглэмийг судлах нь зүйтэй:

• Алтны паритет дээр үндэслэсэн. Алттай холбоотой валютууд нь тогтсон ханшаар харилцан хамааралтай байдаг. Өмнө нь алтны стандарт нь дэлхийн зах зээлийн зохицуулагчийн автомат төрөл байсан.

• Тогтмол үнэ. Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг Төв банк тогтоодог. Энэ нь гол төлөв макро эдийн засгийг тогтворжуулах зорилгоор хийгдсэн үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийн чөлөөт хэлбэлзлийн хязгаартай холбоотой юм. Үүний тулд Төв банк тодорхой хэмжээний гадаад валют худалдаж авах юм уу зардаг.

• Хөвөгч ханш. Энэ нь эрэлт нийлүүлэлтийн хязгааргүй хэлбэлзлийн үр дүнд тодорхойлогддог. Энэ тохиолдолд валютын ханш нь валютын зах зээл дээрх валютын тэнцвэрт үнэ болно. Үүний зэрэгцээ валютын ханшийн хэлбэлзэл, импорт экспортын хэмжээ, төрийнтөлбөрийн тэнцэл болон худалдааны тэнцэл хязгааргүй.

Хэрэв эхний хоёр горимыг ойлгоход ойлгомжтой бол хөвөгч ханшийг илүү нарийвчлан судлах нь зүйтэй.

Валютын уян хатан ханш гэж юу вэ?

Хөвөгч буюу уян хатан ханш гэдэг нь эрэлт нийлүүлэлтээс хамаарч зах зээл дээрх валютын ханш өөрчлөгддөг дэглэм юм. Чөлөөт хэлбэлзлийн нөхцөлд тэд өсч эсвэл буурч болно. Мөн зах зээл дээрх дамын наймаа, улсын төлбөрийн тэнцлийн төлөв байдлаас шалтгаална.

Онолын хувьд валютын ханшийн чөлөөтэй хөвөх дэглэм нь тэнцвэрт ханшийг бий болгох үндэслэл байх ёстой. Энэ тохиолдолд тухайн улс гадны нөлөөгүй нөхцөлд эдийн засгийн нөхцөл байдлыг зохицуулах хангалттай боломж бүрдэнэ. Гэвч бодит байдал дээр валютын уян хатан ханш тогтворгүй, тогтворгүй хандлагыг бий болгож байна. Дамын сангийн урсгал нь нөхцөл байдлыг улам хүндрүүлж болзошгүй.

Хэрвээ түншүүд ашиг олно гэдэгтээ итгэлгүй байвал хөрөнгө оруулалт, худалдааны гэрээ байгуулах нь илүү хэцүү болно. Ийм учраас улс орнууд интервенц ашиглан валютын ханшийг зохицуулах нь зүйтэй юм. Гэхдээ ихэнхдээ энэ нь бусад улстай худалдаа хийхдээ өрсөлдөх давуу талыг олж авахын тулд валютын ханшийн манипуляци болж хувирдаг.

Хөвөгч ханшийн системийг бий болгох

1976 онд ОУВС-гийн Түр хороо хуралдаж Ямайкийн талд хүрчээ.тохиролцоо. Энэхүү журам нь алтыг мөнгөгүйжүүлэх, хөвөгч ханшид шилжих үйл явцыг нэгтгэсэн. ОХУ-д 1991 оны 11-р сарын 15-ны өдрийн тогтоолоор зохих дэглэм тогтоосон. Хөвөгч ханшийн тогтолцоо нь тухайн улсын валютын зах зээл дэх эрэлт нийлүүлэлтийн харьцааны нөлөөн дор бүрэлдэн тогтсон.

Валютын эрсдэлийг нөхөх зорилгоор арилжааны гүйлгээ хийхдээ фьючерс хэлцлийг ашиглаж эхэлсэн. Энэ арга нь 60-аад оны сүүлээс хойш алдартай болсон. Энэ үе нь хөвөгч горимд шилжсэн, Бреттон Вудсын системийн хямрал, мөн валютын зах зээлийн тогтворгүй байдал зэргээр тэмдэглэгдсэн.

Шинэ системийн шалтгаан

1964 онд гадаад валютын зах зээлийн тогтворгүй байдлын улмаас Япон болон дэлхийн бусад мөнгөн тэмдэгтийн хөрвөх чадварыг зарласан. Ийнхүү АНУ нэг унци алтны үнийг дэмжих чадвараа алджээ. Тус муж инфляцийн огцом өсөлттэй тулгарсан. Мэдээжийн хэрэг, АНУ-ын засгийн газар энэ үзэгдэлтэй тэмцэх хэд хэдэн арга хэмжээ авсан боловч эерэг үр дүнд хүрээгүй.

АНУ-ын гадаад өр жил бүр нэмэгдэж байгаа ч долларын хамгийн том хямрал 1970 онд болсон бөгөөд энэ нь зээлийн хүү буурсантай холбоотой юм. Дараа жил нь улсын төлбөрийн тэнцэл маш их алдагдалтай гарсан. Долларын алт руу үнэгүй хөрвүүлэх ажиллагааг түр зогсоолоо.

Бреттон Вудсын системийг аврахын тулд их зүйл хийсэн. 5 тэрбум орчим долларын интервенц хийсэн ч үр дүнд хүрсэнгүй. Ам.долларын ханш 10%-иар буурсны дараа хөгжингүй орнууд хөвөгч ханшид шилжсэн.

Хямралыг зохицуулах

1973 он хүртэл мөнгөний нэгжтэй хийсэн үйл ажиллагаанаас сайн мөнгө олох боломжтой байсан. Гэвч тогтсон ханш хамааралгүй болсны дараа спекулятив ашиг олоход асуудал гарсан. Үүний зэрэгцээ валютын чөлөөтэй хөвөгч ханшийн дэглэм нь олон томоохон банкуудыг дампууралд хүргэсэн. Үүний зэрэгцээ олон тооны санхүүгийн байгууллагууд ноцтой хохирол амссан. Системийг албан ёсоор хүлээн зөвшөөрсний дараа олон улсын санхүүгийн харилцаа зохицуулалтад унаж эхэлсэн.

Хөвөгч ханшид шилжсэнээр ихэнх дутагдал, бэрхшээлүүд арилсан. Энэ горимын давуу талыг үл харгалзан тэдгээр нь зарим сул талуудтай байдаг. Юуны өмнө мөнгөний нэгжийн өндөр хэлбэлзлийг (тодорхой хугацаанд үнэ цэнийн хэлбэлзлийн далайц) тэмдэглэх нь зүйтэй. Ихэнх тохиолдолд энэ нь олон улсын экспорт-импортын үйл ажиллагаанд сөргөөр нөлөөлдөг.

Орос улсад байгаа дэглэм

1998 онд ОХУ-ын дефолт зарласны дараа дараа жил нь зохицуулалттай валютын дэглэмийг хэрэгжүүлж эхэлсэн. Үүнээс хойш засгийн газар гадаад нөхцөл байдлын эдийн засгийн төрийн секторт үзүүлэх сөрөг нөлөөллийн түвшинг бууруулж чадсан. Хос валюттай сагстай болсноор хөвөгч ханшийг нэмэгдүүлсэн. Энэ нь евро, долларын хослолоос бүрдсэн. Энэхүү арга хэмжээ нь мөнгөний системийн удирдлагыг бэхжүүлэх боломжийг олгосон.

Хос валюттай сагсыг нэвтрүүлсний дараа рубль хүлээн авсандэлхийн хамгийн чухал хоёр нөөцийн нэгжид анхаарлаа хандуулаарай. Үүний зэрэгцээ тэрээр АНУ-ын эдийн засгаас бага хамааралтай болсон.

Хэрэв үнэ нь хос валюттай сагсны тогтоосон хязгаараас хэтэрсэн бол төр валютын захын ханшид хөндлөнгөөс оролцох эрхтэй байв. Одоогийн байдлаар дэлхийн хямралын дараа болсон энэ дүрэм хүчин чадлаа алдсан. Засгийн газар валютын ханшаас үл хамааран мөнгөн тэмдэгтээр гүйлгээ хийх боломжтой.

Чөлөөт хөвөгч ханш

Энэ дэглэм нь бусад орны мөнгөний нэгжтэй харьцуулахад үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн зохицуулалтаас тухайн улсын засгийн газар бүрэн татгалзах заалттай. Чөлөөт хөвөгч ханш гэдэг нь зөвхөн зах зээлийн эрэлт нийлүүлэлтийн хуулиар тодорхойлогддог ханшийн хөдөлгөөнийг хэлнэ.

Энэ бодлогыг цөөн тооны улс орнууд ашигладаг. Удирдлагатай хөвөгч ханш нь илүү түгээмэл байдаг. Үнэ нь тогтоосон хязгаарт өөр өөр байдаг тул энэ нь илүү их хамааралтай. Хязгаарын аль нэгэнд хүрсэн тохиолдолд мөнгөний эрх баригчдын тусламжтайгаар ханш тогтворждог. Ихэнх тохиолдолд хөрвүүлэх ажиллагааг нээлттэй зах зээл дээр нөөц болон үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр хийдэг.

Хувиргах үйл ажиллагааны нөлөө

Хөрвөх гүйлгээ нь урьдчилан тогтоосон хугацаа, хэмжээ, ханштай мөнгөн нэгжийг худалдах, худалдан авахад чиглэсэн гүйлгээ юм. Хөвөгч ашигладаг мужуудмөн тогтмол ханшаар эдгээр гүйлгээг хийж болно. Эдгээр нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал, тодорхой бүс нутаг, улс орны эдийн засагт бүхэлд нь нөлөөлж болно. Ийм байдлаар ашиг олохын тулд та энэ асуудлыг зөв ойлгох хэрэгтэй.