Хувьцааны дүн шинжилгээ: хийх арга, дүн шинжилгээ хийх аргыг сонгох, зөвлөмж, аргачлал

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Хөрөнгийн болон зах зээлийн шинжилгээгүйгээр хувьцаанд үр дүнтэй хөрөнгө оруулалт хийх эсвэл хувьцааны арилжааг амжилттай хийх боломжгүй. Хэрэв та дүн шинжилгээ, үнэлгээний хэрэгслийг ашиглахгүй бол хувьцаа худалдаж авах нь алдагдал хүлээх болно. Энэ нь ялангуяа Оросын хөрөнгийн зах зээлийн хувьд үнэн юм. Тэр дэндүү залуу бөгөөд тааварлашгүй хэвээр байна.

Хөрөнгө оруулалтын объект болох хувьцаанууд

Хувьцаа гэдэг нь эзэмшигчдээ компанийн орлогоос хувь хүртэх, удирдах эрхийг олгосон үнэт цаас юм. Мөн борлуулалтын үнэ нь худалдан авах үнэ болон үйл ажиллагааны зардлаас өндөр байвал хувьцаа эзэмшигч нь борлуулалтаас ашиг олох боломжтой. Энэ төрлийн үнэт цаас нь бусадтай харьцуулахад маргаангүй нэг давуу талтай бөгөөд тэдгээр нь үнэт цаас гаргагчийн хөрөнгөөр хамгаалагдсан байдаг.

Хувьцааны төрөл

Давуу эрхийн болон энгийн гэсэн хоёр төрлийн хувьцаа байдаг. Тэдний хоорондох ялгаа нь эхний төрлийн ногдол ашгийн төлбөр нь тогтмол хэмжээтэй байх бөгөөд хамгийн түрүүнд төлдөг бол энгийн ногдол ашгийн хувьд үлдсэн сангаас төлбөрийг төлдөгт оршино. Хувьцааны өгөөжийг шинжлэхдээ энэ онцлогийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Үзсэн. Санхүүгийн шинжилгээ

Санхүүгийн, суурь, техникийн гэсэн гурван төрлийн судалгаа байдаг. Тэд хамтдаа хувьцааны хөрөнгө оруулалтын шинжилгээг бүрдүүлдэг. Санхүү гэдэг нь хувьцааны үнийг бүрдүүлэхээс илүүтэй, харин материаллаг дэмжлэгтэй холбоотой байдаг. Хувьцааны санхүүгийн шинжилгээнд дараахь зүйлс орно:

• Ашигт ажиллагааны тооцоо.
• Хөрөнгийн хөрвөх чадварын тооцоо.
• Аж ахуйн нэгжийн богино болон урт хугацааны үүргээ төлөх чадвар.
• Санхүүгийн тогтвортой байдал, дампуурлын магадлал.
• Компанийн дансны үнэ болон зах зээлийн үнийн харьцаа.
• Эргэлтийн болон эргэлтийн бус хөрөнгийн харьцаа.

Ийм дүн шинжилгээг чадварлаг хийхийн тулд хөрөнгө оруулагч нягтлан бодох бүртгэлийн мэдлэгтэй байх шаардлагатай.

Үндсэн

Хөрөнгийн зах зээлийн үндсэн шинжилгээ гэдэг нь тухайн аж ахуйн нэгжтэй холбоотой төдийгүй үнэт цаас гаргагч тухайн улсын эдийн засагтай холбоотой эдийн засаг, улс төрийн мэдээллийг цуглуулах, боловсруулах явдал юм. Үүнд суралцах орно:

• эдийн засаг, улс төрийн мэдээ;
• компани эсвэл биржийн нийтэлсэн танилцуулга;
• улсын статистик: инфляцийн түвшин, ажилгүйдлийн түвшин гэх мэт

Мөн та түншүүд эсвэл харилцагчдын гаргасан нэхэмжлэл, нэхэмжлэлийн талаарх мэдээллийг судлах хэрэгтэй.

Техникийн

Хувьцааны техникийн шинжилгээ нь зах зээлийн үнийг график дүрслэлд үндэслэсэн шинжилгээ юм.хамгаалалтын цаас. Бараг зуун жилийн түүхийн туршид дамын наймаачид болон хөрөнгө оруулагчид графиктай ажиллах тусгай аргыг боловсруулсан. Үүнд графикийн хэв маягийг таних - толгой ба мөр, давхар ба гурвалсан орой ба доод хэсэг, мөн чиг хандлагыг тодорхойлох аргууд орно.

Хөрөнгийн зах зээлийн техникийн шинжилгээ нь олон талт боловч хөрөнгийн зах зээлд санхүүгийн болон суурь шинжилгээнээс тусад нь ашиглах нь эрсдэлтэй байдаг. Хэрэв та аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн асуудлыг цаг тухайд нь анзаарахгүй бол мөнгө алдаж болно. Компани дампуурсан тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид зөвхөн үйрмэг л авдаг.

Бэлтгэл

Компаниудын хувьцааны шинжилгээнд бэлтгэх нь хувьцааг нь худалдаж авахаар төлөвлөж буй аж ахуйн нэгжүүдийн ажлын талаарх мэдээллийг цуглуулах явдал юм. Хөрөнгө оруулагч зах зээл дээр гарсан бүх хувьцаанд хөрөнгө оруулахгүй байсан ч аль болох олон компанид үнэлгээ хийх шаардлагатай болно. Түүвэр том байх тусам амжилттай хөрөнгө оруулалтын багц цуглуулах магадлал өндөр болно. Бэлтгэл ажилд дараах өгөгдлийг цуглуулах, боловсруулах үйл ажиллагаа орно:

• хэдэн жилийн санхүүгийн жилийн тайлан;
• хувьцааны нэмэлт гаргах танилцуулга, тэдгээрийн нийт хэмжээ;
• Аж ахуйн нэгжийн дүрэм;
• нягтлан бодох бүртгэлийн бодлого;
• мэдээний тайлан, сонин, сэтгүүл;
• хувьцааны үнийн график;
• үнэлгээний агентлагуудын өгөгдөл.

Интернэтэд холбогдсон орчин үеийн компьютерууд нь танд хэрэгтэй мэдээллээ хурдан бөгөөд бараг үнэ төлбөргүй олох боломжийг олгодог. Хувьцаа нь эргэлтэд орсон нээлттэй хувьцаат компанихөрөнгийн бирж дээр хөрөнгө оруулагчид хувьцаанд дүн шинжилгээ хийхэд шаардагдах санхүүгийн тайлан, баримт бичгийг нийтлэх шаардлагатай.

Ашигласан томьёо, аргууд

Хөрөнгө оруулагч нь хувьцаанд дүн шинжилгээ хийхдээ үнэт цаас гаргагч компанийн санхүүгийн үр дүнгийн янз бүрийн үзүүлэлтүүдийн харьцааг тооцдог. Хамгийн мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчдын ашигладаг магадлалыг доор харуулав:

• P/E - ашиг ба хувьцааны зах зээлийн үнийн харьцаа. Хамгийн алдартай харьцаа. Үүнийг хэт үнэлэгдсэн эсвэл дутуу үнэлэгдсэн хувьцааг тодорхойлоход ашигладаг.
• P/S - ашиг ба эргэлтийн хөрөнгийн харьцаа. Энэ харьцаа нь компанийг зах зээлд нийлүүлэгдэх боломжтой хөрөнгөөр хэрхэн хангаж, төлбөрийн чадвараа богино хугацаанд хадгалах боломжтойг харуулдаг.
• D=N(d+r) – хувьцааны өгөөжийн тооцоо, энд N нь хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, r нь худалдан авсан үнэ ба одоогийн үнийн зөрүү, d нь нэгж хувьцаанд ногдол ашгийн хэмжээ юм..
• D/k нь бусад эрсдэл багатай хөрөнгө оруулалтын хэрэгслүүдтэй харьцуулахад хувьцааны өгөөжийг шинжлэхэд ашигладаг коэффициент юм. k нь тус улсад ашигласан банкны хадгаламж эсвэл бондын хамгийн өндөр хүү юм.

Эдгээр нь шинжилгээнд ашигласан гол коэффициентууд юм. Тооцоолол хийхийн тулд хөрөнгө оруулагч нь тайлан баланс, орлогын тайлангаас мэдээлэл, мөн тухайн аж ахуйн нэгжээс гаргасан хувьцааны тооны танилцуулга авах шаардлагатай. Гаргагч компанийн үнэ цэнэ, өгөөжийн түвшинг тодорхойлохдоо хувьцааны шинжилгээний ийм аргыг ашигладагижил төстэй аж ахуйн нэгжүүдтэй харьцуулах, эсвэл пүүсийн дансны үнэ болон хэдэн жилийн орлогод үндэслэн тооцно.

Тооцоо

Төлсөн ногдол ашгийн хэмжээ нь хувьцааны төрөл болон хувьцаа эзэмшигчдэд ногдол ашиг төлөх ашгийн хэмжээ зэргээс хамаарна. Давуу эрхийн хувьцааны хувьд тэдгээр нь тогтмол бөгөөд ашигтай жилүүдэд төлөх ёстой бөгөөд Удирдах зөвлөл дахин хөрөнгө оруулах шийдвэр гаргаагүй тохиолдолд. Гэхдээ ихэнх нь хөрөнгө оруулалт шаардлагатай, хөрөнгө оруулагч олох нь том асуудал тул Оросын компаниуд ногдол ашиг бараг өгдөггүй гэдгийг анхаарах хэрэгтэй.

Доорх жишээ тооцоолол байна.

Төлөөлөн удирдах зөвлөлөөс ашгийн 15%-ийг ногдол ашиг олгохоор шийдвэрлэсэн. Нийт хувьцааны тоо 10 мянга, үүнээс 2000 ширхэг нь давуу эрхтэй. Давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашгийн тогтмол хэмжээ нь нэгж хувьцаанд 2500 рубль байна. Ашгийн хэмжээ нь 100 сая рубль бөгөөд ногдол ашиг төлөхөд 15 сая рубль хуваарилна. Ногдол ашиг олгоход 5 сая рубль зарцуулна. Энгийн хувьцаанд ногдох ногдол ашиг нь 1250 рубль (8000 ширхэг хувьцаанд 10 сая рубль) болно.

Боломжтой эрсдэлүүд

Хувьцаа нь өндөр өгөөж өгдөг бөгөөд энэ нь үргэлж эрсдэлтэй холбоотой байдаг гэдгийг та бүхэн мэдэж байгаа. Хувьцааны талаар чадварлаг, цаг тухайд нь дүн шинжилгээ хийснээр хөрөнгө оруулалт эсвэл таамаглалын үр дүнд ноцтой алдагдал гарах ёсгүй. Гэхдээ хэн ч танд 100% баталгаа өгч чадахгүй. Хувьцаа худалдаж авах, эзэмшихэд учирч болох гол эрсдэлүүд:

• хувьцааны үнэ буурах;
• этгэгчийн дампуурал;
• татварын хуулиудад гарсан өөрчлөлтүүд нь татварыг нэмэгдүүлэх эсвэл төлөхөд хүндрэл учруулж, нэмэлт зардал гарахад хүргэдэг;
• эдийн засгийн хямрал;
• брокерын залилангийн эрсдэл;
• гаргагч аж ахуйн нэгжийг улсын болгох зэрэг улс төрийн эрсдэлүүд.

Жагсаалтад орсон эрсдэлүүд нь хөрөнгө оруулагчийн үйл ажиллагаанаас үл хамаарах нөхцөл байдалтай холбоотой боловч тэрээр өөрийн буруугаас болж мөнгөө алдаж болзошгүй. Хэрэв тэр хувьцаанд дүн шинжилгээ хийгээгүй, санхүүгийн тайлангаа шалгаагүй, эсвэл чухал мэдээллээ алдаагүй, найдваргүй хөрөнгөөс цаг тухайд нь салаагүй бол алдагдал хүлээхээс өөр аргагүй болно. Мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчид үргэлж болгоомжтой ханддаг бөгөөд хөрөнгөө эрсдэлд оруулах анхны шинж тэмдэг илэрвэл найдваргүй хувьцааг хурдан зарж, илүү найдвартай хөрөнгө рүү мөнгө шилжүүлэхийг оролддог.

Оросын зах зээл

Хамгийн батлагдсан бирж нь Москвад байдаг. Энд бас хөрөнгийн шинжилгээ хийх шаардлагатай. Биржид нэвтрэх эрхийг банк эсвэл брокерийн компаниар дамжуулан авах боломжтой. Компани анх удаа олон нийтэд санал болгохдоо мэргэжилтнүүдийнхээ тусламжтайгаар шинжилгээ хийдэг. Бирж нь өөрийн үнэт цаасны индекстэй - MICEX. Энэ индекс нь Оросын хамгийн амжилттай хувьцаат компаниудаас бүрддэг.

Хөрөнгийн бирж дээрх арилжаа ажлын өдрүүдэд 9:00-17:00 цагийн хооронд явагдана. Хандалтын нөхцөл нь сонгосон брокероос хамаарна. Оросын компаниудын хувьцааг хөрөнгийн бирж дээр тусгай терминалаар дамжуулан алсаас эсвэл банкны салбараар дамжуулан худалдан авч болно. Үндсэндээ газрын тос, уул уурхайн компаниудын хувьцааг Москвагийн биржид, дараа нь машин үйлдвэрлэлийн үйлдвэрүүд, цөөн тооныөндөр технологийн компаниуд (Яндекс, Ростелеком) болон банкууд (Сбербанк). Хэрэв бид Оросын хөрөнгийн зах зээлийг гадаадын ижил төстэй сайтуудтай харьцуулж үзвэл энэ нь ерөнхийдөө тийм ч том биш юм.

Оросын зах зээлд хөрөнгө оруулагчид тулгарч болзошгүй асуудлууд

Оросын хувьцаанд дүн шинжилгээ хийхэд бэлтгэхэд бараг бүх хөрөнгө оруулагчид тулгардаг гол асуудал бол нягтлан бодох бүртгэлийн тохиромжгүй тайлан юм.

Биржийн арилжааны талаархи ихэнх сурах бичиг, зааварчилгааг барууны зохиолчид, голдуу америкчууд бичсэн байдаг. АНУ болон Баруун Европын орнуудад санхүүгийн тайлан гаргахад огт өөр арга, стандарт байдаг. Эдгээр стандартад шилжих, тэр байтугай олон улсын тайлагналын стандартын дагуу бэлтгэсэн тайланг нийтлэх хүртэл хэцүү байдаг. Хамгийн гол нь Орос улсад удаан хугацааны туршид эдийн засгийн өөр загвар ажиллаж байсан бөгөөд ихэнх нягтлан бодогчид ажилладаг өөрийн арга, нягтлан бодох бүртгэлийн стандартыг боловсруулжээ. Дахин сургахад маш их цаг хугацаа, мөнгө шаардагдах боловч "баруун орных шиг" ажиллахгүй хэвээр байх болно. Тиймээс хөрөнгө оруулагчид аж ахуйн нэгжийн нийтэлсэн бүх баримт бичгүүдээс шаардлагатай мэдээллийг хайж олох шаардлагатай байгааг тэвчих хэрэгтэй.

Оросын хөрөнгийн зах зээлд дүн шинжилгээ хийхэд хөрөнгө оруулагчдад тулгардаг өөр нэг асуудал бол зах зээлийн зохисгүй үйл ажиллагаа юм. Сөрөг мэдээнд хэт мэдрэг байдал, зах зээлийн өндөр хэлбэлзэл - энэ нь санхүүгийн системийн тогтворгүй байдлыг илтгэнэ. Оросын компаниудын хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийхдээ эрсдэл нь Америкт хөрөнгө оруулалт хийхээс өндөр байдагЯпон.

Зөвлөгөө ба заль мэх

Оросын компаниудын хувьцаанд дүн шинжилгээ хийх гол асуудал бол хөрөнгө оруулагчдад шаардлагатай мэдээлэл дутмаг байдаг. Хэдийгээр хуульд санхүүгийн тайлан, үндсэн дүрэм, нягтлан бодох бүртгэлийн бодлогыг хэвлэн нийтлэх, нэмэлт хувьцаа гаргах шийдвэр гаргахыг шаарддаг ч Оросын олон аж ахуйн нэгжүүд үүнийг хийдэггүй эсвэл мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчид ч ойлгохгүй тийм аймшигтай байдлаар мэдээлэл өгдөг. Хэрэв тайланг болхи байдлаар бэлтгэсэн бол ийм хувьцааг худалдаж авах нь зүйтэй болов уу? Дараах нь шинжилгээг хэрхэн хийх заавар, зөвлөмж юм:

• Итгэмжлэгдсэн, найдвартай эх сурвалжийн мэдээллийг ашиглахыг хичээ.
• Дансандаа хавсаргасан аудитын дүгнэлтгүй компаниудын хувьцааг бүү худалдаж ав, гэхдээ аудитын эерэг дүгнэлт нь компанийн менежерүүдийн залилан мэхлэх үйлдлээс хамгаалж чадахгүй гэдгийг санаарай. Гэхдээ энэ бол ядаж нэг төрлийн шалгалт юм.
• Хөрөнгө оруулалтын багцаа үе үе хянаж үзээрэй.
• Зөвхөн биржид бүртгэлтэй банк болон брокеруудтай гэрээ байгуулна.
• Цуу ярианд бүү авт, гэхдээ бас үл тоомсорлож болохгүй. Бодит дээр тулгуурлан шийдвэр гарга.
• Хөшүүргийг бүү ашигла, хэрэв та үүнийг ашигладаг бол түүний хэмжээ 10:1-ээс хэтрэхгүй байх ёстой.
• Хэджийн арилжаа нь опционтой.
• Бусад зах зээлийг дага. Жишээлбэл, хэрэв хөрөнгө оруулагч газрын тосны компаниудад хувьцаа эзэмшдэг бол хувьцааны шинжилгээнд газрын тос, газрын тосны бүтээгдэхүүний үнийн дүн шинжилгээг багтаасан байх ёстой, учир нь эдгээр нь гол түүхий эд юм.ийм компаниуд үйлдвэрлэдэг бөгөөд орлогын хэмжээ нь тэдний үнээс хамаарна.
• Аж ахуйн нэгжийн дүрмийг анхааралтай уншина уу, хэрэв ашгаасаа ногдол ашиг төлөх үүрэг хүлээсэн гэж бичээгүй бол түүнийгээ төлөхгүй байх магадлалтай. Залуу компаниуд бараг хэзээ ч ногдол ашиг өгдөггүй тул дүн шинжилгээ хийхдээ энэ онцлогийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Хувьцаа худалдаж авахдаа хөрөнгө худалдаж авсны дараа биш, өмнө нь анхааралтай байж, дүн шинжилгээ хийх нь чухал. Мөн тухайн компанийн үйл ажиллагаа явуулж буй салбарын хэтийн төлөв, хэдэн жил үйл ажиллагаа явуулж байгаа, ямар бизнесийн нэр хүндтэй вэ гэдгийг анхаарах хэрэгтэй.