Евробонд: өгөөж, зах зээл дээрх саналуудын тойм, давуу болон сул талууд

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Евробонд нь үнэт цаас гаргагчийн хувьд гадаад валютаар илэрхийлэгдсэн үнэт цаас юм.

Үнэт цаас гаргагч нь Евро бонд гаргасан улс эсвэл компани юм.

Жишээ нь Оросын тодорхой компани рубль, доллараар бонд гаргадаг.

Долларын бондын хувьд эзэмшигчдэд орлогын төлбөрийг доллараар хийнэ. Евро бондын гол онцлог нь өгөөж ба эргэн төлөлт нь доллараар төлөгддөг.

Евробондын үндсэн өмч

Евробонд гэдэг нь Евро бондын брокерын хэллэг юм. Энэ нь энгийн өрийн цаасны бүх шинж чанартай:

• нэрлэсэн үнэ, үүнийг үнэт цаас гаргагч тодорхойлж, бонд дээрх харгалзах тэмдгээр тэмдэглэнэ;
• купоны орлого - Евро бонд эзэмшигчийн жилийн орлого болох өгөөжийг үнэт цаас гаргагч төлдөг дүнг;
• Евро бондын хүчинтэй байх хугацаа болон төлбөрийн хугацаа нь купоны орлого хүлээн авах болон нэрлэсэн үнийг буцаах хугацааг тодорхойлдог;
• Евро бондын зах зээлийн үнэ нэрлэсэн үнээсээ дээш эсвэл доошоо ялгаатай байж болох ба купоны орлого Евро бондын ашиглалтын хугацаанд өөрчлөгддөггүй;
• одоогийн ашгийн тоо нь Евро бондын зах зээлийн үнээс хамаарах бөгөөд ашгийг капиталжуулсан хөрөнгийн хэмжээнээс жил бүр хувиар тооцдог;
• Евро бондын өөр нэг онцлог нь эзэмшигч нь үнэт цаасыг бүрэн эргүүлэн авах хүртэл (ямар ч үнээр бондыг худалдаж авсан, эзэмшигч нь нүүр царайгаа авах болно) жилийн дундаж өгөөжөөр тодорхойлогддог хугацаа хүртэлх өгөөж юм. гаргагчийн үнэ).

Хөрөнгө оруулалт бол мөнгө хэмнэх нэг арга

Евробонд нь Оросын зах зээлд түгээмэл хэрэглэгддэг хөрөнгө оруулалтын төрөл болсон.

Орос дахь евро бондын өгөөж нь хадгаламжийн орлогоос хэд дахин их байж магадгүй.

Евро бондын доод үнэ нь мянган доллар боловч үнэт цаасыг хөрөнгийн бирж дээр нэг зуу, хоёр зуун ширхэг багцаар (багц) арилжаалдаг.

2015 оноос хойш Москвагийн биржид лотын борлуулалтыг хуваахыг зөвшөөрсөн нь өргөн хүрээний хөрөнгө оруулагчдад боломжийн хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой болсон. Хувь хүн зөвхөн брокероор дамжуулан евро бонд худалдаж авах боломжтой.

Оросын компаниудын евро бондын өгөөж хоёр хэлбэрээр бүрддэг:

• үнэт цаас эзэмшигчдэд зориулсан купоны төлбөр;
• Үнэт цаасны үнийн санал, үүний үр дүнд зах зээлийн үнэ цэнийг өөрчлөх зорилготой таамаглалын үйлдлүүд.

Мөнгөнөөс мөнгө эсвэл Евро бондын өгөөжийн тооцоо

Үнэт цаасны өгөөжийг банкны хадгаламжаас ялгах нэмэлт давуу талууд нь:

• валютын хадгаламжтай харьцуулахад өгөөж нэмэгдсэн, 4-5%-иар өндөр;
• Евро бондын хөрвөх чадвар, өөрөөр хэлбэл бондыг илүү үнэтэй болгодог ACI (хуримтлагдсан купоны орлого) алдалгүйгээр хурдан зарах боломж;
• шаардлагатай бол бондын тодорхой хэсгийг зарах боломжтой;
• купон төлбөрийн тогтмол орлого, хэмжээ нь их байх тусам евро бондын хугацаа урт байх болно;
• Жилд 2 хүртэл удаа купон төлнө.

Үнэндээ Оросын үнэт цаас гаргагчдын Евро бондын хадгаламж, түүний өгөөж нь рублийн ханшийн уналтаас сайн хамгаалалт болдог, ханш огцом унаснаар та рублийн хувьд ашиг олох боломжтой

Үнэт цаас эзэмшигчдийн эрсдэл

Евробонд болон өгөөжид хөрөнгө оруулах нь үргэлж ээлтэй байдаггүй. Үнэт цаас эзэмшигчийн өмнө объектив эрсдэл гарч болзошгүй. Үүнд:

• Өгөгдмөл, энэ тохиолдолд үнэт цаас гаргагч төлөх үүргээ биелүүлээгүй. Жишээлбэл, Оросын тээврийн томоохон групп тавдугаар сард 2018 онд дуусгавар болох Евро бондын төлбөрийг төлж чадахгүй болсны дараа үнэлгээ нь хэд хэдэн нэгжээр буурч, бондын үнэ цэнээ алдсан.
• Үнэт цаас гаргагч дампуурсан тохиолдолд хоёрдогч Евро бонд эзэмшигчид төлбөрөө хамгийн сүүлд авдаг тул үнэт цаасны үнэ хэд дахин буурч магадгүй.
• Өөрчлөхгүйлгээний хугацаа урт үнэт цаасанд өртөмтгий байдаг зах зээлийн үнэ нь үе үе буурч эсвэл өсдөг. Хамгийн гол нь хугацаа нь дуусч, бүх мөнгөө авах нь эрт зарагдсан тохиолдолд алдагдал хүлээх болно.
• "Их хэмжээний" асуудал нь Евро бонд худалдан авахтай холбоотой хөрөнгө оруулагчдын сонгодог алдааны багц юм. "Багцын хэмжээ"-ийн асуудал: Евро бондыг бүхэлд нь худалдаж аваарай. Үүнд жишээлбэл, 200,000 доллар шаардлагатай байж болох юм. Хэрэв үйлчлүүлэгч өөрт нь 10,000 доллар байгаа бол түүний зөвхөн нэг хэсгийг нь түүнд зарж болох бөгөөд Евро бондын эзэмшил тухайн үед үүсэхгүй. Нэмж дурдахад, хөрөнгө оруулалтын энэ аргыг сонгохдоо купоны зайлшгүй татвар ногдуулдаг бөгөөд үүнийг үйлчлүүлэгч ихэвчлэн сэжиглэдэггүй. OFZ-д (холбооны зээлийн бонд) хөрөнгө оруулалт хийснээр ийм зүйл болохгүй байх байсан: гурван жилийн хугацаанд үнэт цаасыг урт хугацаанд эзэмших, өөрөөр хэлбэл гурван жилийн ашиг гэж нэрлэгддэг ашиг бий.

Оросын үнэт цаасны зах зээлийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол

Оросын үнэт цаас гаргагчдын Евро бондын үнийн санал, үнэ, өгөөж, хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн өсөлтийн хэтийн төлөвийг суурь хүүтэй дунд хугацааны евро бондын салбарт богино хугацаанд хүлээж байна. Оросын корпорацийн үнэт цаас гаргагчдын хөрөнгө оруулалт жигд өсөхөөр төлөвлөж байна.

Урт болон дунд хугацааны OFZ-ийн өндөр өсөлт, үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлийн ханшийн уналттай холбоотойгоор Оросын компаниудын евро бондын өгөөж нэмэгдэх төлөвтэй байна. Энэ нь иргэд, байгууллагуудын богино хугацаатай компанийн бондод хөрөнгө оруулах сонирхлыг бий болгож байна.эргэн төлөлт, тогтвортой купон.

Хувийн хөрөнгө оруулагчид евро бонд худалдан авах боломжтой гурван сонголт байна:

1. Худалдааны терминалаар дамжуулан өөрөө худалдан авалт хийх. Үүнийг хийхийн тулд та биржийн брокертэй гэрээ байгуулж, хувийн данс руугаа нэвтэрч, дансаа нөхөж, арилжаа хийх эрх олж авсны дараа хөрөнгө оруулалт хийх хэрэгтэй. Мянган долларын үнэтэй.
2. Евро бондын ETF-ээр (биржийн арилжааны сан) худалдан авах, энэ санд Оросын олон арван томоохон үнэт цаас гаргагчид багтдаг - Газпром, Роснефть, Сбербанк болон бусад. ETF-н хувьцааг 1500 рублийн үнээр авах боломжтой.
3. ETF-ийн хувьцаатай төстэй хамтын санг худалдаж аваарай. Хувьцааны худалдан авалтыг менежментийн компаниар дамжуулан хийж, түүнтэй гэрээ байгуулна.

Евробонд худалдаж авах боломжтой хаанаас харж болох вэ?

Хэрэгтэй, худалдан авах боломжтой евро бондын жагсаалтыг MICEX-ийн вэб сайтаас (Москвагийн банк хоорондын валютын бирж) харж болно.

Хамгийн бага агуулгатай хувьцаа худалдаж авсан нь дээр. Жишээлбэл, Газпромын лотыг зуун бондоор арилжаалдаг, нэг евро бонд мянган долларын үнэтэй гэж үзвэл худалдан авагчид 100 мянган доллар хэрэгтэй болно.

Та мөн брокерын вэб сайт эсвэл терминал дээрээс арилжаалагдсан евро бондыг харах боломжтой.

Хувийн хөрөнгө оруулагч анхаарах ёстой зүйл:

• Бондын багцын үнэ.
• Татварын хөнгөлөлтийг ашиглахын тулд хамгийн жижиг багцыг сонгоод багцыг бүхэлд нь худалдаж авснаар хуулийн давуу талыг аваарай.
• Тохирох евро бондыг эндээс олооройтооцоо нэг бонд - нэг багц.
• Хөрөнгө оруулалтын дүнгийн 13%-тай тэнцэх татварын хөнгөлөлт үзүүлэх боломжтой IIS (хөрөнгө оруулалт-хувь хүний данс) дээр евро бонд худалдаж аваарай.

• Хувьцааны ашигт ажиллагаанд ихээхэн нөлөөлж болох шимтгэлийн хэмжээ болон боломжит татварын хэмжээг харгалзан үзнэ. Энэ нь ялангуяа нуугдмал хураамж, тооцоогүй татвартай холбоотой. Жишээлбэл, бондын худалдан авалтын хөнгөлөлт ба эргүүлэн төлөх хоёрын зөрүүний өгөөжийг нэмэлт ашиг гэж үзэж, татвар ногдуулдаг. Евро бондын ерөнхий татвар нь орлогын 13 хувийг эзэлдэг (Сангийн яамны евро бондоос бусад тохиолдолд ОХУ-ын Сангийн яамны хувьцааны купоны орлогод татвар ногдуулдаггүй).
• Худалдан авах гэж бүү яар. Хөрөнгө оруулалтын бүх давуу болон сул талуудыг харьцуул.
• Брокер бие даан татвар суутган авдаг бөгөөд купон нь татварыг хассан хөрөнгө оруулагчид ирдэг.

Оросын Евро бонд гаргагчдын бодит хөтөч

Орос дахь евро бондыг хоёр үндсэн бүлэгт хувааж болно.

• Төр. Гадаад валютаар гаргасан Засгийн газрын бонд. Одоогоор өөр өөр хугацаа, нэрлэсэн үнэ, купоны төлбөртэй арван гурван асуудал байна.
• ОХУ-ын корпорацийн Евро бонд нь засгийн газрын үнэт цаас гаргагчдаас жилийн 2 ба 10 хувиас илүү өндөр өгөөжийг амлаж байна. Гэсэн хэдий ч нэмэгдүүлсэн хүүг томоохон банкууд бус "хоёр дахь" түвшний үнэт цаас гаргагчид санал болгож байна. ОХУ-ын үнэт цаас гаргагчийн хөрөнгийн төрийн эзэмшлийн хэмжээ их байх тусам Евро бондын өгөөж бага байх бөгөөд энэ нь тогтмол өндөр хэвээр байна.гадаад валютын хадгаламжийн дансанд байршуулсан орлого.

Евро бондыг дандаа доллараар гаргадаггүй, нэрлэсэн үнэ нь евро, швейцарь франк, австрали доллар, хятад юань болон бусад төрлийн валютаар ч байж болно. Жилийн төлбөрийг ижил валютаар төлдөг.

Корпорацын үнэт цаас гаргагчийн жилийн орлогын зөрүү

Өмнө дурьдсанчлан өөр өөр хувьцааны өгөөжийн жилийн хувь хэмжээ нэлээд том хэлбэлзэлтэй байж болно. Энд зарим жишээ байна:

• Газпром корпорацийн 1000 еврогийн нэрлэсэн үнэ бүхий Евро бонд 2018 оны 4-р сард гаргасан үнэт цаасны хугацаа багатай өгөөжтэй байсан. Купоныг жилд нэг удаа жилийн 2.933%-ийн хүүтэй төлдөг байсан.
• Евробонд "ВТБ Банк - 40-2018-евро" 5000 франкийн нэрлэсэн үнэ - жилийн 2.9%-ийн купонтой.
• Лукойл корпорац 2022 онд хугацаа нь дуусах бондын өгөөж өндөр байх болно гэж амлаж байна. Купоныг жилд хоёр удаа 6%-иас дээш хэмжээгээр төлдөг.

Гэсэн хэдий ч үнэт цаас эзэмшигчийн хувьд Оросын евро бондын ийм өгөөж нь хадгаламжийн мөнгө байршуулахаас өндөр хэвээр байна.

Орлогыг нэмэгдүүлэхийн тулд цаг хугацаа ажилладаг

Дүрмээр бол үнэт цаасны хугацаа урт байх тусам өгөөж нь өндөр байдаг. Ийнхүү Газпром Корпораци 30 жилийн эргэлтийн мөчлөгтэй евро бондын 7%-иас дээш өгөөжийг амлаж байгаа бөгөөд бондын нэрлэсэн үнэ нь мөн өргөн хүрээний хөрөнгө оруулагчдад хүртээмжтэй бөгөөд 1000 долларын үнэтэй байна.

Жилийн 5-10%-ийн хооронд та бонд олох боломжтойалдартай, шилдэг үнэт цаас гаргагчид:

"Сбербанк-09-2021" - эдгээр нь Сбербанкны евро бонд бөгөөд өгөөж нь 5.717% байна. 1000 долларын нэрлэсэн үнэ бүхий евро бондыг 2021 оны дундуур эргүүлэн төлнө

Хамгийн өгөөмөр хүн хэн бэ?

Хөрөнгө оруулагчид үнэт цаасны өндөр өгөөжийг санал болгодог. Оросын зарим үнэт цаас гаргагчид жилийн төлбөрийн хувь болон купоны төлбөрийн тоог нэмэгдүүлж байна.

• Промсвязьбанк 2021 онд хугацаа нь дуусах Евро бондын эзэмшигчдэд 10.5%-ийн купоны орлого төлдөг.
• Opening Financial Corporation нь жилийн 10%-ийн хүүтэй 2019 онд дуусгавар болох евро бондыг санал болгож байна. Одоогоор үнэт цаасыг 1000 долларын нэрлэсэн үнийн дүнгийн 75%-иар худалдан авах боломжтой.
• Tinkoff нь хөрөнгө оруулагчдад жилийн хамгийн өндөр өгөөжийг санал болгодог. "Tinkoff" Евро бондын өгөөжийг жилийн 14% -иар тодорхойлдог бөгөөд купоныг жилд хоёр удаа төлдөг. "Тинкофф Банк-2018" Евро бондын нэрлэсэн үнэ 1000 ам.доллар, хугацаа 2018 онд дуусна.

Хэрхэн буруу тооцоо хийхгүй байх вэ?

MICEX бирж дээр IIS бүртгүүлж, нээсний дараа брокер хөрөнгө оруулагчдад янз бүрийн хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөрүүдийг санал болгож болно.

Энэ нь үнэт цаас эзэмшигчийн хөрөнгө оруулалтыг валютын ханшийн хэлбэлзлээс хамгаалах зорилгоор Евро бондын худалдан авалттай фьючерсийн гүйлгээ гэх мэт олон валюттай хадгаламж, төрөл бүрийн сонголтууд болон үндсэндээ олон валюттай хадгаламжийн хослол байж болно.

Хувийн хөрөнгө оруулагч дараахь зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй:

• ХэмжээКорпорацын евро бондын нэрлэсэн үнэ ам.доллараас 500 мянган ам.доллар хүртэл хэлбэлздэг. Үндсэндээ Оросын үнэт цаас гаргагчдаас гаргасан евро бондын өртөг нь 1000 ам.доллар.
• Үнэт цаасны өгөөж 5-10% хооронд хэлбэлздэг.
• 1,000 долларын багц гаргах нь ихэвчлэн хязгаарлагдмал бөгөөд сонголт нь тийм ч өргөн биш байдаг тул купоноос ашиг олохыг хүсч буй хөрөнгө оруулагч 1.5 сая рубль, 100 мянгаар үржүүлсэн хөрөнгө оруулалт болох 5-ыг тооцох хэрэгтэй. доллар болж, эзэмшигчид Евро бондын багцыг бүрэн эзэмших боломжийг олгоно.
• Евро бондын давуу тал нь хөрвөх чадвар боловч эгзэгтэй нөхцөлд бондыг хугацаанаас нь өмнө зарах боломжгүй.

• Үнэт цаасны хугацаа урт байх тусам бондыг эргүүлэн авахыг хүлээхгүйгээр өгөөж өндөр байх тусам хөрөнгө оруулагч ихэвчлэн орлогоо алддаг.
• Хөрөнгө оруулалт нь ихэвчлэн давагдашгүй хүчин зүйлийн эрсдэлтэй байдаг.
• Хувь хүн дуртай зүйлээ үргэлж худалдаж авах боломжгүй тул мэргэжлийн брокероос зөвлөгөө өгөх янз бүрийн хязгаарлалтууд байдаг.

Амжилтын томъёо

Оросын хөрөнгө оруулалтын зах зээл нь хувийн хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татдаг, ялангуяа Евро бондууд нь дансанд байршуулсан хадгаламжаас илүү өндөр өгөөж амлаж байна.

Үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл хямрал, зогсонги байдалд орж байгаа энэ үед Евро бондын амжилт өссөөр байна.

Гэсэн хэдий ч хувийн хөрөнгө оруулагчийн хэт өндөр хүлээлт нь хэд хэдэн объектив шалтгааны улмаас зөвтгөгдөхгүй байж болно: долларын гол ханшийн өөрчлөлт,үнэт цаасны өмчлөлийн асуудал, банкны шимтгэл, үнэт цаасны төрөлжилт бага.

Евробонд худалдан авахдаа өөрийн хөрөнгийг бэхжүүлэх, нэмэгдүүлэх зорилгоор энэхүү хэрэгслийг ашиглан гүйлгээний ил тод байдлыг дээд зэргээр хангах шаардлагатай. Хэт их эрсдэлтэй үед ухрах тулах цэг бэлтгэ.

Оросын зах зээл евро бондыг зохицуулах, удирдах янз бүрийн хэрэгслийг санал болгож байна.