Эрсдэлгүй өгөөж: үнэ цэнэ, сонголт, тооцоолох арга

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2024-01-02 13:59

Эрсдэлгүй өгөөжийн түвшин нь санхүүгийн салбарт хэрэглэгддэг маш нарийн мэргэшсэн нэр томъёо юм. Энэ үгийг хувь хэмжээ гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нь тодорхой санхүүгийн хэрэгслийг ашиглах үед хүрч болох ашгийн түвшинг илэрхийлдэг.

Хөрөнгийг нэмэгдүүлэх эрсдэлгүй аргууд бодит байдал дээр байдаггүй гэдгийг та ойлгох хэрэгтэй. Цаашид орлого олохын тулд хөрөнгө оруулах гэсэн аливаа оролдлого нь санхүүгийн алдагдалд орох тодорхой магадлал болж хувирдаг. Гэсэн хэдий ч мэргэжилтнүүд энэхүү харьцангуй энгийн үйлдлийг үл тоомсорлохгүйгээр бооцоог үргэлж тооцоолохыг зөвлөж байна. Хүлээн авсан үр дүн нь танд хэд хэдэн санхүүгийн хэрэгслийг харьцуулж, хөрөнгө оруулагчдад хамгийн бага аюул учруулахыг сонгох боломжийг олгоно.

Заагчийн онцлог

Одоо та эрсдэлгүй өгөөжийн хувь гэж юу болохыг мэдэж байна. Гэсэн хэдий ч, энэ нэр томьёо нь өөрөө өөртөө агуулагдаж буй нюансуудтай танилцах нь илүүц байх болно.

Тиймээс аливаа хэлцэл хийхдээ боломжит хөрөнгө оруулагчид аль болох үнэн зөвийг мэдэхийг хүсдэгТөслийн ашигт ажиллагааны түвшин, эрсдэл. Эдгээр үзүүлэлтүүдийг тодорхойлохын тулд шинжээчид хөнгөлөлтийн хувь, түүнчлэн шууд капиталжуулалтын харьцааг ашигладаг үнэлгээний зарим шалгуурыг ашигладаг.

Дээрх үзүүлэлт бүрийг тооцоолохдоо эрсдэлгүй өгөөжийн хувь хэмжээг хамгийн чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Энэ нь эргээд жинхэнэ болон үндэсний гэж хуваагддаг. Хоёр төрлийн ялгаа нь харьцангуй энгийн. Үндэсний эрсдэлгүй өгөөжийн түвшин нь тухайн улсын инфляцийн одоогийн түвшинг харгалзан үздэг бөгөөд бодит үзүүлэлт нь хамгийн бага эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтын ердийн төрлийг харгалзан үздэг коэффициентийг илэрхийлдэг.

Ямар байна аа?

"Эрсдэлгүй" гэдэг нэр зарим хүмүүсийг төөрөгдүүлдэг. Эрсдэл огт байхгүй гэсэн хуурмаг байдал үүсдэг. Гэсэн хэдий ч энэ нь огт тийм биш юм. Аливаа хөрөнгө тодорхой эрсдэлтэй байдаг. Засгийн газрын үнэт цаасыг хамгийн бага эрсдэлтэй гэж үздэг. Гэсэн хэдий ч тэд ч гэсэн ханшийн өөрчлөлт болон бусад зарим үзүүлэлттэй холбоотой тодорхой санхүүгийн эрсдэлтэй байдаг.

Ямар ч хөрөнгө оруулагч ирээдүйд ашиг олно гэж бодож өөрийн хөрөнгөөр хөрөнгө оруулалт хийдэг. Гэхдээ аливаа санхүүгийн хэрэгсэл эрсдэл дагуулдаг. Тэдний магадлалыг тооцоолохын тулд "эрсдэлгүй хувь хэмжээ" гэсэн нэр томъёог бий болгосон.

Нэр чамайг битгий хуураарай. Санхүүгийн зах зээл нь аливаа хөрөнгө оруулалт алдагдлын магадлалыг авчрахаар зохион бүтээгдсэн.

Утга

ЭрсдэлгүйҮнэн хэрэгтээ өгөөжийн түвшин нь хөрөнгө оруулагчдын шийдвэр гаргахад ашигладаг гол үзүүлэлт байж магадгүй юм. Энэ үзүүлэлт дээр үндэслэн тэд гүйлгээ хийхийг зөвшөөрч, эсвэл эсрэгээр нь татгалздаг.

Бондын өгөөжийн эрсдэлгүй хувь хэмжээ нь орлогын түвшинг тооцоолох боломжийг олгодог. Жишээлбэл, хөрөнгө оруулалтын багц нь дээрх үзүүлэлтийн хэмжээнээс хэтрэхгүй ашиг авчирдаг бол үүнийг үр дүнтэй гэж нэрлэж болохгүй. Үүний дагуу үүнтэй төстэй нөхцөл байдалд боломжит хөрөнгө оруулагч өөрт нь ашиггүй хэлцэл хийхээс татгалзах магадлал өндөр байна.

Хөрөнгө оруулалтын тухайд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь эрсдэлийн урамшуулал, мөн бондын эрсдэлгүй өгөөжийн хувь хэмжээг харгалзан үзэх ёстой бөгөөд үнэ цэнийг нь хэт үнэлэхэд хэцүү байдаг. Энэ нэр томъёо нь орчин үеийн эдийн засагт ихэвчлэн гардаг.

Та юу мэдэх хэрэгтэй вэ?

Ашигт ажиллагааны тухайд олон үзүүлэлтийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Төв банкны эрсдэлгүй өгөөжийн хувь хэмжээ нь цорын ганц биш юм.

Практикт бусад параметрүүд чухал биш бөгөөд үүнд дараах зүйлс орно:

• Компанийн эзэмшдэг эд хөрөнгийн үнэ цэнэ.
• Орлогын шинж чанар.
• Хавсралтуудын онцлог.
• Хөнгөлөлтийн хувь.
• Боломжтой зардал.

Жишээ нь хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг ашиглан боломжит ашгийг тооцоол. Нэмж дурдахад дээрх үзүүлэлт нь харуулах нэг төрлийн үзүүлэлтийн үүрэг гүйцэтгэдэгсанхүүгийн хөрөнгө оруулалтын үр ашиг. Үүний гол үүрэг нь хүссэн орлогоо олж авах боломжит хөрөнгө оруулалтын хэмжээг тооцоолох чадвартай байх явдал юм.

Холбоотой

Болзошгүй эрсдэлийг бууруулахын тулд тооцоололд эрсдэлгүй өгөөжийн хувь хэмжээг ашигладаг. Гэсэн хэдий ч та бодитойгоор бодож, тэдгээрээс бүрэн зайлсхийх боломжгүй гэдгийг ойлгох хэрэгтэй.

Эрсдлийн хүчин зүйлсийн дунд:

• урьдчилан тооцоолоогүй нөхцөл байдал;
• ирээдүйд үнэ өөрчлөгдөх магадлал;
• улс төрийн өөрчлөлт;
• Зээлийн хүүгийн тохируулга.

Дээрх хүчин зүйлсийг хэн ч урьдчилан таамаглаж чадахгүй. Тийм ч учраас шинжээчид урьдчилан тооцоолоогүй нөхцөл байдлын үр дагаврыг багасгах, эсвэл бүр арилгах янз бүрийн арга замыг боловсруулж байна. Тухайлбал, бондын үнэ цэнэ буурах магадлалтай бол хөрөнгө оруулагч түүнийг зарж, энэ гүйлгээний үр шимийг хүртэх боломжтой. Хэрэв эрсдэл нь ач холбогдолгүй гэж үнэлэгдсэн бол ийм гүйлгээ хийхээс зайлсхийх боломжтой.

Сонголтын шалгуур

Дээрх үзүүлэлтийг тодорхой огноогоор тооцохын өмнө ямар хөрөнгийн талаар ярихыг тодруулах шаардлагатай. Юуны өмнө боломжит хөрөнгө оруулагч аль санхүүгийн хэрэгсэл хамгийн бага эрсдэл дагуулдгийг тодорхой ойлгох ёстой.

Эрсдэлгүй хувь хэмжээг тооцохын өмнө та хөрөнгийг доорх гурван шалгуурын дагуу шалгах шаардлагатай:

• Юуны өмнө боломжоо тодорхойлХөрөнгө оруулагч ирээдүйд авах боломжтой өгөөж.
• Мөнгө алдахтай холбоотой эрсдэлийн доод түвшин. Энэ догол мөрөнд бид урьдчилан тооцоолоогүй нөхцөл байдлын тухай ярьж байна.
• Ярилцах цаг. Энэ шинж чанар нь тухайн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа явуулж буй үеийг хэлнэ.

Одоо та эрсдэлгүй өгөөжийн хувь хэмжээг дараагийн тооцоололд зориулж хөрөнгийг хэрхэн сонгохыг мэдэж байна. Хөрөнгө тус бүрийн хувьд ийм үйлдлийг хийхэд хэтэрхий их хөдөлмөр зарцуулдаг тул энэ нь зайлшгүй шаардлагатай. Тиймээс та боломжит хөрөнгө оруулагчдад хамгийн сонирхолтойг нь сонгоход цаг гаргах хэрэгтэй.

Тооцооллын онцлог

Практикаас харахад эрсдэлгүй үнэт цаасанд ихэвчлэн боломжит хөрөнгө оруулагчид ашгийг баталгаажуулж, хөрөнгөө алдах магадлалыг бууруулах боломжтой үнэт цааснууд багтдаг гэж мэргэжилтнүүд хэлдэг.

Тооцоолохдоо анхаарах бас нэг сонирхолтой баримт. Хуулийн этгээдийн гаргасан үнэт цаас нь үнэт цаасны ангилалд хамаарахгүй. Энэ ангилалд зөвхөн төрөөс санал болгож буй санхүүгийн хэрэгслүүд орно. Гэсэн хэдий ч эрсдэл бүрэн байхгүй гэж хэн ч ярьдаггүй. Та дахин санхүүжилт болон хүүгийн өөрчлөлтийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Формула

Тиймээс тооцоололд өнгөрсөн зуунд бий болсон томъёог ашигласан болно:

P_H=R_r + R_inf + R _R R_inf

R_r=R_H – D_inf/1 + Dinf

НөхцөлтЭнгийн уншигчдад томьёог илүү ойлгомжтой болгохын тулд тэмдэглэгээг тодруулах шаардлагатай:

• Р_{H – нэрлэсэн ханш;}
• R_{r – бодит ханш;}
• D_{inf – инфляцийн индекс (жилийн инфляцийн түвшин).}

Одоо та эрсдэлгүй өгөөжийн хувь хэмжээг хэрхэн сонгох, тооцоолохоо мэддэг болсон. Энэ үзүүлэлтийг практикт ашигласнаар эрсдэл үүсэх магадлалыг тооцоолох боломжтой. Хүлээн авсан өгөгдөл дээр үндэслэн хөрөнгө оруулагчид дүрмээр бол гүйлгээний зохистой байдлын талаар шийдвэр гаргадаг.

Орос дахь эрсдэлгүй хувь хэмжээ

Үүнийг үнэлэхийн тулд ОХУ-ын үзүүлэлтүүд хэд хэдэн өөр хэрэгслийг ашигладаг:

1. Оросын засгийн газрын бонд.
2. Оросын Банкнаас тогтоосон дахин санхүүжилтийн хүү. Хувиар илэрхийлсэн. Тогтоосон дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь бусад санхүүгийн байгууллагууд ОХУ-ын Банкнаас зээл авах хүүгийн хэмжээг тодорхойлдог.
3. Банк хоорондын зээлийн хүү. Хэд хэдэн байж болно. Жишээлбэл, энэ нь томоохон банкууд харилцан өрийг бүртгэхдээ баримтлах жилийн дундаж хүү байж болно. Банк хоорондын хүү богино настай гэдгийг хэлэх ёстой. Түүнчлэн эрсдэлгүй хувь хэмжээ нь өгөөжгүй байх магадлалыг харгалзан үзэх ёстой тул дээрх үзүүлэлтийг бүрэн найдвартай гэж үзэх боломжгүй.

Хэрэглээний зорилго

ОХУ-ын Төвбанкны эрсдэлгүй өгөөжийн түвшин нь хөрөнгө оруулагчдын үйл ажиллагаандаа ашигладаг хамгийн чухал үзүүлэлтүүдийн нэг юм.үйл ажиллагаа. Энэ утгаас цаашдын бүх тооцооллын эхлэлийн цэг эхэлдэг. Энэ нь янз бүрийн санхүүгийн хэрэглүүр авчрах хамгийн бага боломжит ашгийг тооцоолох боломжийг танд олгоно. Хэрэв хөрөнгө оруулагчийн тооцоолсноор хөрөнгө оруулалт нь тогтоосон эрсдэлгүй хувь хэмжээнээс доогуур орлоготой байх магадлалтай бол гүйлгээг ашиггүй гэж үзнэ.

Ийм учраас хөрөнгө оруулалтын үнэлгээний хугацаанд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь зөвхөн ийм хувь хэмжээ төдийгүй болзошгүй эрсдэлийн даатгалын шимтгэлийг багтаасан болно. Сүүлчийн үзүүлэлт нь нэлээд өргөн хүрээтэй бөгөөд техникийн, макро эдийн засаг, салбарын болон үйлдвэрлэлийн зэрэг олон төрлийн эрсдэлийг хамарч чадна.

Өөр үзүүлэлт

Дүрмээр бол OFZ-ийн ижил төстэй үзүүлэлтийг эрсдэлгүй өгөөжийн хувь болгон ашигладаг. Эдгээр нь төрөөс гаргасан үнэт цаас юм. Гэсэн хэдий ч тэд зарим эрсдэлтэй байдаг:

• Дахин хөрөнгө оруулалтын хувь. Энэ нь бондын хугацаа дууссаны дараа олсон ашгийн талаар хөрөнгө оруулагч хэрхэн ажиллахыг урьдчилан таамаглах боломжгүй гэсэн үг юм. Жишээлбэл, тэр өөрийн ашгийг дахин хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой. Хэрэв үнэт цаасны хугацаа нь хөрөнгийн зах зээлийн өөр оролцогч өөрийн мөнгөөр хөрөнгө оруулсан хугацаанаас бага байвал дахин хөрөнгө оруулалтын эрсдэл хамаарна.
• Зээлийн хүү. Энэ тоо ямар ч үед өөрчлөгдөж болно. Хэрэв хөрөнгө оруулагч өөрийн хөрөнгөө эцсийн хугацаанаас хэтрэхгүй хугацаанд хөрөнгө оруулалт хийсэн бол ийм хөрөнгө оруулалт нь уг тодорхойлолтод багтаж болно.эрсдэлгүй. Гэхдээ хөрөнгийг эргүүлэн авах үед яг ямар хүү тогтоохыг мэдэх боломжгүй.

Ямар нөхцөлд хөрөнгийг эрсдэлгүй гэж үзэж болох вэ?

Энэ бол тооцоогоо зөв хийх боломжийг олгодог маш чухал нюанс юм.

Тиймээс хэд хэдэн нөхцөл тохирч байх ёстой, тухайлбал:

• Гүйлгээ хийхээс өмнө тодорхой ашиг олох боломжтой байх.
• Хөрөнгийн алдагдлын эрсдэл хамгийн бага байх.
• Ихэвчлэн компанийн ашиглалтын хугацаатай давхцдаг урт эргэлтийн хугацаа.

Дээрх нөхцөлүүдийг харгалзан үзвэл эрсдэлгүй хөрөнгийг ихэвчлэн тогтвортой ашиг, хөрөнгө оруулалтаа алдах магадлал багатай үнэт цаас гэж хүлээн зөвшөөрдөг гэж дүгнэхэд хялбар байдаг. Ийм учраас хөрөнгийн зах зээл дээр байгаа эрсдэлгүй хөрөнгийн жагсаалт нь зөвхөн засгийн газрын үнэт цаасаар хязгаарлагддаг. Энэ нь эргээд энэ төрлийн хөрөнгийн эрэлтийг нэмэгдүүлж, үнэ цэнийг нь нэмэгдүүлэх боломжтой. Тийм ч учраас хөрөнгө оруулагчид арилжаа хийхээсээ өмнө сайтар судалж үздэг.