Хоёрдогч бонд - энэ юу вэ?

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Орчин үеийн хөгжингүй эдийн засгийн онцлог нь олон тооны санхүүгийн хэрэгсэлтэй байх явдал юм. Мөн энэ нийтлэлийн хүрээнд бид дэд бонд гэж юу болохыг авч үзэх болно.

Ерөнхий мэдээлэл

Товчхондоо дэд (хоёрдогч) бонд нь өндөр эрсдэлтэй баяжуулах хэрэгсэл юм. Яагаад хөрөнгө оруулагчдыг татдаг вэ? Тэгэхээр хоёрдогч бонд гэж юу вэ? Нэг ёсондоо энэ нь компани дампуурсан, татан буугдсан тохиолдолд бусад зээлтэй харьцуулахад давуу эрхтэй компанийн зээл юм. Өөрөөр хэлбэл, ямар нэг зүйл тохиолдвол тэдний эзэмшигчид хамгийн сүүлд компанийн өмчөөс хувь эзэмшихийг шаардах болно.

Ихэвчлэн дэд бондыг "суббординат" эсвэл "бага" гэж нэрлэдэг. Ийм байдал нь эзэмшигчдэд нэмэлт эрсдэлийг бий болгож байгаа нь ойлгомжтой. Мөн тэд ашгийг нэмэгдүүлэх замаар нөхөн олговор авах ёстой. Эдгээр бонд нь мөн чанараараа нэлээд эрсдэлтэй хэрэгсэл юм. Тиймээс тэдний гаргагчид тавигдах шаардлага бага байна. Үүний үр дүнд үнэт цаасны гаралтыг хангахад хялбар болсон. Өндөр ургац баҮүний зэрэгцээ төлбөр төлөхөд ихээхэн дараалал үүсэх нь тэдний эзэмшигчдийг нэг төрлийн хагас хувьцаа эзэмшигчид болгодог.

Тэднийг хэн хийдэг вэ?

Энэ хэрэгслийг хөрвөх чадвартай бизнес эрхлэгчид ашигладаг. Гэхдээ үүнтэй зэрэгцэн тэд өөр нэг багц хувьцаа гаргах замаар өөрийн хөрөнгөө шингэлэхийг хүсэхгүй байна. Дүрмээр бол өртэй холбоотой хүнд нөхцөл байдал эсвэл зах зээлийн үнэнч бус нөхцөл байдал нь энгийн бондоор амьдрахад саад болдог. Мөн практикт энэ хэрэгслийг ашиглах нь толгой болон охин компаниудын харилцан үйлчлэлд түгээмэл байдаг.

Бяцхан жишээ авч үзье. Хадгаламж банкны хоёрдогч бонд гайхалтай юм шиг байна гэж бодъё. Гэхдээ тэд байдаг. Мөн эрх мэдлийн багагүй хэсгийг эзэмшдэг, бүр өөрийн гэсэн захиралтай компанийг дэмжихийн тулд энэ хэрэгслийг ашиглах нь өргөн тархсан практик юм. Хэдийгээр өгөөжийн хойноос хөөцөлдөж байгаа ч хөрөнгө оруулагчид хүнд байдалд байгаа банкуудын хоёрдогч үнэт цаасыг худалдан авч болно.

Жижиг ажлын жишээ

Хоёрдугаар зээл гэж юу болохыг толгой болон охин компаниудын харилцааны жишээн дээр авч үзье. Тиймээс, хоёр дахь нь бонд гаргаж, дараа нь эхнийх нь бүрэн эргүүлж авдаг. Үүнийг хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэх нэмэлт санхүүжилт эсвэл охин компани нь хөрөнгө оруулагчдын сонирхолгүй үед хийж болно.

Үгүй бол хямд үнэтэй бондоор амьдрах боломжтой. Гэхдээ тэдний гол зорилго бол үйлчлэх явдал юмӨөр ямар ч хэрэгсэл энэ үүргийг бүрэн гүйцэд биелүүлж чадахгүй тохиолдолд байгууллагын хөрвөх чадварын баталгаа.

Энэ зах дээр хэн ажилладаг вэ?

Хамгийн сонирхолтой хоёрдогч зээл/хадгаламж нь энэ төрлийн бүх бондын багагүй хувийг эзэлдэг банкуудад зориулагдсан. Яагаад яг? Энэ нь тэдний ажлын онцлогтой холбоотой юм. Энэ бүхэн зээлийн хоцрогдол гэж нэрлэгддэг. Нэг жижиг жишээг авч үзье. Банк нь хувь хүнээс хадгаламж татдаг. Тэр даруй мөнгөтэй болсон. Тэр зээл өгдөг. Гэхдээ хэрэв хувь хүн мөнгөө авах шаардлагатай бол буцаж ирэхэд тодорхой асуудал үүсч магадгүй юм. Тэднээс зайлсхийхийн тулд санхүүгийн хөшүүргийн хэрэгслийг ашигладаг. Урьдчилан таамаглаагүй нөхцөл байдалд банк үргэлж тодорхой хөрөнгийн нөөцтэй байх ёстой гэсэн үг юм.

Түүнийг авахын тулд дэд бонд гаргах ажлыг зохион байгуулж байна. Энэ нь хурдацтай хөгжиж буй байгууллагуудад маш тохиромжтой. Тэдгээрийг ихэвчлэн таван жилийн хугацаатай олгодог. Хэдийгээр тодорхой хугацааг заагаагүй байж болно. Мөнхийн давхардсан бондын онцлог нь тодорхой ногдол ашиг өгдөгт оршино. Харин үндсэн зээлээ төлөөгүй. Гэвч харамсалтай нь, энэ хэрэгслийн давуу тал нь хязгаарлалттай зэрэгцэн оршдог. Тиймээс одоо байгаа стандартыг зөрчсөн тохиолдолд асуудлыг хасдаг. Өөрөөр хэлбэл, өмчлөгчид нь хөрөнгийн дарааллын төгсгөлд байгаа нь тийм ч аз биш ч ерөнхийдөө ямар нэг юм авах боломжоо алдах болно.

Аюулгүй байдлын онцлог

Одоо эдгээр бүх бондыг Базел III стандартын дагуу үйлчилгээ үзүүлдэг. Түүний хэлснээр эдгээр үнэт цаасыг хоёрдугаар зэрэглэлийн капитал гэж үздэг. Дашрамд хэлэхэд, онцгой чухал зүйлийг тэмдэглэх нь зүйтэй: хадгаламжийн даатгалын агентлаг дампуурлаас урьдчилан сэргийлэх процедурыг эхлүүлж, бонд үнэ унасан тохиолдолд тэд энгийн хувьцаа болж хувирдаг. Энэ босго нь зардлын 2 хувьтай тэнцэх нь хуулийн дагуу. Тиймээс энэ бол эцсийн арга юм.

Базел III гэж юу вэ?

Энэ бол банкны хяналтын стандарт. 1975 онд байгуулагдсан Базелийн хорооноос гаргасан. Үүнд ДНБ-ий арав томтой орнуудын Төв банкны төлөөлөгчид багтдаг. Энэ нь институциональ хөрөнгө оруулагчдад ихээхэн хохирол учруулахгүй байх дүрэм, стандарт, арга зүйг боловсруулах зорилгоор бүтээгдсэн.

Нийт гурван цаас гарсан. Тэд тус бүр нь зээлийн эрсдэлийг харгалзан нөөц хөрөнгийн түвшинг тодорхой хэмжээгээр хэвийн болгодог. Оросын Холбооны Улс эдгээр гурван баримт бичгийг соёрхон баталсан. Хэдийгээр тодорхой нэмэлт, өөрчлөлт оруулах замаар. Үүнд хэд хэдэн шалтгаан бий:

1. Системийг бүрэн хэрэгжүүлэхэд шаардлагатай боловсон хүчин, санхүүжилт дутмаг;
2. Үйл ажиллагааны болон зээлийн эрсдэлээс үүдэлтэй алдагдлын статистик мэдээлэл дутмаг;
3. Цөөн тооны үндэсний үнэлгээний агентлагууд;
4. Өгөгдөл, зээлийн алдагдал, өрийг тодорхойлох нэгдсэн стандарт байхгүй;
5. Нөлөөллийн судалгаа дутмагбанкны байгууллагуудын эрсдэл, алдагдлын түвшин дэх эдийн засаг, салбарын мөчлөг.

Гэхдээ асуудал байгаа бол яагаад нэвтрүүлсэн бэ? Үүнд хэд хэдэн шалтгаан бий:

1. Эрсдэлийн удирдлагын чанарыг сайжруулна. Эцсийн дүндээ банкны системийн тогтвортой байдал бүрэн хангагдаж, хадгаламж эзэмшигч, зээлдүүлэгчийн эрх хамгаалагдана.
2. Олон улсын түвшинд үйл ажиллагааг хэвийн болгох.

Яагаад энэ сэдвийг сонирхож байна вэ?

Откритие клубын нөхцөл байдал үүнд буруутай. Баримт нь энэ бүтэц нь нэг их наяд гаруй рублийн өртөгтэй ихээхэн хэмжээний асуудлыг бий болгосон явдал юм. Эхлээд сандарч, мөнгөө алдах магадлалтай байсан ч дараа нь ОХУ-ын Төв банк бүтцийн хадгаламж эзэмшигчдийн төлбөрийг түдгэлзүүлэхгүй байхаар шийдсэн боловч тус байгууллагад үйлчлэх үүрэг хүлээв.

Хэдийгээр тодорхой болгоомжлол байсаар байна. Жишээлбэл, хоёрдогч бондууд нэг удаа нэрлэсэн үнийн дүнгийн 20% -иар арилжаалагдаж байсан. Мэдээжийн хэрэг, ирээдүйн талаар тодорхойгүй зүйл их байсан. Гэхдээ хамгийн хямд үнээр бонд худалдаж авсан хүмүүс 2019 онд олон удаа хожих боломжтой болно. Үүний үр дүнд бууж өгч, сандралд автсан хөрөнгө оруулагчид ялагдагч болж хувирав. Нууц мэдээлэлтэй байсан эсвэл зүгээр л өөдрөг үзэлтэй байсан хүмүүс одоо зүгээр л гараа илж болно.

Хөрөнгө оруулалтын онцлог

Энэ хэрэгслийг ихэвчлэн туршлагатай тоглогчид ашиглахыг хүсдэгөндөр өгөөжийг баталгаажуулна. Иймд харьяа байгууллагууд, томоохон сангууд болон бусад хэд хэдэн институциональ хөрөнгө оруулагчид хоёрдогч бондын худалдан авагч болж чадна. Хувийн хөрөнгө оруулагчдын дунд энэ сонголт нь орох босго өндөртэй тул түгээмэл биш юм. Хэдийгээр хамрагдсан хүмүүсийн тоог нэмэгдүүлэх алхмуудыг аажмаар хийж байна.

Тиймээс Москвагийн бирж саяхнаас л лот хуваах аргыг хэрэглэж эхэлсэн бөгөөд үүний ачаар хүн мянган ам.доллар гэх мэт “өчүүхэн” дүнтэй бондын эзэн болох боломжтой болсон. Эдгээр хэрэгслийг хэн, яагаад ашигладаг вэ? Хамтарсан байгууллагуудын зорилго нь нэрнээс нь аль хэдийн тодорхой болсон. Хөрөнгө оруулалтын сангууд өөрсдөдөө өндөр ашиг олохыг хүсдэг. Тиймээс, жишээ нь Сбербанк болох супер найдвартай үнэт цаас гаргагчдын бонд нь сайн ашиг олох боломжтой болгодог. Үүний зэрэгцээ - энэ нь консерватив хөрөнгө оруулалт байх болно.

Эрсдлийн талаар нэг үг хэлье

Бас дахин нэг удаа - энэ хэрэгсэл нь танд өндөр ашиг орлоготой байх боломжийг олгоно. Гэхдээ энэ нь зөвхөн томоохон эрсдэлийн улмаас л боломжтой юм. Тиймээс найдвартай объектуудыг сонгох нь зүйтэй. Энд зөвхөн үйл ажиллагаа явуулдаггүй, хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийнхөө нэг хэсгийг төдийгүй бүх хөрөнгө оруулалтаа алдах боломжтой гэдгийг санах нь зүйтэй. Эцсийн эцэст, дампуурсан тохиолдолд энгийн хувьцаа эзэмшигчид хүртэл юу ч авдаггүй. Мөн хоёрдогч бондын талаар ярих зүйл алга. Тиймээс үнэт цаас гаргагчийн сонголтод нухацтай хандах шаардлагатай байна. Адилхан хадгаламжийн банк нь тийм ч өндөр биш боловч найдвартай ашиг олох болно.

Энэ хэрэгсэл танд байгаа тохиолдолд л ашиглаарайсэдвийн төлөв байдлын талаархи өндөр чанартай бүрэн мэдээлэл, хөрөнгө оруулалтын чиглэлээр өргөн мэдлэгтэй байх. Мөн их хэмжээний ажил эхлэхийг зөвлөдөггүй. Энд хамгийн сайн аргаар "чимээгүй явбал илүү хол байх болно" гэсэн дүрэмд тусалж чадна. Аажмаар туршлага хуримтлуулах, зөвхөн олон нийтийн мэдээллийг ашиглан компанийн үйл ажиллагааг ойлгох шаардлагатай бөгөөд дараа нь бүтэлгүйтлийн магадлалыг багасгах болно. Мэдээжийн хэрэг, та өөрийгөө бүрэн хамгаалж чадахгүй, үргэлж тодорхой эрсдэлтэй байх болно. Гэхдээ энэ нь ашиг орлогоороо бүрэн нөхөгддөг. Хэрэв бид одоо байгаа эрсдэлийг бодитоор үнэлвэл.

Дүгнэлт

Дэлхий дээр хөрөнгө оруулалт хийж мөнгө олоход ашиглаж болох олон хэрэгсэл бий. Боломжит өгөөж өндөр байх тусам хөрөнгөө нэмэгдүүлэхийг хүссэн хүн эсвэл байгууллага эрсдэл хүлээх болно. Энэ бол дэд бондын гол санаа юм.

Хэдийгээр баяжуулахад ашигладаг аливаа санхүүгийн хэрэгслийн талаар мөн адил зүйлийг хэлж болно. Эцсийн эцэст, бидний үед мөнгөтэй ажиллах нь өргөн хүрээний мэдлэг, түүнийг хэрэгжүүлэх, үр дүнтэй ашиглах чадварыг шаарддаг маш эрсдэлтэй үйл ажиллагаа юм.