Хамтын хөрөнгө оруулалт: үзэл баримтлал, төрөл, хэлбэр, давуу болон сул талууд

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Хамтын хөрөнгө оруулалт - жижиг хөрөнгө оруулагчдад хөрөнгийн зах зээл, үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл, үнэт металл болон бусад салбарт хөрөнгө оруулалт хийж, мөнгөө байршуулснаар ашиг олох боломжийг олгодог, нэвтрэх босго багатай итгэлцлийн удирдлагын нэг төрөл юм. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдын хамтарсан хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт бөгөөд ингэснээр орлого олох боломжтой болж, өөрийн хөрөнгийг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлэх боломжтой.

Хөрөнгө оруулалтын боломжит зах зээл

Хөрөнгийн зах зээл хөгжсөн мужуудад (Европын орнууд, Их Британи, АНУ) хамтын хөрөнгө оруулалтын тухай ойлголт бараг бүх хүнд байдаг, учир нь бараг бүх хүн ам хөрөнгөө нэмэгдүүлэх энэ хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Даатгалын компаниуд болон тэтгэврийн сангийн хуримтлалын бүтээгдэхүүнүүд ялангуяа алдартай.

Хамтын хөрөнгө оруулалтын сегмент нь жижиг хөрөнгө оруулагчдад санхүүгийн зах зээлд оруулсан асар их хөрөнгөөс орлого олоход хялбар болгож, тэднийг шударга бус үнэт цаас гаргагч компаниудаас хамгаалж, мөн хөрөнгө оруулалтын үйлдвэрлэлд урсгалыг баталгаажуулдаг.улс.

Орох үнийн босго өндөр, хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн зарчмуудыг ойлгох хэрэгцээ, үнэт цаас гаргагч компаниуд болон зуучлагчдыг ачаалах хүсэлгүй байгаа зэргээс шалтгаалан Оросын хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн санхүүгийн хэрэглүүр нь ихэвчлэн хувийн хөрөнгө оруулагчдын чадамжаас гадуур байна. бага хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийх чадваргүй хөрөнгө оруулагчидтай шаардлагагүй ажил хийдэг. Үнэт цаасны хэлбэрийн улсын өрийн үүргийн зах зээл нь жижиг хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгөөр ажиллахад тохиромжгүй, засгийн газрын үнэт цаасны зарим хэсэг нь анх хүн амын хөрөнгө оруулалтад зориулагдаагүй байсан.

Хамтын хөрөнгө оруулалт нь хөрөнгө оруулалтын багц дахь үнэт цаасыг төрөлжүүлэх (төрөлжүүлэх) боломжийг олгодог хамгийн тохиромжтой санхүүгийн хэрэгсэл бөгөөд хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийг эрс бууруулдаг. Өөртөө хөрөнгө оруулалт хийх нь оруулсан мөнгөө бүрэн ашиглахын тулд зах зээлийн зохих мэдлэгийг шаарддаг. Хэд хэдэн жижиг хөрөнгө оруулагчдын оруулсан хувь нэмэр ч гэсэн хөрөнгө оруулалтын тэмцээн эсвэл томоохон брокерийн компанид хамгийн бага багцыг худалдаж авахад хангалтгүй байх болно. Гэвч олон мянган жижиг хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө хөрөнгө оруулалтын зах зээлд худалдан авагч эсвэл худалдагчийн үүрэг гүйцэтгэх гайхалтай хөрөнгө оруулалтын чадвартай болсон.

Үйлдсэн түүх

Эртний Египет аль хэдийн хамтын хөрөнгө оруулалтын үндэс болсон итгэлцлийн харилцаатай байсан. Итгэлцэл, асран хамгаалагчийн харилцааны үндсэн дээр Египетийн фараонууд болон тэдний өв залгамжлагчдын асар их баялаг, өмч хөрөнгийг удирдаж байв. Хамгаалагч нарихэвчлэн төрийн тэргүүнтэй хамгийн ойр байгаа кастын төлөөлөгчид, тахилч нар ярьдаг байв. Олдсон түүхийн олдворууд тэр үед аль хэдийн насанд хүрээгүй хааны хүмүүсийн өв залгамжлал, гэрээслэл, асран хамгаалах тушаалууд байсан болохыг харуулж байна.

Дундад зууны үе нь загалмайтны аян дайны ачаар итгэлцэлд суурилсан харилцааг хөгжүүлэхэд улам их хувь нэмэр оруулсан. Нэгдүгээрт, үл хөдлөх хөрөнгийн эзэд кампанит ажилд оролцох хугацаандаа итгэмжлэгдсэн хүний хамгаалалт, удирдлага дор гэр бүлийнхээ хамт цайзыг шилжүүлэв. Түүнийг буцаж ирэх эсэх нь тодорхойгүй байгаа нь түүнийг өөрийнхөө оронд орлого хүлээн авагчийн эрхийг өв залгамжлагч, эхнэр, нөхөртөө шилжүүлэх урт хугацааны арга хэмжээ авахад хүргэв. Аажмаар энэ дадлыг аливаа өмчтэй холбоотой ашиглаж эхэлсэн.

Анхны хууль ёсны хөрөнгө оруулалтын сан 1822 онд Бельгид, дараа нь 1849 онд Швейцарьт, дараа нь 1852 онд Францад бий болжээ. АНУ-д дэлхийн 2-р дайны дараа л тогтвортой хөрөнгө оруулалтын сангууд хөгжиж эхэлсэн нь банкуудын хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд ноцтой саад учруулж, бусад санхүүгийн байгууллагуудтай өрсөлдөж байв.

Хамтын хөрөнгө оруулалтын үр өгөөж

• Хөрөнгө оруулалтын сангуудыг мэргэжлийн, мэргэшсэн, туршлагатай, ажиллахад шаардлагатай ур чадвар бүхий хүмүүс удирддаг бөгөөд энэ нь томоохон хөрөнгө оруулалттай ажиллахад зайлшгүй шаардлагатай. Энд сангууд ганц жижиг хөрөнгө оруулагчдыг ялдаг.
• Жижиг хөрөнгө оруулалтын томоохон багцыг удирдах нь ихээхэн хэмнэлт гаргахад хүргэдэг.үйл ажиллагааны цар хүрээ. Үүний үр дүнд хөрөнгө оруулагчид хамтын хөрөнгө оруулалтын санд хөрөнгө оруулснаар дахин нэг ашиг хүртэж, менежментийн төлбөрийг хэтрүүлдэггүй.
• Хөрөнгийн зах зээл дээр цөөн тооны хувьцаа худалдаж авахдаа эрсдэлийг бууруулахын тулд жижиг хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалтын багцаа төрөлжүүлэх (төрөлжүүлэх) нь үнэхээр хэцүү бөгөөд үнэтэй байх болно.
• Хамтын хөрөнгө оруулалтын байгууллагуудын үйл ажиллагааг хуулиар хянаж, хөрөнгө оруулагчдын эрх ашгийн үүднээс зохицуулдаг.

Хамтын хөрөнгө оруулалтын сул тал

ОХУ-ын Төв банкны хяналт, хяналтын ачаар хамтын хөрөнгө оруулалтад хөрөнгө оруулах эрсдэл бараг тэг болж буурсан. Гэсэн хэдий ч мөнгөн хөрөнгө оруулалт хийх боломжийг авч үзэхдээ энэхүү нийтлэг санхүүгийн хэрэгслийн нэг чухал сул талыг анхаарч үзэх нь зүйтэй юм. Хамтын хөрөнгө оруулалтын сул тал нь зах зээлийн мэдэгдэхүйц хэлбэлзэл (тогтворгүй байдал) гарсан тохиолдолд үр ашиггүй байх явдал юм. Том мөнгөний уут замаа хэтэрхий удаан өөрчилдөг тул үнэ огцом унавал алддаг. Гэхдээ хамтын хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн субъектууд маш консерватив хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалт хийдэг гэдгийг харгалзан үзвэл энэ дутагдал нь шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэггүй.

Хамтын хөрөнгө оруулалтын төрөл

Хөрөнгө оруулалтын зах зээлд хамтын хөрөнгө оруулалтыг ОХУ-д даатгалын компаниуд, төрийн бус тэтгэврийн сангууд (NPFs), хамтын сангууд (UIFs) болон банкны ерөнхий удирдлагын сангууд (OFBU) төлөөлдөг.

Түүнээс гаднаДаатгалын компаниуд зөвхөн оруулсан хөрөнгөөс бага хэмжээний илүүдэл ашгийг төлөх үүрэг хүлээгээд зогсохгүй олон төрлийн даатгалын үйлчилгээ үзүүлдэг. Тэтгэврийн сангууд нь тэтгэвэр авагчдын хамтын хөрөнгө оруулалтыг үр дүнтэй удирдахаас гадна насан туршийн тэтгэвэр олгох баталгаа юм. Эдгээр нь NPF болон даатгалын компаниудын хооронд санхүүгийн менежерүүд өөр ямар ч үйлчилгээ үзүүлэхгүйгээр зөвхөн мөнгөний менежментээр ажилладаг OFBU болон хамтын сангуудаас мэдэгдэхүйц ялгаа юм.

Хамтын хөрөнгө оруулалтын байгууллагууд

Дараах төлөөлөгчид хамтын хөрөнгө оруулалтын зах зээлийн субъектууд юм:

1. Хувьцаа эзэмшигчид - нийт хөрөнгө оруулалтын "уут"-аас хувьцаа худалдаж авсан хувьцаа эзэмшигчид; хувьцаа эзэмшигчид нь хувьцаа эзэмшигчид.
2. Сан бол хөрөнгө оруулалтын мөнгөний уут юм.
3. Хэлтсийн үүсгэн байгуулагчид нь хөрөнгө оруулалтын сангийн эзэмшигчид юм.
4. Хамтын хөрөнгө оруулалтын менежментийн компани нь мэргэжлийн санхүүгийн менежерүүдийг ажиллуулдаг хууль ёсны компани юм.
5. Хадгаламжийн газар - үнэт цаасны гэрчилгээний хадгаламж.
6. Бүртгэгч - бүртгэл хөтөлдөг.
7. Аудитор - баримт бичгийн засвар, процесс.
8. Бие даасан үнэлгээчин - хөрөнгийн зах зээлийн үнийг тодорхойлдог.
9. Хяналтын байгууллагууд - хяналтыг хэрэгжүүлнэ.

Хамтын хөрөнгө оруулалтын объект

Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангууд хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийг олон төрлийн хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Голыг нь доор жагсаав:

1. Үнэт цаас.
2. Өмч.
3. Өндөр үнэ цэнэтэй хувьцаанууд.
4. Хувьцаагадаад дахь ETF (сангийн бирж дээр арилжаалагддаг).
5. Криптовалют (тоон төлбөрийн хэрэгсэл).

Хөрөнгө оруулалтын сангийн эдийн засагт гүйцэтгэх үүрэг

Хөрөнгө оруулалтын сангийн үйл ажиллагааны зарчим нь өмчийг итгэмжлэгдсэн удирдлагад шилжүүлэх санаан дээр суурилдаг. Хөрөнгө оруулагч нь өөрийн мөнгө эсвэл эд хөрөнгөө мэргэжлийн хүмүүсийн удирдлаган дор даатгадаг - энэ нь бүх хөрөнгө оруулалтын сангийн ажлын үндэс суурь юм. Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн үйл ажиллагаа нь мөнгөний мэргэжлийн менежментийг хийж, санд мөнгөө оруулсан хөрөнгө оруулагчдын дунд цаашдын хуваарилалтаар ашиг олох явдал юм.

Хатуу бизнес эрхэлдэг бизнесийн бүтцийн хувьд хамтын хөрөнгө оруулалт нь эдийн засгийн чухал ач холбогдолтой бөгөөд энэ нь эдийн засаг дахь хөрөнгийг үр ашигтай хуваарилахаас бүрддэг. Институционал хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө нь эдийн засгийн хөрвөх чадвар, хүч чадлыг нэмэгдүүлэх, инновацийг хөгжүүлэх, энэ бүлгийн хөрөнгө оруулагчдын нуруун дээр түүхэн үүрэг хүлээсэн иргэний болон нийгмийн үүргийг шийдвэрлэхэд хувь нэмэр оруулахад чиглэгддэг.

Хамтын хөрөнгө оруулалт, итгэлцлийн удирдлагын зах зээлийн гол оролцогчид болох даатгалын компаниуд, NPFs нь дамын хөрөнгө оруулалтаас ялгаатай нь хөрөнгө оруулалтын өргөн цар хүрээтэй учраас дунд болон урт хугацааны санхүүжилтийн хамгийн чухал эх үүсвэр болдог., энэ нь өндөр эрсдэлтэй байдаг бол байгууллагын оролцогчдын эрсдэлд хандах хандлага нь зөвхөн консерватив байдаг.

Хөрөнгө оруулалтын сангийн ангилал

Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангууд нь хөрөнгө оруулалтын зорилго, төрлөөр нь дараах шалгуураар бүлэглэгддэг.багцын хөрөнгө, үйл ажиллагааны бүтэц, хууль эрх зүйн хэлбэр.

• Зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрийн дагуу. Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангууд нь хуулийн этгээд - нээлттэй хувьцаат компани эсвэл менежментийг нь мэргэшсэн менежментийн компанид итгэмжлэгдсэн өмчийн цогцолбор хэлбэрээр удирдаж буй эд хөрөнгийн өмчлөгчидтэй байгуулсан гэрээний дагуу байгуулдаг. Хөрөнгө оруулалтын сангийн нэг төрөл болох итгэлцэл ба төлбөр төлөгч болон итгэмжлэгдсэн төлөөлөгчдийн хоорондын итгэлцэл нь зөвхөн Английн хууль эрх зүйн тогтолцоотой орнуудад бий болсон түүхтэй.
• Корпорацийн сан. Сангийн хамгийн хүлээн зөвшөөрөгдсөн бүтэц. Хаалттай корпорацийн сан нь хувьцаат компанийн нэгэн адил, гаргасан хувьцааг захиалах эсвэл хоёрдогч зах зээлд хөрөнгө оруулагчдын хувьцааг худалдан авах замаар бүрддэг. Ийм корпорацийн хөрөнгө оруулалтын сангууд нь хууль ёсны дагуу хувьцаа эзэмшигчдийнхээ эзэмшилд байдаг боловч хувьцаа эзэмшигчдийн нэрийн өмнөөс захирал удирддаг. Корпорацийн сангууд нь хувьцаа эзэмшигчидтэй тохиролцсон хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийдэг - хувьцаа, бонд, үл хөдлөх хөрөнгийн хамтын хөрөнгө оруулалт болон бусад. Ногдол ашгийн орлого болон хөрөнгө оруулалтын багцын хөрөнгийн хүүг ихэвчлэн сангийн оролцогчид болох хувьцаа эзэмшигчдийн дунд хуваарилдаг.
• Хамгийн анхны корпорацын сангууд 1860-аад онд Их Британид траст хэлбэрээр байгуулагдсан бөгөөд одоо ч байсаар байна.
• Корпорацийн сангийн нийтлэг төрөл бол АНУ дахь хамтын сан эсвэл хамтын сангууд юм. Их Британид - хувийн жижиг хөрөнгө оруулагчдад зориулсан хөрөнгө оруулалтын компаниудыг нээдэг. Францад - ямар ч үед хувьсах хөрөнгөтэй хөрөнгө оруулалтын компаниудашиглалтын хугацаа нь сангийн бодит үнэ цэнэтэй тохирч байна.

Хяналтын байгууллага

Оросын Банкны тушаалаар (2016 оны 6-р сарын 15-ны өдрийн ОД-1860) хамтын хөрөнгө оруулалтын сегментийн ажилд хуваарилах хяналт, хяналтыг хамтын хөрөнгө оруулалт, итгэлцлийн удирдлагын хэлтсээр дамжуулан гүйцэтгэдэг.

Тухайлбал, ОХУ-ын Тэтгэврийн сан нь тэтгэврийн даатгалын шимтгэлийг санхүүжүүлэхэд хөрөнгө оруулалт хийх цэгээр хянагддаг, мөн даатгуулагчийн талд ажил олгогчийн шимтгэл төлдөг.

Хамтын хөрөнгө оруулалтын газар нь менежментийн компаниудын ажилд хяналт тавьдаг - тэтгэврийн орлогыг хуримтлуулах зорилгоор тэтгэврийн нөөцийг хуваарилах, хөрөнгө оруулалт хийх, хувьцаат хөрөнгө оруулалтын сангуудын хөрөнгө оруулалтын нөөцийг найдвартай удирдах..

Хамтын хөрөнгө оруулагчид

Хамтын хөрөнгө оруулалтад оролцож буй хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн хөрөнгө оруулагчид юм. Санхүүжилтийг цуглуулж, хуримтлуулж байгаа нь олон тооны хамтын хөрөнгө оруулагчдын ачаар юм. Сүүлийнх нь хамтын хөрөнгө оруулалтын сегментийн үндэс суурийг бүрдүүлдэг. Хадгаламж болон бусад харилцан ашигтай богино хугацааны байршуулалт хэлбэрээр хөрөнгө оруулагчдаас төлөөлдөг арилжааны банкууд болон түүнтэй адилтгах байгууллагууд хөрөнгө оруулагчдын мөнгийг цуглуулах зуучлагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг. Даатгалын компаниуд болон тэтгэврийн сангуудын дансанд боломжит хөрөнгө оруулагчдын мөнгийг удаан хугацаагаар хадгалж, зөвхөн дараа нь татан авдаг.даатгалын тохиолдол гарсан эсвэл тэтгэвэрт гарах нас. Хөрөнгө хуримтлуулах, хөрөнгө оруулах чиг үүргийг нэг хүнд гүйцэтгэдэг хамтын сангийн хувьд хувийн хөрөнгө оруулагч өөрийн хөрөнгөө нэмэгдүүлэх тодорхой зорилгоор мөнгөө авч явдаг.

Оросын хамтын хөрөнгө оруулалтын тогтолцоонд урт хугацааны хөрөнгө оруулалт хийх тал нь эдийн засгийн капиталжуулалтын өсөлтөд оролцох замаар иргэдийн сайн сайхан байдлыг дээшлүүлэхэд чухал ач холбогдолтой юм. Хөрөнгө оруулалтын механизмаар хэрэгжсэн хамтын хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө санхүүгийн ерөнхий эргэлтэд оролцдог бөгөөд ингэснээр хөрөнгийг үр дүнтэй хуваарилахад шаардлагатай эдийн засгийн үйл явцыг эхлүүлдэг.

Татвар

Хамтын хөрөнгө оруулалтын хувь хүний орлогын албан татварын хувь хэмжээ 13% байна. Энэ нь хөрөнгө оруулалтыг борлуулсны орлогод татвар ногдуулдаг. Хөрөнгө оруулалтын менежмент хийж байсан компани татвараа суутгадаг. Татварыг жилийн эхэнд өмнөх жилийнх нь тооцдог. Орлогыг хөрөнгө оруулагчийн данс руу "цэвэр" хэлбэрээр шилжүүлсэн.