Эргэн төлөх хугацаа: томъёо. Хөрөнгө оруулалт ба ашиг

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Төслийн эргэн төлөлтийн томъёо нь түүний үнэлгээний чухал үзүүлэлтүүдийн нэг юм. Хөрөнгө оруулагчдын эргэн төлөгдөх хугацаа нь үндсэн юм. Энэ нь ерөнхийдөө төсөл хэр хөрвөх чадвартай, ашигтай болохыг тодорхойлдог. Хөрөнгө оруулалтын оновчтой байдлыг зөв тодорхойлохын тулд индикаторыг хэрхэн олж, тооцоолж байгааг ойлгох нь чухал юм.

Тооцооны утга

Хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг тодорхойлох хамгийн чухал үзүүлэлтүүдийн нэг бол эргэн төлөгдөх хугацаа юм. Төслийн орлого нь ямар хугацаанд нэг удаагийн бүх зардлыг нөхөхийг түүний томьёо харуулж байна. Энэ арга нь хөрөнгө оруулагчид эдийн засгийн хувьд ашигтай, хүлээн зөвшөөрөгдөх хугацаатай нь уялдуулан хөрөнгөө буцааж өгөх хугацааг тооцоолох боломжтой болгодог.

Эдийн засгийн шинжилгээ нь дурдсан үзүүлэлтүүдийг тооцоолохдоо янз бүрийн аргыг ашигладаг. Хамгийн ашигтай төслийг тодорхойлохын тулд харьцуулсан шинжилгээ хийсэн тохиолдолд үүнийг ашигладаг. Үүний зэрэгцээ үүнийг үндсэн ба цорын ганц параметр болгон ашигладаггүй, харин тооцоолсон байх нь чухал юмбусадтай нь хамт шинжилж, нэг юм уу өөр хөрөнгө оруулалтын хувилбарын үр нөлөөг харуулдаг.

Өргөө нөхөх хугацааны тооцоог тухайн компани хөрөнгө оруулалтаа хурдан хугацаанд өгөөж авах зорилготой бол үндсэн үзүүлэлт болгон ашиглаж болно. Жишээлбэл, компанийг сайжруулах арга замыг сонгохдоо.

Бусад бүх зүйл тэнцүү байх тул хамгийн богино хугацаанд буцаах төслийг хэрэгжүүлэхийг зөвшөөрнө.

Хөрөнгө оруулалтын өгөөж гэдэг нь хөрөнгө оруулагч хөрөнгө оруулалтаа бүрэн буцааж өгөх хугацааг (жил эсвэл сар) харуулсан томьёо юм. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь буцаан олголтын хугацаа юм. Үүний зэрэгцээ, нэрлэсэн хугацаа нь гадаад зээлийг ашиглах хугацаанаас богино байх ёстой гэдгийг санах нь зүйтэй.

Тооцоонд юу хэрэгтэй вэ

Эргэн төлөгдөх хугацаа (үүнийг ашиглах томъёо) нь дараах үзүүлэлтүүдийг мэдэх шаардлагатай:

• төслийн зардал - үүнд эхэлснээс хойш хийсэн бүх хөрөнгө оруулалт багтана;
• жилийн цэвэр орлого гэдэг нь тухайн жилд хүлээн авсан төслийг хэрэгжүүлснээс олсон орлого, гэхдээ татварыг оруулаад бүх зардлыг хассан;
• тайлант хугацааны (жил) элэгдэл - төсөл, түүнийг хэрэгжүүлэх арга барилыг сайжруулахад зарцуулсан хөрөнгийн хэмжээ (тоног төхөөрөмжийг шинэчлэх, засварлах, технологийг сайжруулах гэх мэт);
• зардлын үргэлжлэх хугацаа (хөрөнгө оруулалт гэсэн үг).

Мөн хөрөнгө оруулалтын хөнгөлөлттэй өгөөжийг тооцоолохын тулд дараахь зүйлийг анхаарч үзэх нь чухал:

• бүх санхүүжилтийн баримтхэлэлцэж буй хугацаа;
• хөнгөлөлтийн хувь;
• хөнгөлөх хугацаа;
• анхны хөрөнгө оруулалтын хэмжээ.

Төлбөрийн томъёо

Хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн хугацааг тодорхойлохдоо төслөөс цэвэр орлого олж авах шинж чанарыг харгалзан үзнэ. Төслийн бүх хугацаанд мөнгөн гүйлгээг жигд хүлээн авдаг гэж үзвэл доорх томьёог танилцуулсан нөхөх хугацааг дараах байдлаар тооцоолж болно:

T=I/D

Энд T нь хөрөнгө оруулалтын өгөөж;

Ба - хавсралт;

Y бол нийт ашиг.

Энэ тохиолдолд нийт орлогын дүн нь цэвэр ашиг ба элэгдлээс бүрдэнэ.

Энэ аргачлалыг ашиглах үед хэлэлцэж буй төсөл хэр оновчтой болохыг ойлгохын тулд хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн үр дүнд бий болох үнэ цэнэ нь хөрөнгө оруулагчийн тогтоосон хэмжээнээс бага байх нь зүйтэй.

Төслийн бодит нөхцөлд хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн хугацаа нь түүний тогтоосон хязгаараас өндөр байвал хөрөнгө оруулагч татгалздаг. Эсвэл тэр эргэн төлөгдөх хугацааг багасгах арга хайж байна.

Жишээ нь хөрөнгө оруулагч төсөлд 100 мянган рублийн хөрөнгө оруулалт хийдэг. Төслийн орлого:

• эхний сард 25 мянган рубль;
• хоёр дахь сард - 35 мянган рубль;
• гурав дахь сард - 45 мянган рубль.

Эхний хоёр сард төсөл үр өгөөжөө өгсөнгүй, учир нь 25+35=60 мянган рубль байсан нь хөрөнгө оруулалтын хэмжээнээс бага байна. Тэгэхээр 60 + 45=байсан тул төсөл гурван сарын хугацаанд үр дүнгээ өгсөн гэж ойлгож болно105,000 рубль

Аргын ашиг тус

Дээр тайлбарласан аргын давуу тал нь:

1. Тооцоо хийхэд хялбар.
2. Харагдах байдал.
3. Хөрөнгө оруулагчийн тогтоосон үнэ цэнийн дагуу хөрөнгө оруулалтыг ангилах боломж.

Ерөнхийдөө энэ үзүүлэлтийг хөрөнгө оруулалтын эрсдлийг тооцоолоход ашиглаж болно, учир нь урвуу хамаарал байдаг: хэрэв дээр дурдсан томъёог нөхөх хугацаа багасвал төслийн эрсдэл мөн буурна. Мөн эсрэгээр, хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг хүлээх хугацаа нэмэгдэхийн хэрээр эрсдэл нэмэгддэг - хөрөнгө оруулалт нөхөгдөх боломжгүй болж болзошгүй.

Аргын сул тал

Хэрэв бид аргын дутагдалтай талуудын талаар ярих юм бол тэдгээрийн дотор: тооцоололд цаг хугацааны хүчин зүйлийг харгалзаагүйгээс үүссэн тооцооны алдаа.

Үнэндээ буцаах хугацаанаас гадуур хүлээн авах орлого нь түүний хугацаанд ямар нэгэн байдлаар нөлөөлөхгүй.

Үзүүлэлтүүдийг зөв тооцоолохын тулд хөрөнгө оруулалтаар аж ахуйн нэгжийн үндсэн хөрөнгийг бүрдүүлэх, сэргээн босгох, сайжруулах зардлыг ойлгох нь чухал юм. Үүний үр дүнд тэдний нөлөө шууд гарч чадахгүй.

Хөрөнгө оруулагч аливаа чиглэлийг сайжруулахад хөрөнгө оруулахдаа хэсэг хугацааны дараа л хөрөнгийн мөнгөн урсгалын сөрөг бус үнэ цэнийг хүлээн авах болно гэдгийг ойлгох ёстой. Ийм учраас урсгалыг хямдруулж, мөнгөний үнийг цаг хугацаанд нь нэг цэгт хүргэх динамик аргуудыг тооцоонд ашиглах нь чухал юм.

Ийм нарийн төвөгтэй тооцоолол хийх шаардлага нь хөрөнгө оруулалт эхлэх өдрийн мөнгөний үнэ төслийн эцсийн үеийн мөнгөний үнэтэй таарахгүй байгаатай холбоотой.

Хөнгөлөлттэй тооцох арга

Доорх томьёог танилцуулсан нөхөх хугацаа нь цаг хугацааны хүчин зүйлийг харгалзан үзнэ. Энэ бол NPV - цэвэр өнөөгийн үнэ цэнийн тооцоо юм. Тооцооллыг дараах томъёоны дагуу гүйцэтгэнэ:

T=IC / FV, энд T нь буцаан олголтын хугацаа;

IC – төслийн хөрөнгө оруулалт;

FV – төслийн төлөвлөсөн орлого.

Энд ирээдүйн мөнгөний үнэ цэнийг харгалздаг тул төлөвлөсөн орлогыг хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг ашиглан хямдруулдаг. Энэ хувь хэмжээнд төслийн эрсдэл багтсан. Тэдгээрийн дотроос голыг нь ялгаж салгаж болно:

• инфляцийн эрсдэл;
• улс орны эрсдэл;
• Ашгийн бус эрсдэл.

Бүгдийг нь хувиар тодорхойлж, нэгтгэн дүгнэсэн. Хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг дараах байдлаар тодорхойлно: эрсдэлгүй өгөөжийн хувь + төслийн бүх эрсдэл.

Мөнгөний урсгал ижил биш байвал

Хэрэв төслийн орлого жил бүр өөр өөр байвал энэ зүйлд авч үзсэн зардлаа нөхөх томъёог хэд хэдэн үе шаттайгаар тодорхойлно.

1. Нэгдүгээрт, хуримтлагдсан нийлбэр дэх ашгийн хэмжээ нь хөрөнгө оруулалтын хэмжээтэй ойртох үеийн тоог (түүнээс гадна энэ нь бүхэл тоо байх ёстой) тодорхойлох хэрэгтэй.
2. Тэгвэл та үлдэгдлийг тодорхойлох хэрэгтэй: хөрөнгө оруулалтын дүнгээс төслөөс хуримтлагдсан орлогын дүнг хасна.
3. Үүний дараа үнэ цэнэбүрдээгүй үлдэгдлийг дараагийн хугацааны мөнгөн урсгалын хэмжээнд хуваана. Энэ тохиолдолд эдийн засгийн гол үзүүлэлт бол хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ бөгөөд үүнийг нэгжийн бутархайгаар эсвэл жилд хувиар тооцдог.

Дүгнэлт

Дээр дурдсан томьёо нь эргэн төлөгдөх хугацаа нь ямар хугацаанд хөрөнгө оруулалт бүрэн өгөөжтэй байх, төсөл нь орлого олж эхлэх мөч ирэхийг харуулдаг. Хамгийн богино хугацаатай хөрөнгө оруулалтын сонголтыг сонгосон.

Тооцоолохдоо өөрийн гэсэн онцлогтой хэд хэдэн аргыг ашигладаг. Хамгийн энгийн нь зардлын хэмжээг санхүүжүүлсэн төслөөс авчрах жилийн орлогын хэмжээнд хуваах явдал юм.