Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт гэж юу вэ? Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашиг. Эргүүлэх хугацаа

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Бизнесийн хөгжил нь компанид оруулах хөрөнгө оруулалтын тогтмол чиглэлийг хамардаг: эдгээрийг компанийн удирдлага, санхүүжүүлэгчдийн тодорхойлсон тэргүүлэх чиглэлээс хамааран янз бүрийн зүйлд хуваарилж болно. Холбогдох хөрөнгө оруулалт нь хөрөнгийн статустай байж болно. Тэдний онцлог юу байх вэ? Эдгээр хөрөнгө оруулалтын гүйцэтгэлийг хэрхэн хэмждэг вэ?

Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт гэж юу вэ?

Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт гэдэг нь үндсэн болон эргэлтийн бус хөрөнгөд хамаарах тодорхой нөөцийг барих, сэргээн босгох, худалдан авахад оруулсан хөрөнгө юм. Бизнесийн хөгжлийн үе шатаас хамааран тодорхой төрлийн хөрөнгө оруулалтын зонхилох хэмжээ өөр өөр байж болно. Тиймээс сэргээн босголтод оруулсан хөрөнгө оруулалтын хэмжээг аажмаар нэмэгдүүлж, үүний дагуу үндсэн хөрөнгө барих, худалдан авахтай холбоотой тэдний эзлэх хувь буурах нь хэвийн хандлага гэж тооцогддог: энэ нь эдгээр нөөцийн үйл ажиллагааг хадгалахад илүү их ашиг тустай холбоотой юм. шинээр олж авах эсвэл бий болгохоос илүү. Ялангуяа энэ нь ирэх үедөндөр үнэтэй үйлдвэрлэлийн хөрөнгийг нэг удаагийн худалдан авалтаар тодорхойлогддог томоохон аж ахуйн нэгжүүд.

Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт гэдэг нь дүрмээр бол компанийн зорилтот сан эсвэл компанийн тусдаа банкны дансанд хуримтлагдсан хөрөнгө юм. Эдгээр санг бүрдүүлэх эх үүсвэр нь ихэвчлэн:

• фирмийн өөрийн орлого;
• хөрөнгө оруулалт;
• зээл;
• төсвийн баримт.

Үндсэн хөрөнгөд хөрөнгө оруулах арга

Компанийн үндсэн хөрөнгөд хөрөнгө оруулах 2 үндсэн арга байдаг.

Нэгдүгээрт, төвлөрсөн арга барил байдаг. Тэрээр хөрөнгө оруулалтын зонхилох хэмжээ нь аж ахуйн нэгжийн удирдлагын үндсэн бүтцийн түвшинд нийцдэг гэж үздэг. Жишээ нь - компанийн төлөөлөн удирдах зөвлөл эсвэл түүний охин компани бол толгой байгууллага.

Хоёрдугаарт, компанийн үндсэн хөрөнгөд хөрөнгө оруулах төвлөрсөн бус арга бий. Энэ нь орон нутгийн удирдлагын бүтцийн түвшинд санд хөрөнгө оруулах шийдвэр гаргахад хамаарна. Жишээ нь - дотоод үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэх, оновчтой болгох үйлчилгээ.

Аж ахуйн нэгжийн цар хүрээ, одоо мөрдөгдөж буй орон нутгийн зохицуулалтын онцлог, компанийн компанийн соёлоос хамааран үндсэн хөрөнгөд компанийн капиталыг хөрөнгө оруулах нэг буюу өөр арга давамгайлдаг.

Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын эргэн төлөгдөх хугацаа, эдийн засгийн үр ашиг

Төлбөр төлөх хугацааӨөр өөр аж ахуйн нэгжүүдийн эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийг харьцуулах үед хөрөнгийн санд оруулсан хөрөнгө оруулалт ихээхэн ялгаатай байдаг. Дүрмээр бол жижиг бизнесүүдэд энэ нь том бизнесээс хамаагүй бага байдаг. Жижиг үйлдвэрийн үндсэн хөрөнгийг шинэчлэхэд ихэвчлэн 3-4 жилийн дотор үр дүнгээ өгдөг хөрөнгө оруулалт ордог. Ижил төрлийн шинэчлэлтэй томоохон үйлдвэр нь дүрмээр бол нэмүү өртөгөөс ашгийн хэлбэрээр хөрөнгөө буцаан авахаас өмнө 10 орчим жил ажиллах ёстой.

Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашгийг хэрхэн үнэлэх талаар авч үзье. Үнэн хэрэгтээ, холбогдох хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр нөлөө хэр хурдан байх нь компанийн амжилт, өрсөлдөх чадварыг ихээхэн тодорхойлдог.

Холбогдох хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашгийг ерөнхийд нь үндсэн хөрөнгө барих, сэргээн босгох, худалдан авахтай холбоотой зардал ба үр дүнгийн харьцаа - ашгийн хэлбэрээр ойлгодог. Заримдаа хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлэх гол шалгуур болгон бусад үзүүлэлтээр нөхдөг. Жишээлбэл, брэндийг өргөжүүлэх динамик, хэрэглэгчдийн дунд хүлээн зөвшөөрөгдөх байдал. Энэ хоёр чиг хандлагыг эдийн засгийн онцгүй үзүүлэлттэй байсан ч харж болно.

Бүх тохиолдолд үндсэн хөрөнгөд хөрөнгө оруулсны шууд үр дүн нь компанийн үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг нэмэгдүүлэх эсвэл чанарын өөрчлөлт юм. Энэ нь компани авдаг гэсэн үгилүү их хэмжээний бараа бүтээгдэхүүн эсвэл технологийн дэвшилтэт бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх чадвар. Үүнийг дагаад зардал буурах уу гэдэг бас нэг асуулт. Үнэн хэрэгтээ зардлыг бууруулах нь үндсэн хөрөнгийг шинэчлэхтэй холбоотой компанийн удирдлагын тэргүүлэх чиглэлээс үргэлж хамаардаггүй явдал юм. Энэхүү үйл ажиллагааны хүрээнд компанийн хөдөлмөрийн бүтээмж, нөөц, түлшний хэмнэлтийн түвшин, ложистикийн үр ашиг, бэлэн байгаа дэд бүтцийн үйлдвэрлэл зэрэг үзүүлэлтүүд чухал юм.

Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт нь холбогдох үзүүлэлтүүдтэй тэр бүр шууд хамааралтай байдаггүй. Тиймээс хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашгийг бизнесийн өсөлтийн олон нөхцөл нь холбогдох хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, эрчмээс хамаардаггүй гэдгийг тохируулах замаар үнэлэх ёстой. Гэсэн хэдий ч компанийн удирдлага үндсэн хөрөнгөд хамгийн тэнцвэртэй хөрөнгө оруулалтын загварыг бий болгох хүслийг үл тоомсорлож болохгүй. Энэ асуудлыг шийдвэрлэх үндсэн шалгуурыг авч үзье.

Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг хангах гол шалгуурууд

Мэргэжилтнүүд дараах шалгууруудын жагсаалтыг тодорхойлсон:

• үр дүнтэй хөрөнгө оруулалтын төлөвлөлт;
• Үндсэн хөрөнгийн бүтээн байгуулалт, сэргээн босголтын хамгийн технологийн төслүүд, бэлэн эргэлтийн бус хөрөнгийн дэвшилтэт шийдлүүдийг хайх;
• хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үндэслэлийг нэн тэргүүнд тавих;
• бусад бизнесээс суралцах;
• Үндсэн хөрөнгөд хөрөнгө оруулах шийдвэр гаргахдаа чадварлаг мэргэжилтнүүдийг татан оролцуулах.

Тэмдэглэсэн шалгуур бүр том хэмжээтэй байнаутга учир. Компанийн удирдлагын үүрэг бол үйлдвэрлэлийн онцлогоос хамааран хоёрдогч мэт харагдаж болох зүйлийг үл тоомсорлож болохгүй. Хэрэв үүнээс зайлсхийх боломжгүй, гэхдээ нэгэн зэрэг өрсөлдөгчид өөрсдийн үйл ажиллагаа энэ шалгуурт нийцэж байгаа эсэхийг баталгаажуулж чадвал бусад зүйлс ижил байвал тэдний бизнес илүү амжилттай хөгжих болно.

Үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашгийн төрлүүд

Мэргэжилтнүүд хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт гэх мэт санхүүжилтийн чиглэлийн үр дүнд дүн шинжилгээ хийх хэд хэдэн аргыг тодорхойлдог. Жишээлбэл, капиталын хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашиг нь үндсэн хоёр төрөл байж болно. Аль нь? Мэргэжилтнүүд үр ашгийг ялгадаг: үнэмлэхүй, харьцуулсан. Тэд тус бүрийн онцлогийг илүү нарийвчлан судалцгаая.

Хөрөнгө оруулалтын үнэмлэхүй өгөөж

Тиймээс хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үнэмлэхүй үр ашиг байна. Үүний мөн чанар нь цэвэр үйлдвэрлэлийн хэмжээ нэмэгдэж, үндсэн хөрөнгийг сайжруулах зардалд харьцуулсан харьцааг харуулсан тоог тодорхойлоход оршино. Энэ тохиолдолд бүтээгдэхүүн нь эргэлтийн бус хөрөнгийг ашиглах замаар бий болдог тул хөрөнгө оруулалтыг ихэвчлэн бизнесийн үйлдвэрлэлийн талбарыг тусгасан нэлээд явцуу хүрээнд тооцдог. Холбогдох хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг тодорхойлохдоо элэгдлийн сангаас тооцсон хөрөнгө оруулалтыг тооцохгүй гэдгийг анхаарах хэрэгтэй.

Дахин нэг нюанс: капиталын хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашгийн тооцоог дараах байдлаар хийх ёстой.бодит үндсэн хөрөнгийн ашиглалтын хяналтыг бие даан хэрэгжүүлэх тухай нэмэлт. Энэ нь хэр үр ашигтай байх нь эргээд үйлдвэрлэлд оруулсан хөрөнгө оруулалтын чанараас шууд хамаарахгүй байж болно. Хэдийгээр дүрмээр бол хоёр параметр нь хоорондоо мэдэгдэхүйц хамааралтай байдаг.

Тиймээс, хэрэв бид түүний үнэмлэхүй олон янз байдлын талаар ярих юм бол капиталын хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн ерөнхий үр ашгийг хөрөнгийн өгөөжөөс тусад нь авч үздэг гэдгийг санах нь зүйтэй. Хэдийгээр эхний үзүүлэлтийг тодорхойлсон эерэг хандлага нь ерөнхийдөө хоёр дахь үзүүлэлтийг үнэлэх боломжийг бидэнд олгодог.

Харьцуулсан хөрөнгө оруулалтын гүйцэтгэл

Үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын харьцуулсан үр ашиг гэж бий. Удирдлагын тодорхой шийдвэрийг хэрэгжүүлэх оновчтой, хамгийн ашигтай хувилбарыг удирдлага тодорхойлохын тулд энэ параметрийг авч үздэг. Тухайлбал, компанийн үйлдвэрлэлийн баазыг шинэчлэхтэй холбоотой. Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашгийн харьцуулсан үзүүлэлтүүд нь удирдлагын шийдвэрийг хэрэгжүүлэх боломжит схемүүдийн аль нь хамгийн бага зардлаар тодорхойлогддог, түүнчлэн хөрвөх чадварын хамгийн бага хэрэгцээг тодорхойлох боломжийг олгодог. Энэ тохиолдолд эдгээр параметрүүдийн оновчтой хослолыг хайх шаардлагатай байж магадгүй.

Үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын харьцуулсан үр ашгийн өөр нэг тал бол аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэлийн бус дэд бүтцийн холбогдох хөрөнгө оруулалт, санхүүжилтийн үр дүнг харьцуулах явдал юм. Сангийн шинэчлэл нь тэргүүлэгч бизнесийн загварыг бий болгоход үргэлж нөлөөлдөггүй гэдгийг бид дээр дурдсан, учир нь пүүс нь өрсөлдөгчдөөсөө доогуур байж болно.үйлдвэрлэлтэй шууд хамааралгүй ажлын чиглэлийг оновчтой болгох. Үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлэх харьцуулсан загвар нь холбогдох үйл ажиллагааны чиглэлүүдийн удирдлага нарийвчилсан дүн шинжилгээ хийх, шаардлагатай бол эдгээр чиглэлээр бизнесийн үйл явцыг оновчтой болгоход чиглэсэн шийдвэр гаргах явдал юм.

Үндсэн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын үр ашгийн коэффициент

Нэг схем нь хөрөнгө оруулалтаа хэмнэх, нөгөө нь зардлыг мэдэгдэхүйц бууруулах чадвартайгаараа онцлогтой байдаг. Энэ тохиолдолд тодорхой загварыг сонгохдоо удирдаж болох зарим норматив үзүүлэлтийг ашиглах шаардлагатай байж магадгүй юм. Тэдгээрийн хамгийн алдартай нь капиталын хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашгийн коэффициент юм. Үүнийг тодорхой аж ахуйн нэгж, салбар эсвэл эдийн засагт бүхэлд нь тохируулж болно. Зарим эдийн засагчид үүнийг үндэсний эдийн засгийн нөхцөл байдлыг харгалзан пүүсийн хөгжлийг үнэлэх макро эдийн засгийн үзүүлэлт гэж үзэхийг илүүд үздэг.

Салбарын хувьд авч үзсэн коэффициент нь үндэснийхээс хамаагүй бага эсвэл өндөр байж болох бөгөөд энэ нь тухайн сегментэд нөлөөлж буй эдийн засгийн хүчин зүйлийн онцлогтой холбоотой юм. Жишээлбэл, аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэлд үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр ашгийн харьцаа нь барилга байгууламж, жишээлбэл мэдээллийн технологитой харьцуулахад ихэвчлэн доогуур байдаг. Хамгийн өндөр харьцааны нэг нь жижиглэнгийн худалдаа юм. Учир нь энэ сегмент юмхамгийн ашигтай дунд. Түүнд оруулсан хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь маш хурдан боловч бизнесийн загварын үйл ажиллагааг хадгалахын тулд маш их хэмжээний хөрөнгө босгох шаардлагатай байж магадгүй юм.

Хэрэв бид санд оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр ашгийн макро эдийн засгийн талыг ярих юм бол хөрөнгө оруулалтыг тодорхойлсон үзүүлэлтүүдийг янз бүрийн дефляторын коэффициентүүд болон санхүүгийн үзүүлэлтүүдтэй харьцуулж болно. Иймээс орон нутгийн эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийн үр нөлөөг харуулсан схемийг ерөнхийд нь хүлээн зөвшөөрдөг. инфляци, түүнчлэн Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүүтэй харьцуулсан болно.

Хэрэв хөрөнгө оруулалтын жилийн эдийн засгийн үр ашиг нь дээрх хоёр үзүүлэлтээс хамаагүй өндөр байвал энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн удирдлагын өндөр чанарыг илтгэнэ. Гэхдээ холбогдох үзүүлэлт нь инфляциас өндөр байх нь зүйтэй юм. Зөвхөн энэ тохиолдолд бизнес эрхлэгчид эдийн засгийн үүднээс бизнесээ хөгжүүлэх нь утга учиртай болно. Мэдээжийн хэрэг, аж ахуйн нэгж капиталын хөрөнгө оруулалтаас бага хэмжээний өгөөжтэй ажиллахын зэрэгцээ нийгмийн чухал ажлуудыг гүйцэтгэх боломжтой. Гэхдээ энэ тохиолдолд түүнд төсвийн татаас, жишээлбэл, хөнгөлөлттэй зээл хэлбэрээр төрийн тусламж хэрэгтэй болно.

Үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашгийг бодитойгоор үнэлэх шалгуур

Компанийн удирдлага хэлэлцэж буй хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлэх, дүн шинжилгээ хийхдээ үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр дүнг судлах объектив байдалд ихээхэн анхаарал хандуулах ёстой. Үүнд:зэрэг шалгуурууд

• шинжилгээолон бизнесийн үйл явцын инерцийг харгалзан хөрөнгө оруулалтын үр ашиг (үнэлгээг үйлдвэрлэлд хөрөнгө хуваарилах үндсэн шийдвэр гарсны дараа шууд хийх ёсгүй, гэхдээ тодорхой хугацааны дараа - томоохон аж ахуйн нэгжүүдэд үр дүн нь зөвхөн тодорхой болно. хөрөнгө оруулалт хийснээс хойш ойролцоогоор 2-3 жилийн дараа);
• бизнесийн салбарын онцлогийг харгалзан үзэх (нэг салбарт хөрөнгө оруулалтын өндөр үр ашиг нь ашигт ажиллагаа, бизнесийн хөгжлийн хэтийн төлөвийг тодорхойлох хүчин зүйл болдог, нөгөө хэсэгт энэ нь хоёрдогч үзүүлэлт байж болно);
• компанийн эдийн засгийн удирдлагын нэгдсэн загварын нэг хэсэг болгон үндсэн хөрөнгөд оруулах хөрөнгө оруулалтыг боловсон хүчин, санхүүгийн бодлого, маркетинг, брэндийг сурталчлах зэрэгт авч үзэх.

Тиймээс үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг бодитойгоор үнэлэхдээ үндсэн хөрөнгөтэй албан ёсоор шууд хамааралгүй хүчин зүйлсийг харгалзан үзнэ. Үүний зэрэгцээ, янз бүрийн аж ахуйн нэгжүүдийн эдийн засгийн үйл явцын динамик, агуулгын ялгаанаас шалтгаалан зарим хүчин зүйл зарим салбарт, бусад сегментүүдэд шийдвэрлэх ач холбогдолтой байх болно.

Хөрөнгө оруулалтын бүртгэл

Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг нягтлан бодох бүртгэл гэх мэт талыг авч үзье. Энэ юунд зориулагдсан бэ?

Юуны өмнө компанийн удирдлага хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг хэрхэн зарцуулж, хэрхэн хуваарилж байгаад хяналт тавих хэрэгтэй. Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашгийг үндсэндээ үйл ажиллагааны хяналтын чанарт үндэслэн үнэлдэгтэд.

Тухайн хөрөнгө оруулалтын бүртгэлийг нягтлан бодох бүртгэлийн 8-р дансыг ашиглан хийдэг. Санхүүжилтийн тодорхой чиглэлээс хамааран дэд дансууд ч хамрагдаж болно. Тиймээс, хэрэв бид барилгын тухай ярьж байгаа бол энэ чиглэлээр хийсэн мөнгөн гүйлгээг 08 дансны 3-р дэд дансанд бүртгэнэ. Үүний зэрэгцээ, холбогдох зардлыг тухайн барилга, байгууламжид хамаарах, мөн түүнчлэн харгалзах зардлыг ангилахыг зөвлөж байна. Нягтлан бодох бүртгэлд дараах бизнесийн гүйлгээг ил тод болгох, үүнд:

• үнэндээ барилга руу;
• суурилуулах ажилд;
• бараа материал, тоног төхөөрөмж худалдан авахад;
• даалгавруудыг зохион бүтээх, судлах.

Үндсэн хөрөнгийн бүтээн байгуулалтыг байгууллагын дотооддоо эсвэл гэрээний үндсэн дээр хэрхэн хийж байгаагаас хамааран капиталын хөрөнгө оруулалт гэх мэт бизнесийн санхүүжилтийн механизмыг нягтлан бодох бүртгэлийн тодорхой бодлогыг сонгодог. Энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн үр ашгийг өөр өөрөөр үнэлнэ. Энэ нь юуны түрүүнд компанийн өөрийн бүрэн эрхэд хамаарах бизнесийн үйл ажиллагаа нь дүрмээр бол илүү ил тод байдагтай холбоотой юм: тэдгээрийн хяналт нь гүйцэтгэгчдийн үйл ажиллагааны талаархи холбогдох аналитикаас илүү хүртээмжтэй байдаг.