Хамтын сан гэж юу вэ, ямар үүрэг гүйцэтгэдэг вэ? Хамтын хөрөнгө оруулалтын сан ба тэдгээрийн удирдлага

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Оросын зах зээл дээрх хамгийн хүртээмжтэй, тогтвортой санхүүгийн хэрэгслүүдийн нэг бол хамтын сангууд юм. Тэд тодорхой хөрөнгөнд хөрөнгө оруулалт хийснээр орлого олох хүсэлтэй иргэн бүрийг зөвшөөрдөг. Эдгээр санхүүгийн байгууллагуудын үйл ажиллагааны онцлог юу вэ? Хамтын сантай ажиллахад би ямар орлого хүлээж болох вэ?

Хамтын сан гэж юу вэ?

Хамтын сан, хамтын сан гэж юу вэ? Энэ бол хөрөнгө оруулагчдын хамтын оролцооны дарааллаар хөрөнгө оруулах тусгай хэлбэр юм. Хамтран ажиллагсдын ажил бүтэмжтэй байвал уг хөрөнгийг тусгай байгууллагын итгэмжлэгдсэн удирдлагад шилжүүлж, дараагийн ашгийг олох төлөвтэй байна.

Хамтын санд хөрөнгө оруулах нь тодорхой хувьцаа буюу "хувьцаа"-г худалдан авах замаар хийгддэг. Үүний зэрэгцээ хөрөнгө оруулагчид эзэд нь хэвээр үлдэж, менежментийн компани нь зөвхөн шаардлагатай санхүүгийн гүйлгээг хийдэг.

Хамтын сангууд юу өгдөг вэ?

Хөрөнгө оруулагчдын хамтын сан руу очих гол зорилго бол ашиг олох явдал юм. Хамтын сангууд нь хөрөнгө оруулалтын чиглэлээр томоохон туршлагагүй хөрөнгө оруулагчдад мөнгө олох боломжийг олгодог - холбогдох ажлыг бүхэлд нь хийдэг.өөрийн менежментийн компани. Энэ байгууллагын мэргэжилтнүүд ур чадвар, ур чадвартаа тулгуурлан өөрсдийн удирдаж буй хөрөнгөө хөрөнгө оруулах хамгийн сайн сонголтыг олдог. Менежментийн компани нь хадгаламж эзэмшигчдийн хөрөнгийг ашиглан хийсэн санхүүгийн гүйлгээний тодорхой хувиар ажилладаг.

Хамтын сангийн эрх зүйн байдал

Хамтын сангийн эрх зүйн байдал ямар байдаг вэ? Тэд хуулийн этгээд биш гэдгийг тэмдэглэж болно. Үүний зэрэгцээ хамтын сангийн менежментийн компаниуд ийм байх ёстой. Үндсэндээ эрх зүйн байдлын ийм ялгаа нь эрх зүйн харилцааны субьектүүд болох хамтын сан ба менежментийн компаниуд татвараа хэтрүүлдэггүйтэй холбоотой юм. Тэдний харилцан үйлчлэлийн схемийн хувьд зөвхөн хөрөнгө оруулагчдын хувьцааг худалдсанаас хүлээн авсан орлого, түүнчлэн менежментийн компанийн аж ахуйн нэгжийн орлогоос хуульд заасан хураамжийг төрийн санд шилжүүлэх ёстой..

Сангууд хэрхэн ажилладаг вэ

Хамтын сан нь дотоод журмын үндсэн дээр үйл ажиллагаагаа явуулдаг. Тэд хөрөнгө оруулагчид менежментийн компанид хөрөнгө шилжүүлэх нөхцөлийг засдаг. Холбогдох байгууллага нь хөрөнгө оруулалтын сангийн өмч хөрөнгийг удирдах эрхийг баталгаажуулсан тусгай зөвшөөрөлтэй байх ёстой. Энэхүү баримт бичгийг Үнэт цаасны зах зээлийн холбооны комисс гаргасан. Нэг менежментийн компани хэд хэдэн хамтын сан үүсгэж болно.

Холбогдох байгууллага нь төрөөс тусгай зөвшөөрөл авмагцаа хадгалагч, бүртгэгч, хараат бус үнэлгээчин, аудитортой хэд хэдэн гэрээ байгуулах ёстой. Бидний ярилцсан дүрэмДээрхийг FCSM-ийн бүртгэлд оруулсан байх ёстой. Түүнчлэн, тусгай баримт бичгийг холбогдох төрийн бүтцэд бүртгүүлэх ёстой - хувьцаа гаргах танилцуулга. Менежментийн компани бүх албан ёсны асуудлыг шийдэж дуусмагц санхүүгийн үйл ажиллагаагаа эхлүүлж болно.

Эрүүгийн хуулийн үйл ажиллагааны эхний үе шат - хувьцааны анхдагч байршуулалт. Энэ ажлын явцад менежментийн компани хамгийн бага хэмжээний хөрөнгийг цуглуулах ёстой. Хэрэв энэ боломжгүй байсан бол хамтын санг татан буулгаж, хөрөнгийг хадгаламж эзэмшигчдэд шилжүүлэх ёстой.

Сангийн ажилд хяналт тавих

Хамтын сангийн үйл ажиллагаа төрийн хяналтад байдаг. Үүнийг хэрэгжүүлдэг гол байгууллага нь FCSM юм. Тиймээс хамтын сангийн үйл ажиллагааг зохицуулах арга хэмжээг боловсруулах явцад хууль тогтоогч хөрөнгө оруулалтын холбогдох байгууллагууд дагаж мөрдөх ёстой зарим дүрмийг бий болгосон.

Жишээ нь, хамтын сангийн эзэмшиж буй хөрөнгийг нэг компани удирдаж, өөр компани эзэмшиж байх ёстой. Хууль тогтоомжийн түвшинд хөрөнгө оруулалтын талаарх мэдээллийг нарийвчлан задруулахыг шаарддаг хэм хэмжээг тогтоосон. Хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн тайлангууд нь мөн өндөр нарийвчлал шаарддаг.

Орлого баталгаатай юу?

Хамтын сангийн тодорхой үйл ажиллагаа нь хадгаламж эзэмшигчийн орлогын баталгаа болохгүй. Хамтын санг удирдаж буй компани нь хөрөнгө оруулагчийн хүсэлтийн дагуу тухайн нэгжийг эргүүлэн авах үүрэгтэй боловч тухайн бүтэцтэй холбоотой ашигт ажиллагааны талаар хуулийн шаардлага байхгүй. Энэ нь хамтын сангууд байр суурь эзэлдэг хэдий ч гэсэнХөрөнгө оруулалтын чиглэлээр мэргэшсэн туршлагагүй хөрөнгө оруулагчдад зориулсан санхүүгийн хэрэгсэл болохын тулд хөрөнгийн эзэд зах зээлийн бүх эрсдэлийг мэддэг гэж үздэг.

Хувьцааны мөн чанар

Хөрөнгө оруулалтын хувьцааг нарийвчлан авч үзье. Хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгөө хамтын санд шилжүүлэхдээ уг байгууллагад хувь эзэмшдэг. Ийнхүү хамтын хөрөнгө оруулалтын сангийн хөрөнгө оруулалтын хувь нь хувь хүний үнэт цаас бөгөөд энэ нь түүний эзэмшигч нь хамтын сангийн хөрөнгийн өмчлөгчдийн дунд байгааг илтгэнэ. МК нь хөрөнгө оруулалтын санг зөв удирдана гэж энэ иргэн хүлээх эрхтэй. Мөн итгэлцлийн гэрээг цуцалсан тохиолдолд нөхөн төлбөр авах эрхтэй.

Бялууд хамгийн бага утга байхгүй. Мөнгөн дүнг нь сангийн цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнээр илэрхийлдэг. Өөрөөр хэлбэл, авсан нэг хувьцааны өртөг нь хамтын сангийн нийт хөрөнгийн дүнг хувьцааны тоонд хуваасан үржвэр юм. Хөрөнгө оруулалтын үр дүнгээс хамаарч тухайн хувьцааны үнэ харилцан адилгүй байна. Хувьцааг хувьцаа гэх мэт үнэт цаасны төрөл гэж үзэх боломжгүй. Үүний зэрэгцээ, холбогдох төрлийн санхүүгийн хэрэгсэл нь хувьцааны дериватив байж болохгүй. Хамтын сангийн хөрөнгийн нийт хувьцааны тоог хуулиар хязгаарлаагүй.

Сангийн төрөл

Хамтын сан гэж юу болохыг авч үзье. Тэдний ангилалд хэд хэдэн шалгуур байдаг. Хамтын сангуудын нэг нь нээлттэй, хаалттай, интервал гэсэн 3 төрөлд хуваагддаг. Тэдний онцлог юу вэ?

Нээлттэй хамтын сан - санхүүгийнтухайн ангилалд хамгийн түгээмэл гэж тооцогддог байгууллага. Тэдний гол онцлог нь хувьцааг үнэ төлбөргүй худалдаж авах, худалдах явдал юм. Хөрөнгийн хэмжээ, түүнчлэн хадгаламж эзэмшигчдийн тоо хязгаарлагдахгүй. Хамтын сангийн төрөл нь хөрвөх чадвар өндөртэй хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийдгээрээ онцлог юм.

Хаалттай хөрөнгө оруулалтын сангууд нь тухайн сан байгуулагдах үед үүссэн хувьцааг зардгаараа онцлогтой. Эдгээр бүтэц нь хадгаламж эзэмшигч нь Эрүүгийн хуулийн дүрмийн дагуу нэхэмжлэл гаргахаас бусад тохиолдолд хувьцааг эргүүлэн авдаггүй. Холбогдох сангууд нь дүрмээр бол тодорхой хугацаанд бүрддэг бөгөөд үүнийг хөрөнгө оруулагчидтай урьдчилан тохиролцдог. Хаалттай хамтын сан нь ихэвчлэн салбарын мэргэшсэн бүтэц юм. Жишээлбэл, түүний үйл ажиллагаа нь үл хөдлөх хөрөнгө эсвэл инновацийн зах зээлтэй холбоотой байж болно. Гэтэл “Гарааны бизнесүүдийн анхны сан” нээлттэй байх жишээтэй. Хэдийгээр түүний салбар бол инноваци юм.

Интервалын хамтын сангууд байдаг. Тэдний үйл ажиллагааны онцлог нь хувьцааг худалдах, эргүүлэн авах зэрэг нь тодорхой интервалаар хийгддэг явдал юм. Үүний зэрэгцээ интервалын сангууд ихэвчлэн хувьцаатай ажилладаг. Тиймээс ийм хамтын сангууд (олон хөрөнгө оруулагчдын тойм үүнийг баталж байна) жишээлбэл, нээлттэй хамтын сангаас илүү ашигтай байж болох юм.

Хамтын сангуудыг ангилах өөр нэг нийтлэг шалгуур байдаг - хөрөнгө оруулалтын хамрах хүрээ. Ийнхүү "Стартапуудын анхны хамтын сан" нь дээр дурдсанчлан инновацийн чиглэлээр үйл ажиллагаа явуулдаг. Гэхдээ хамтын сангууд ажиллаж байгаабонд, моргейж, бодит бараа, аж үйлдвэр.

Жишээ нь, бондын сегментэд үйл ажиллагаа явуулж буй сангууд мөнгөө голчлон төр, корпорацаас гаргасан холбогдох үнэт цаас, банкны хадгаламж, валют зэрэгт хөрөнгө оруулалт хийдэг. Тэдний хөрөнгийг ихэвчлэн хувьцаанаас бүрдүүлдэггүй. Энэ ангилалд хамаарах хамтын сангуудыг олон шинжээчид хамгийн ашигтай биш боловч маш найдвартай гэж үздэг бөгөөд энэ нь бондын шинж чанараас шалтгаалж, хадгаламж эзэмшигчдэд зохих ногдол ашгийг гаргагчид нь заавал төлөх шаардлагатай болдог.

Харин эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтын стратегиар тодорхойлогддог хамтын сангууд нь хувьцаатай ажилладаг. Гэхдээ үүнтэй зэрэгцэн тэдний өгөөж нь бондод мөнгө байршуулдаг сангуудтай харьцуулшгүй өндөр байж болно. Хамтын сангийн энэ ангилалд байгууллагуудыг ангилах нэмэлт үндэслэл байгааг тэмдэглэж болно. Тиймээс томоохон компаниудын хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийх чиглэлээр мэргэшсэн сангууд байдаг - "цэнхэр чипүүд" ба шинээр ирсэн хүмүүсийн хөрөнгөд хөрөнгө оруулахыг илүүд үздэг сангууд байдаг.

Холимог хамтын сангууд байдаг. Тэдгээрийг тодорхой сегмент дэх тэргүүлэх үйл ажиллагаа гэж тодорхойлоход хэцүү байдаг. Гэхдээ үүнтэй зэрэгцэн тэдгээрийн олонх нь хувьцааны чиглэлээр мэргэшсэн сангуудын хамгийн сайн чанарууд, тухайлбал өндөр өгөөж, үүнтэй зэрэгцэн бондод хөрөнгө оруулалт хийдэг хамтын сангийн шинж чанарууд, ялангуяа тогтвортой байдлыг хослуулсан байдаг. Холбогдох санхүүгийн зах зээлд хөрөнгө оруулагчдад ийм байгууллагад хөрөнгө оруулахыг зөвлөж байнацоо шинэ.

Хамтын сангийн чиг үүрэг

Хамтын сангийн хувьд ямар чиг үүрэг гүйцэтгэдэг болохыг авч үзэх нь ашигтай байх болно. Тэдгээрийг нийгэм, эдийн засаг гэж ангилж болно. Эхний төрлийн функцууд нь:

• хөрөнгө оруулалтын чиглэлээр мэргэшсэн мэдлэггүй ч гэсэн ердийн орлогын эх үүсвэр болох цалин, хадгаламжид нэмэлт орлого олох боломжийг иргэдэд олгох;
• хүн амын санхүүгийн боловсролыг дэмжих (хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгө оруулалтын амжилтад нөлөөлдөг зах зээлийн хууль тогтоомжийг эцэст нь ойлгож эхэлдэг);
• санхүүч, түүнчлэн холбогдох мэргэжилтэн, хуульч, программист, нарийн бичгийн дарга, борлуулалтын менежерт зориулсан ажлын байр бүрдүүлэх.

Хамтын сангийн эдийн засгийн үндсэн чиг үүргүүдийн дунд:

• бизнесийн янз бүрийн салбаруудын капиталжуулалтыг нэмэгдүүлэх, санхүүгийн зах зээл нь эцсийн дүндээ улс орны эдийн засгийн өсөлтөд хувь нэмэр оруулах;
• бизнес эрхлэх санаачлагыг дэмжих - шууд (санхүүжүүлэгчдийг менежментийн компани хэлбэрээр бизнесээ нээхэд түлхэц өгөх) ба шууд бус (хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө оруулалтын чиглэлээр мэдлэг, ур чадвараа дээшлүүлэх замаар мөнгө олох хандлагыг төлөвшүүлэх);
• төрөл бүрийн түвшний төсөвт татварын нэмэлт орлого оруулах - хадгаламж эзэмшигчдийн орлогоос суутгал хийх, түүнчлэн хуульд заасан Эрүүгийн хуульд заасан хураамжийн зардлаар.

Одоо хамтын санд хөрөнгө оруулахын давуу болон сул талуудыг анхаарч үзээрэй.

Санд хөрөнгө оруулахын давуу болон сул талууд

Хөрөнгө оруулагчдын дундын сантай ажиллахын давуу талуудаас эхэлье. Аливаа хамтын санд байдаг хамгийн чухал давуу тал бол хөрөнгийн менежментийг туршлагатай мэргэжилтнүүд хийдэг. Хэрэв энэ шалгуурыг хангаагүй бол менежментийн компани нь FCSM-ээс лиценз авахгүй. Энэ хэлтэс нь менежментийн компанийн эздийн мэргэжлийн ур чадварт тавигдах тодорхой шаардлагыг тавьж, тогтоосон журмаар баталгаажуулдаг. Хамтын сангуудыг ихэвчлэн туршлагатай, чадвар, ур чадвартаа итгэлтэй хөрөнгө оруулагчид нээдэг.

Ийм төрлийн санд хөрөнгө оруулах нь маш боломжийн. Ихэнх хамтын сангуудын хөрөнгө оруулалтын хамгийн бага хэмжээ нь ойролцоогоор 2-3 мянган рубль, заримдаа бүр бага байдаг. Тэдний хүлээгдэж буй өгөөжийг маш том хадгаламжид тогтоосон нөхцлөөр банкинд хадгаламж байршуулснаас олсон ашигтай харьцуулж болно - хэдэн зуун мянган рубль.

Хамтын сангийн хөрөнгө оруулалтыг хэд хэдэн шалгуураар баталгаатай болгох нь төрийн маш өндөр хамгаалалттай ижил банкны хадгаламжтай харьцуулах боломжтой. Сангийн үйл ажиллагаанд хяналтыг тусдаа хэлтэс гүйцэтгэдэг бөгөөд журмын хамтын сангийн үйл ажиллагааны бүрэлдэхүүн хэсгүүдэд маш хатуу хяналт тавьдаг. Төрийн хатуу хяналт нь хууль тогтоомжийн шаардлагуудаар нэмэгддэг, тухайлбал, МК нь хөрөнгийг тусдаа хадгаламжид байршуулах үүрэгтэй.

Хамтын сангийн томоохон давуу талуудын нэг бол хөнгөлөлттэй татвар юм. Одоогийн гүйлгээ нь хураамж авахгүй. Хөрөнгө оруулагч хувьцаагаа худалдсан тохиолдолд л шаардлагатай татварыг төлөх шаардлагатай. Хариуд нь комиссын тухай Эрүүгийн хуулийн нөхцөлихэвчлэн хөрөнгө оруулагчдын хувьд нэлээд хүлээн зөвшөөрөгддөг - дүрмээр бол хөрөнгийн эргэлтийн 3-4% -ийг авдаг.

Хамтын сангууд бас сул талуудтай. Юуны өмнө, хамтын сан нь өгөөжийг баталгаажуулж чадахгүй. Үүний зэрэгцээ өнгөрсөн хугацаанд компанийн амжилт нь хөрөнгө оруулалтын үр дүнг давтах өндөр магадлалыг шууд тодорхойлдоггүй. Ийм статусыг зохих ёсоор хүлээн авсан сайн сурталчлагдсан, алдартай хамтын сан нь хөрөнгө оруулалтын хамгийн оновчтой стратегийг сонгохгүй байх нь ихэвчлэн тохиолддог бөгөөд үүний үр дүнд хөрөнгө оруулагчид юу ч үлдээдэггүй. Энэ нь зах зээлийн шинэ нөхцөл байдалтай ч холбоотой байж болох юм. Түүнчлэн, менежментийн компанийн үйл ажиллагаа ашиггүй байсан ч үйлчлүүлэгч үйлчилгээнийхээ төлбөрийг шимтгэл суутган төлөх шаардлагатай хэвээр байна.

Хамтын сангийн мэдэгдэхүйц дутагдалтай талуудын нэг нь хадгаламж эзэмшигчийн хөрөнгөө татах түвшин харьцангуй бага байдаг. Дүрмээр бол хөрөнгө оруулагч бэлэн мөнгө авахын тулд долоо хоног хүлээх ёстой. Үүний зэрэгцээ тэрээр хөрөнгө оруулалтын тусгай гэрчилгээ олгох шаардлагатай холбоотой зардалтай байж магадгүй юм.

Хамтын сангийн мэргэжилтнүүд

Оросын хамтын сангийн үйл ажиллагааны талаар шинжээчид ямар санал бодолтой байна вэ? Эдгээр дутагдалтай талуудыг үл харгалзан шинжээчид ерөнхийдөө хамтын сангуудыг найдвартай, ил тод, боломжийн хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэл гэж үздэг. Хамтын сангуудын үйл ажиллагаа нь зөвхөн хуулийн шаардлагаас гадна эдгээр байгууллагуудын үйлчлүүлэгчийн чиг баримжаагаас шалтгаалан маш өндөр нээлттэй байдгаараа онцлог гэдгийг мэргэжилтнүүд тэмдэглэж байна.

Хамгийн гол нь мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар хамтын санг мэргэжлийн хүмүүс удирддаг. Байнаөгөөж нь хөрөнгө оруулагчийн үйл ажиллагаанаас шууд хамаарна гэж үздэг санхүүгийн хэрэгслүүд. Хамтын сангийн хувьд тэд өөрийн хөрөнгөө туршлагатай хүмүүст даатгаж болно.

Хөрөнгө оруулагчид ерөнхийдөө хамтын санд итгэдэг гэдгийг мэргэжилтнүүд тэмдэглэж байна. Жишээлбэл, 2008-2009 оны хямрал дууссаны дараа хамтын сангаас хөрөнгийн гадагшлах урсгал бий болсон үед олон иргэд аль болох хурдан сантай харилцах харилцаанд орж эхэлсэн. Олон хамтын сангийн хөрөнгө оруулалтын динамик нь хямралын өмнөх үеийнхээс давсан.

Та хамтын сангаас хэр их орлого олох боломжтой вэ?

Хамтын сангийн хөрөнгө оруулалтын хүлээгдэж буй өгөөж хэд вэ? Дээр дурдсанчлан сангуудыг хэд хэдэн ангилалд хуваадаг - зарим нь динамик хөгжиж буй бизнесийн хувьцаанд хөрөнгө оруулах хүсэл эрмэлзлээс болж илүү ашигтай байж болох бөгөөд "цэнхэр чип" -д хөрөнгө оруулахыг илүүд үздэг бусад нь бага ашиг өгдөг. Түүгээр ч барахгүй эхний тохиолдолд хөрөнгө оруулагч юу ч үгүй үлдэх магадлал өндөр байх нь ойлгомжтой.

Удирдлагын компани хөрөнгө оруулалтын асуудалд хэр зэрэг мэргэшсэн хандах нь туйлын чухал. Туршлагатай зах зээлийн тоглогчдын нээсэн хамтын сангууд нь дүрмээр бол шинээр ирсэн хүмүүсийн үүсгэн байгуулсан сангаас илүү ашигтай, тогтвортой байдаг - хэдийгээр төрийн зохицуулагчийн түвшинд тэдний мэргэшлийн талаар хатуу шаардлага тавьдаг.

Жишээ нь бондын чиглэлээр мэргэшсэн нээлттэй хамтын сангуудын дундаж өгөөж нь жилийн 10-12% орчим байдаг. Хувьцаанд хөрөнгө оруулсан сангууд илүү их өгөөж өгөх боломжтой -ойролцоогоор 20%, заримдаа илүү. Ашигт ажиллагааны хувьд хаалттай хамтын сангууд дунд байр суурь эзэлдэг. Startup Mutual Fund нь олон нийтийн зарим мэдээллээс харахад жилд хэдэн арван хувийн ашиг олсон байна. Гэхдээ энэ хамтын сангийн гол хөрөнгө болох шинийг санаачлагч компаниудын хөрөнгө хэр их өсөхөөс хамаарна. Олон нийтийн мэдээллээс харахад Сбербанкны зарим хамтын сангууд жилийн 30%-иас дээш өгөөжтэй байна.

Санхүүгийн зах зээлийн мэргэжилтнүүд хэд хэдэн хамтын сантай нэгэн зэрэг хамтран ажиллах, ингэснээр хөрөнгө оруулалтыг төрөлжүүлэхийг зөвлөж байна. Мөн ашиг орлогоо нэмэгдүүлэх боломжтой. Хөрөнгө оруулалтын орлогыг хүлээн авахтай шууд хамааралгүй шимтгэл болон бусад зардлын хувьд хамтын сангуудыг харьцуулах нь утга учиртай гэж шинжээчид үзэж байна. Та мөн үүсгэн байгуулагчдын үзэл бодлоос менежментийн компанийн шинж чанарыг анхаарч үзэх боломжтой. Хэрэв менежментийн компанийг Сбербанкны хөрөнгө оруулалтын сангийн нэгэн адил зах зээлийн томоохон тоглогч нээсэн бол түүний найдвартай байдал нь холбогдох сегментэд саяхан гарч ирсэн пүүсүүдийнхээс өндөр байна. Иймд тодорхой сантай хамтран ажиллах хэтийн төлөвийг үнэлэх нэгдсэн арга нь хувь нэмэр оруулагчийн хувьд оновчтой байдаг.

Хамтын сангийн хэтийн төлөв

Хамтын сан гэх мэт санхүүгийн хэрэгслийг хэр ирээдүйтэй гэж үзэж болох вэ? Ер нь Оросын эдийн засаг олон талаараа хөгжиж буй орнуудын ангилалд багтдаг учраас үүнийг маш том боломж гэж мэргэжилтнүүд үнэлдэг.

ОХУ-ын үндэсний эдийн засгийн тогтолцооны олон салбарууд ханасангүй. Түүгээр ч зогсохгүй гадаад бодлогын хүрээнд олонд танигдсан үйл явдлуудтай холбоотойгоор олон бизнес эрхлэгчдэдялангуяа импортыг орлох салбарт шинэ боломжууд нээгдэж байна. Уламжлал ёсоор ханасан гэж үздэг салбарууд ч (жишээлбэл, хүнсний үйлдвэр, инженерийн зарим хэсэг, өргөн хэрэглээний барааны үйлдвэрлэл) өсөлтийн нэмэлт хөшүүргийг авах боломжтой. Тиймээс санхүүчид хөрөнгө оруулалт хийх газартай бөгөөд үүний дагуу хамтын сан эзэмшдэг менежментийн компаниуд ч бий.

Европ дахь ижил төстэй байгууламжийн ашиг орлого ОХУ-аас бага байдаг нь мэдэгдэж байна. Тиймээс шинжээчид сангийн хэтийн төлөвийг гадаадын түншүүдийн хувьд Оросын зах зээлийн хөрөнгө оруулалт татахуйц эерэгээр үнэлдэг. Нөгөөтэйгүүр, гадаадынхан үндэсний эдийн засгийн тогтолцооны тогтвортой байдалд ихээхэн анхаарал хандуулдаг. Санхүүгийн зарим хэрэгслүүд, тухайлбал, дундын сан зэрэг өндөр өгөөжтэй байх нь тэдний сонирхлыг татах нь гарцаагүй. Гэхдээ гадаадын хөрөнгө оруулагчийн хувьд хамгийн чухал хүчин зүйл бол эдийн засгийн тогтвортой байдал, тодорхой зах зээлтэй харилцах стратегийн хэтийн төлөв байх болно. Тиймээс Оросын хөрөнгө оруулалтын сангуудын сонирхол татахуйц байдал нь тус улсын эдийн засгийн тогтолцоо бусад бүх сегментүүдэд хэр амжилттай хөгжиж байгаагаас шууд хамаарна.

Өсөж буй зах зээл

Нэг талаараа, олон шинж тэмдгүүдийн дагуу ОХУ-ын хамтын сангийн зах зээл өсч байгаа бөгөөд цаашид хүчин чадлыг нэмэгдүүлэх төлөвтэй байна. Хөрөнгө оруулагчид ерөнхийдөө санд итгэдэг болохыг өнгөрсөн хямрал харуулсан. ОХУ-ын үндэсний эдийн засгийн хөгжлийн өнөөгийн үе шатанд эдийн засгийн байдал сайжирч байгаа тулИргэд хамтын сангийн менежерүүдийн туслалцаатайгаар хөрөнгөд хөрөнгө оруулах шинэ урамшууллыг олж авах боломжтой. Хамгийн гол нь хамтын сангууд ОХУ-д санхүүгийн чамин хэрэглүүр гэж үзэхээ больсон. Иргэд эдгээр санхүүгийн байгууллагуудтай харилцан ашигтай хамтран ажиллахад ерөнхийдөө нээлттэй.