Энгийн болон давуу эрхийн хувьцааны ялгаа: төрөл, харьцуулсан шинж чанар

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Нийтлэлд бид энгийн хувьцаа болон давуу эрхийн хувьцааны ялгаа юу болохыг авч үзэх болно. Сүүлийнх нь энгийн хувьцаа болон бонд хоёрын хоорондох санхүүгийн хэрэгсэл юм. Хэрэв ногдол ашгийг тогтмол төлдөг бол ийм элементүүд нь хувьсах купонтой цаасыг санагдуулдаг. Мөн цалинг нь төлөөгүй тохиолдолд энгийн хувьцаатай адилтгаж болно.

Урамшууллын талаар та юу мэдэх ёстой вэ?

Үнэт цаас худалдан авах гэдэг нь хөрөнгө оруулагч нь зөвхөн хувьцаа биш, харин компанийн бизнесийн хувьцааг худалдаж авна гэсэн үг юм. Олон хүмүүс үүрэн холбооны операторууд болох Megafon, Beeline-ийн үйлчилгээг ашигладаг, эсвэл Лукойл шатахуун түгээх станцад түлш цэнэглэж, Магнитээс хүнсний бүтээгдэхүүн худалдаж авдаг. Хөрөнгө оруулагчид өөрсдөө хэрэглэгчийн үүрэг гүйцэтгэдэг томоохон байгууллагын ашгийн тодорхой хувийг яагаад авч болохгүй гэж. Нэмж дурдахад үүнийг хийх нь маш энгийн, учир нь компанийн үнэт цаасыг хүлээн авснаархөрөнгө оруулагчид тодорхой ногдол ашиг хүртэх эрхтэй.

Хүний гар утсаар ярих, бензин шатахуун, хүнсний зүйлд зарцуулсан мөнгөнийхөө нэг хэсэг нь тухайн байгууллагын ашгаас төлдөг ногдол ашиг болон эргэж ирнэ гэж төсөөлж болно. Ийнхүү иргэд хувьцаа худалдаж авснаар тус компанийн хувьцааг худалдан авч, үйл ажиллагааны явцад олж буй ашгийнхаа тодорхой хэсгийг авах бүрэн эрхтэй болно.

Өнөөдөр манай улсад АвтоВАЗ, ЛУКОЙЛ, Ростелеком, Сбербанк, Сургутнефтегаз, Татнефть зэрэг компаниудын давуу эрхийн хувьцааг хөрөнгийн биржээр өдөр бүр арилжиж байна. Дараа нь бид эдгээр санхүүгийн хэрэгслүүд нь ерөнхийдөө юу болох, энгийн хувьцаа болон давуу эрхийн хувьцааны хооронд ямар ялгаа байдаг, эзэмшигчид нь юу өгдөг талаар авч үзэх болно.

Үндсэн ялгаа

Хувьцаа нь энгийн бөгөөд давуу талтай байж болно, хоёр төрлийн ялгаа нь ойлгомжтой:

• Энгийн хувьцаа нь ногдол ашиг хүртэх эрхийн зэрэгцээ компанид тодорхой хувь эзэмших, мөн хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хуралд санал өгөх боломжийг олгодог. Энгийн хувьцаа эзэмшихийн онцлог нь түүгээр ногдол ашиг төлөх баталгаагүй байдаг.
• Гэхдээ давуу эрхийн хувьцаа нь энгийн хувьцаанаас ялгаатай нь ногдол ашиг авах давуу эрхийг эзэмшигчид олгодог боловч та хуралд санал өгөх боломжгүй. Компани бизнесийн орлогыг төлөхөөр шийдсэн тохиолдолд давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчид голчлон хүлээн авдаг.
• Ер нь эзэмшигчидИйм үнэт цаас нь санал өгөх эрхтэй боловч энэ нь зөвхөн тодорхой тохиолдолд хамаарна. Жишээлбэл, байгууллага алдагдалтай байсан ч ногдол ашиг байхгүй. Ийм нөхцөлд давуу эрхийн хувьцаа эзэмшдэг хөрөнгө оруулагчид сөрөг нөхцөл байдлыг засахын тулд компанийн удирдлагад нөлөөлөх эрхтэй.

Энгийн хувьцаа болон давуу эрхийн хувьцааны өөр юугаараа ялгаатай вэ? Компани удаан хугацаанд алдагдалтай ажиллаж, дампуурлаа зарласан тохиолдолд давуу эрхийн үнэт цаас эзэмшигч нь татан буугдсан компанийн эд хөрөнгийн тодорхой хэсгийг авах давуу эрхтэй.

Компаниуд тогтвортой ашиг олж, ногдол ашиг төлдөг ийм нөхцөлд давуу эрхийн хувьцаа нь энгийн хувьцаанаас ялгаатай нь хувьсах купонтой бондтой адил юм. Тэдгээрийн төлбөрийн хувь хэмжээ нь ирээдүйн ашгаас шууд хамаарна. Энэ баримт бичигт нэрлэсэн үнэ байхгүй, мөн тодорхой дуусах хугацаа байхгүй гэдгийг онцлон тэмдэглэх нь зүйтэй.

Давуу эрхтэй хувьцаа, бонд болон энгийн хувьцааг харьцуулах ажлыг үргэлжлүүлж байна.

Хэзээ давуу эрхтэй төлбөр байхгүй вэ?

Давуу эрхийн хувьцаа худалдаж авна гэдэг баталгаатай ногдол ашиг гэсэн үг биш. Дараах хоёр тохиолдолд төлбөрийг цуцална:

• Компанийн ашгийн хомсдол. Энэ нь логик юм: орлого байхгүй, ногдол ашиг төлөх боломжгүй, учир нь тухайн байгууллага үйл ажиллагааныхаа явцад олж авсан ашгаас төлдөг. Энэ бол хөрөнгө оруулалт хийх гол эрсдэл юмкомпанийн дампуурлын эрсдэлээс гадна давуу эрхийн хувьцаа. Ногдол ашиг олгохтой холбоотой аливаа хууль эрх зүйн асуудлыг компанийн дүрмээр зохицуулдаг бөгөөд үүнийг жишээлбэл, үнэт цаас гаргагчийн цахим хуудсанд байршуулах боломжтой.
• Байгууллага ашигтай байсан ч ногдол ашиг төлөхөд асуудал байгаа эсэх. Тус байгууллага нь нийт энгийн хувьцааны хорин таваас дээш хувийг гаргах боломжгүй тул энгийн үнэт цаас эзэмшигчдийн тоо нэмэгддэг нь хуулиар тогтоогдсон. Төлөөлөн удирдах зөвлөл болон энгийн хувьцаа эзэмшигчид ногдол ашиг төлөхгүй байхаар шийдсэн тохиолдолд харамсалтай нь давуу эрхийн эзэмшигчид үүнийг авах боломжгүй бөгөөд энэ нь буруу байж магадгүй юм. Онолын хувьд төлөхөөс татгалзах нь хэдэн жилийн турш тохиолдож болно. Гол ажил (хэрэв хүн тогтмол ногдол ашиг авахыг хүсч байвал) нь түүхэндээ тогтмол төлж байсан байгууллагуудад хөрөнгө оруулалт хийх бөгөөд зарчмын хувьд ногдол ашиг төлөх стратегитай байх явдал юм.

Давуу эрхтэй болон энгийн хувьцааны ялгааг ойлгохын тулд эдгээр санхүүгийн хэрэгслүүд ямар төрлүүд байдгийг мэдэх хэрэгтэй.

Үзсэн тоо

Тиймээс хувьцааг энгийн болон давуу эрхтэй гэж 2 хуваадаг. Эхнийх нь хувь хүмүүст хурал дээр санал өгөх боломжийг олгодог бол илүүд үздэг нь тогтмол ногдол ашиг өгдөг. Олон хүмүүс энгийн болон давуу эрхийн хувьцаа гэж юу болохыг сонирхож байна.

Давуу эрхийн хувьцааны төрөл

Дараах төрлүүд бас боломжтойийм бичиг баримтууд:

• Хуримтлагдахгүй. Тэдгээрийн хувьд тухайн жилийн ногдол ашгаа төлөөгүй тохиолдолд хуримтлагддаггүй бөгөөд эдгээр хувьцааг эзэмшигчид дараагийн жилүүдэд ногдол ашиг авна гэдэгт найдаж болохгүй.
• Хөрвөх боломжгүй харагдац. Тэдгээрийг энгийн зүйлээр солих боломжгүй.
• Бооцоотой. Хувьцаа нь үнэт цаас эзэмшигчдэд олгосон ногдол ашигаас гадна нэмэлт ногдол ашиг авах эрхтэй.

Энгийн хувьцааны төрөл

Энгийн хувьцааг дараах шинж чанараар нь ялгадаг:

• Санал хураах аргаар.
• Ногдол ашгийн төлбөрийн шинж чанараар.

Сонгуулийн системээс хамааран дараах төрлийн энгийн хувьцааг ялгадаг:

• Дэд нэрлэсэн нийтлэлүүд нь ижил нэрлэсэн цааснаас цөөн санал өгдөг.
• Олон хоолойтой. Тэд ижил нэрлэсэн хувьцаанаас илүү санал өгдөг.

Ногдол ашгийн төлбөрийн шинж чанараас хамааран ийм төрлийн энгийн үнэт цаас байж болно:

• Хөвөгч ногдол ашиг бүхий стандарт хувьцаа.
• Компанийн тухайн жилийн ажлын үр дүнд үндэслэн тогтмол үндсэн санг төлдөг үнэт цаас.
• Хойшлогдсон төлбөртэй энгийн (мөнгө нь тодорхой хугацааны дараа эсвэл компанийн ашгийн тодорхой хэмжээнд хүрсэн үед төлдөг).

Харьцуулсан шинж чанар

Энгийн болон давуу эрхийн хувьцааны ялгааг тодорхойлох ажлын хүрээнд,дараахыг онцлон тэмдэглэв:

• Хэрэв ногдол ашиг төлөөгүй бол давуу эрхийн хувьцаа саналын эрхийг өгч болно.
• Үндсэн дүрэмд нэмэлт, өөрчлөлт оруулах шаардлагатай эсвэл байгууллагыг өөрчлөн байгуулах, татан буулгах үед бүх төрлийн хувьцаа эзэмшигчид сонголт хийх боломжтой.
• Энгийн үнэт цаас олон байгаа тохиолдолд хөрөнгө оруулагч урамшууллын эрх авна.
• Тогтвортой орлоготой байх шаардлагатай бол илүүд үздэг төрөл нь ердийнхөөс илүү ашигтай, гэхдээ зөвхөн хэдэн жилийн турш худалдаж авсан тохиолдолд л болно.

Энгийн хувьцааны үнэ үндсэндээ биржийн зарчмаар бүрддэг. Давуу эрхийн зардлыг ихэвчлэн орон нутгийн удирдлагын шийдвэрийн түвшинд авдаг. Ер нь компанийн хөрөнгийн зах зээл дээрх хөрөнгийн хэмжээ өсөх юм бол эхний төрлийн үнэт цаас нь илүү ашигтай хөрөнгө оруулалт болж хувирч магадгүй.

Тэдгээрийг ерөнхийдөө аюулгүй хөрөнгө оруулалт гэж үздэг. Нэг чухал нюанс бол ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу тухайн байгууллага нь нэрлэсэн үнэ нь ердийн төрлийн хувьд тогтоосон хэмжээнээс доогуур байвал давуу эрхийн үнэт цаасыг байршуулах эрхгүй.

Манай улсын байгууллагуудын дүрмийн сан дахь давуу эрхийн бичгийн нийт эзлэх хувь ямар ч тохиолдолд хорин таван хувиас хэтрэхгүй байх ёстой. Энгийн төрлийн хувьд ийм хязгаарлалтыг хуулиар тогтоогоогүй.

Аль компанийн хувьцааг энгийн эсвэл давуу эрхтэй худалдаж авах вэ?

Ямар хувьцаа авах вэ?

Хэрэв хүн нөлөөлөхөөр төлөвлөөгүй болБайгууллагын үйл ажиллагаа, тогтвортой ногдол ашгийн өгөөж шаардлагатай бол давуу эрхийн хувьцааг сонгох шаардлагатай. Үнэн хэрэгтээ тэдний төлбөр илүү тогтвортой, урьдчилан таамаглах боломжтой байдаг. Мөн цааснууд нь энгийн хувьцаанаас арай хямд байдаг. Нэмж дурдахад зах зээл дээрх тэдний үнэ улам хүчтэй болж магадгүй юм. Хэдэн жилийн турш худалдан авалт хийснээр тэд хамгийн сайн сонголт байж магадгүй юм. Энгийн болон давуу эрхийн хувьцааны харьцуулсан шинж чанар юу вэ?

Давуу эрхтэй хувьцааны давуу эрх

Иймэрхүү үнэт цаас нь энгийн үнэт цаастай харьцуулахад хөрөнгө оруулагчдад хэд хэдэн давуу талтай:

• Нэгдүгээрт, давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчид тодорхой хэмжээний өгөөж бараг үргэлж баталгаатай байдаг. Ногдол ашиг нь хувьцаат компанийн орлогоос шууд хамаардаг ердийнхөөс ялгаатай нь тэдгээрт тогтмол ашиг хуримтлагддаг. Компани тайлангийн хугацаанд алдагдал хүлээсэн тохиолдолд мөнгийг нь төлөөгүй нь үнэн.
• Хоёрдугаарт, ногдол ашиг олгох хөрөнгийг зөвлөх үнэт цаас эзэмшигчдэд нэн тэргүүнд хуваарилдаг. Энэ нь давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигч нь хувьцаат компанийг татан буулгах үед бусад өмчлөгчдийн дунд хуваахаас өмнө хамгийн түрүүнд хувьцаа авах эрхтэй гэсэн үг юм.
• Хувьцаа эзэмшигчид тухайн байгууллагын дүрмийн баримт бичигт заасан нэмэлт эрхийг авах боломжтой. Жишээ нь, тэд тодорхой нөхцлөөр хүссэн баримтаа энгийн цаас болгон хувиргах эрхтэй.

Давуулагдсан зүйлсийн сул тал

Давуу эрхийн хувьцаа эзэмшихэд зарим нэг сул тал бий. Тэгэхээр үнэт цаас гаргагч нь учрыг нь тайлбарлахгүйгээр цаасаа хувьцаа эзэмшигчээс буцаан шаардаж, хохирлоо хүүгийн хамт бүрэн барагдуулах боломжтой. Ихэнхдээ давуу эрхийн төрлийн хувьцаа нь санал өгөх эрх өгдөггүй. Өөрөөр хэлбэл, эзэмшигч нь сонгох эрхээ хасуулж, улмаар хувьцаат компанийг удирдах үйл явцад оролцох боломжоо хасуулж, компанийн хувьд чухал шийдвэр гаргах боломжгүй болно.

Өөр нэг сул тал бол ногдол ашгийн тогтмол хэмжээ юм. Ихэнхдээ тэдгээрийн үнэ цэнийг энэ төрлийн үнэт цаас гаргах үйл явцын нэг хэсэг болгон зааж өгдөг бөгөөд компанийн ашгийн хэмжээнээс хамаардаггүй бөгөөд энэ нь бизнесийн ашиг орлого нэмэгдэх тохиолдолд эдгээр санхүүгийн орлогоос пропорциональ буурахад хүргэдэг. хэрэгсэл.

Дүгнэлт

Тиймээс зарим компани хоёр төрлийн хувьцааг зэрэг гаргадаг. Заримдаа энгийн хувьцааг давуу эрхийн хувьцаа болгон хувиргадаг. Тэдний хоорондох ялгаа нь эхний тохиолдолд үйлчлүүлэгч нь хувьцаа эзэмшигчдийн хуралд санал өгөх эрхийг баталгаажуулж, ногдол ашиг төлөх баталгааг өгдөггүй, хоёрдугаарт - яг эсрэгээрээ. Энгийн болон давуу эрхийн хувьцааны ялгааг урьдчилан олж мэдсэн нь дээр.