Пут опцион нь Тодорхойлолт, онцлог, нөхцөл, жишээ

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Опцион арилжаа нь санхүүгийн зах зээл дээрх арилжааны нэг хэлбэр юм. Статистик мэдээллээс харахад худалдаачдын хамгийн алдартай сонголт бол Put-option бөгөөд энэ нийтлэлд авч үзэх болно. Уншигч та пут опцион гэж юу болохыг энгийнээр, түүний онцлог, арилжааны даалгавар, шинж чанаруудын талаар мэдэх болно. Мөн жишээг өгүүлэлд өгөх болно.

Пут опционын тодорхойлолт

Хөрөнгийн арилжаагаар санхүүгийн зах зээл дээр арилжаа хийхдээ хоёр төрлийн сонголт байдаг:

• Пут опцион;
• Дуудлагын сонголт.

Пут опцион нь арилжааны хөрөнгийг худалдах солилцооны гэрээ юм. Пут опционоос ялгаатай нь колл опцион нь худалдан авах стандарт солилцооны гэрээ юм. Пут-опшн нь эрх эзэмшигчид ямар нэгэн үүрэг хариуцлага хүлээхгүйгээр худалдах гүйлгээ хийх боломжийг олгодог. Өөрөөр хэлбэл, ийм солилцооны гэрээний эзэмшигч нь урьдчилан тогтоосон нөхцлийн дагуу сонгосон арилжааны хөрөнгийг цаашид худалдах эрхтэй.

Пут опционы нөхцөл:

• зах зээлийн үнэсонгосон сонголтод тохируулсан;
• солилцооны гэрээний хугацаа дуусах;
• тодорхой арилжааны хэрэгсэлд зориулж биржээс тогтоосон бусад параметрүүд.

Пут опцион гэдэг нь арилжаачинд урьдчилан тодорхойлсон тогтмол нөхцлөөр сонгогдсон биржээр арилжигдсан хөрөнгөөр арилжаа хийх боломж юм. Аливаа сонголт нь 2 үндсэн шинж чанартай байдаг, өөрөөр хэлбэл худалдан авагч, худалдагчийн эрх нь маш өөр байдаг. Колл опцион эзэмшигчид үндсэн арилжааны хөрөнгийг худалдах шаардлагагүй бөгөөд пут опцион худалдагч нь биржийн гэрээний дагуу худалдах зохих үүргээ үргэлж биелүүлэх ёстой.

Put сонголтын төрөл

Орчин үеийн санхүүгийн зах зээлд пут опцион нь арилжаа, хөрөнгө оруулалт хийх өргөн боломж бүхий нэлээд төвөгтэй хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн хэрэгсэл юм. Энэ нь өөрийн гэсэн онцлог, шинж чанартай бөгөөд гүйцэтгэх хугацаа болон солилцооны гэрээний хугацаа гэсэн хоёр шалгуураар ялгаатай.

Энэ сонголт дуусах огноогоор өөр өөр загвартай байж болно:

1. Европ хэв маяг - гүйлгээг зөвхөн гэрээний сүүлийн өдөр дууссан гэж үзнэ.
2. Америк хэв маяг - биржийн опционы бүх хугацаанд арилжаа хийх боломжтой.
3. Ази хэв маяг (худалдаачид ховор хэрэглэдэг, эрэлт багатай).

Түүнээс гадна биржийн гэрээг арилжааны хөрөнгийн төрлөөр нь ялгадаг:

1. Валютын сонголт.
2. Хувьцааны гэрээ.
3. Барааны гэрээ.

Валютын сонголтуудДэлхийн янз бүрийн валютын хосын арилжаанд оролцдог ба хувьцааны болон түүхий эдийн гэрээ, засгийн газрын болон үнэт цаас (бонд, компанийн хувьцаа), төрөл бүрийн металл (алт, зэс) болон газрын тос, хий, кофе, улаан буудай зэрэг түүхий эдийн арилжаанд ихэвчлэн ашиглагддаг, мод, нүүрс болон бусад төрлийн.

Онцлогууд ба үндсэн ойлголтууд

Өгүүлэлд дээр дурдсанчлан, пут опцион нь худалдах гэрээ бөгөөд иймээс уналтын үед мөнгө олоход ашиглаж болно. Опцион бүр нь урамшуулалтай бөгөөд ерөнхийдөө энэ гэрээний эрх эзэмшигчийн орлого юм. Шагнал гэдэг нь худалдан авагчийн солилцооны опционыг худалдагчид төлөх үнэ юм.

Гэрээний хугацаа дууссаны хүрээнд дараа нь худалдах пут опцион худалдаж авсан худалдан авагч бүр арилжааны хөрөнгийг зөвхөн гэрээнд заасан тогтсон үнээр худалдах боломжтой. Тэрээр өөртөө хамгийн тохиромжтой нөхцлийг сонгож чадахгүй бөгөөд үүнийг хүлээн авах эсвэл зарахаас татгалзах нь түүний эрхэд үлддэг. Арилжааны хувьд энэ үнийг Strike үнэ гэж нэрлэдэг. Мөн Пут-опшнуудын арилжаанд бирж дээрх арилжааны хөрөнгийн үнэ болон гэрээний гүйцэтгэлийн хоорондох зөрүүгээр тооцогдох дотоод үнэ цэнэ байдаг.

Опционы гүйлгээг дууссан гэж үзэх бөгөөд зөвхөн хөрөнгө оруулалтын биржийн хөрөнгийг худалдсаны дараа гэрээг гүйцэтгэнэ.

Сонголтын загвар

Орчин үеийн арилжаанд опционы үнэ нь янз бүрийн загвараас хамаарч үүсдэгзах зээлийн нөхцөл байдал. Худалдан авах опционы зорилго нь үнийн загвараар зохицуулагдах санхүүгийн эрсдэл зэрэг хүчин зүйлүүд юм.

Загварын төрөл:

1. CAMP – санхүүгийн эрсдэлийн удирдлага.
2. Блэк-Скоулзын систем нь арилжаанд үндсэн опционы зах зээлийн тогтворгүй байдлыг хамгийн үр дүнтэй ашиглах боломжийг олгодог хамгийн алдартай загваруудын нэг юм.
3. Гэрээг үнэлэхийн тулд бином системийг ашигладаг. Ихэнх тохиолдолд энэ загварыг Америкийн зах зээлд ашигладаг, учир нь гүйлгээг хэрэгжүүлэх хугацаа эсвэл дуусах хугацаа дуусахаас өмнө хэдийд ч нээх, хаахыг зөвшөөрдөг.
4. Монте Карло систем - энэ загвар нь арилжааны хөрөнгийн түүхэн өгөгдөл дээр үндэслэн математикийн хүлээлтийг тооцоолж, үнэлдэг. Хамгийн гол нь дундаж утгыг олж, арилжаанд ашиглах явдал юм.
5. Heston систем нь зөвхөн Европын зах зээлд хамаарна. Энэ загвар нь дундаж алгоритмуудаас ялгаатай, зах зээлийн тогтворгүй байдлын санамсаргүй утгыг харгалзан үзсэн үндсэн утгыг дахин хуваарилах таамаглал дээр үндэслэсэн болно.

Монте Карло систем болон Хестон загвар нь тооцоолол хийхэд нэлээд төвөгтэй хувилбар гэж тооцогддог тул худалдаачид тусгайлсан, ихэвчлэн автоматжуулсан үзүүлэлт, программуудыг ашигладаг. Гар горимд тооцоо хийхэд маш их хугацаа шаардагдах тул энэ арга нь хамааралгүй.

Пут опционы жишээ

Тодорхой, илүү сайн ойлгохын тулд нийтлэлд жишээ авч үзэх болно. Худалдаачин Сбербанкны хувьцааг арилжааны хөрөнгө болгон сонгосон гэж бодъё. Тэдний одоогийн үнэ150 рубль байна. Худалдаачин-худалдан авагч нь ирээдүйд Сбербанкны 450 ширхэг хувьцааг 150 рублийн үнээр зарах боломжтой пут опционыг худалдаж авсан. Боломжит алдагдлыг (сонголтын үнэ) харгалзан үзвэл санхүүгийн эрсдэл 1000 рубль болно. Энэ хэмжээ нь хамгийн их эрсдэл юм. Гүйлгээний ашиг нь хязгааргүй, гэхдээ опционы үнийг, өөрөөр хэлбэл хасах 1000 рублийг харгалзан үзэх шаардлагатай.

Гүйлгээг цаашид хөгжүүлэх хоёр аргын аль нэгээр явагдана:

1. Зах зээлийн ханш буурах үед хөрөнгийн үнэ буурч, 140 рубль болсон. Энэ тохиолдолд худалдаачин-худалдан авагч нь арилжааны хөрөнгийг худалдах эрхийг ашиглана. Тооцоолол: 150x450 - 140x450 - 1000.
2. Хэрэв хувьцааны ханш өсөх юм бол арилжаачин зах зээлийн үнээс доогуур юм зарах шаардлагагүй болно. Гэсэн хэдий ч түүний алдагдал хасах 1000 рубль байх болно гэдгийг бүү мартаарай. Нийт ашгаас зөвхөн 1000 рублийн тогтмол үнийг хасч тооцох тул хөрөнгийн ашиг өндөр байх тусам худалдаачин илүү их ашиг олох болно.

Сонгосон арилжааны хөрөнгийн үнийн өсөлт, бууралтыг хянахын тулд худалдаачид болон хөрөнгө оруулагчид тусгай хэрэгслийг ашигладаг бөгөөд тэдгээрийн гол нь пут опцион график юм.

Хаахдаа

Пут опцион нь эрх эзэмшигчид харилцах зардлаа хассан орлого олох боломжийг олгодог, учир нь зах зээлийн үнийн саналууд ажил хаях үнээс доогуур байвал та хөрөнгө оруулалтын хөрөнгөө зарж, ашигтай үлдэх боломжтой (гэрээний нөхцлийн дагуу)). Тэд маржин дуудлагад хамаарахгүй бөгөөд худалдаачин эхлээд түүнийг мэддэгалдагдал.