Хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн төрөл, бүтэц, эх үүсвэрийн шинжилгээ

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Нийгмийн өнөөгийн үе шатанд ОХУ-ын эдийн засгийн хөгжлийн ерөнхий талуудын нэг бол инновацийн эдийн засаг оршин тогтнох явдал юм. Инновацийн чиглэлээр үйл ажиллагааг нэмэгдүүлэхтэй холбоотой асуудлын шийдэл нь асуудлыг бие даасан бүтцийн түвшинд авч үзэх юм бол давхар тусгалтай болно. Нэг талаас Оросын эдийн засгийн инновацийн үйл ажиллагаа нь янз бүрийн компаниудын төслүүдээс бүрддэг. Энэ нь түүний өрсөлдөх чадварын түвшинг дээшлүүлдэг. Нөгөөтэйгүүр, инноваци нь олон улсын болон дотоодын зах зээлд хувь хүн аж ахуйн нэгж, байгууллагуудын өрсөлдөөнт тэмцлийн чухал хэрэгсэл юм. Манай нийтлэлд бид төслийн хөрөнгө оруулалтын хэрэгцээ, тэдгээрийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийн талаар ярих болно. Эх сурвалжийн ангилал, бүтцийг задлан шинжилж, нарийвчлан шинжилье.

Хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн субьект. Арга зүй

Хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийн хувьд хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэр гэж холбогдох хөрөнгийг ойлгох шаардлагатай. Одоогийн байдлаар тэдний чадварлаг сонголтоос их зүйл шалтгаална гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Энэ бол хөрөнгө оруулалтын ажлын амьдрах чадвар; түүнээс авсан орлогын хуваарилалт; хөрөнгө оруулагчдын санхүүгийн тогтвортой байдлын нэг төрлийн баталгаа. Хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн эх үүсвэр, хөрөнгө оруулалтын тодорхой аргуудаас нэг тогтолцоо бүрдэж байна. Арга тус бүрийн ард жинхэнэ зах зээлийн байгууллага байгааг нэмж хэлэх хэрэгтэй.

Хөрөнгө оруулалт хийх аргуудын дунд дараахь зүйлийг анхаарах нь чухал:

• Зээл.
• Төр.
• Хосолсон.
• Өөрийгөө санхүүжүүлэх.

Зах зээлийн байгууллагууд:

• Үнэт цаасны бирж.
• Арилжааны банкны бүтэц.
• Өөр өөр түвшний төсөв.
• Бизнес.

Санхүүжилтийн эх үүсвэрийн ангилал

Нэр дурдсан бүх аж ахуйн нэгж хөрөнгө оруулагч байж болно гэдгийг анхаарах хэрэгтэй. Мөн хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн эх үүсвэр нь:

• Хөрөнгө оруулагчийн өөрийн санхүүгийн эх үүсвэр (элэгдэл хорогдол; ашиг; иргэн, хуулийн этгээдийн хуримтлал, хуримтлал; бүх төрлийн ослын улмаас учирсан хохирлыг нөхөн төлсөн даатгалын байгууллагаас төлсөн хөрөнгө). Өнөөдөр аливаа арилжааны байгууллага бүтцэд дүн шинжилгээ хийх ёстой гэдгийг санах нь зүйтэйхөрөнгө оруулалтын төслийг санхүүжүүлэх эх үүсвэр, түүнчлэн үйл явцад хөндлөнгийн хөндлөнгийн хөндлөнгийн сөрөг нөлөөллийн үед тодорхой чиг хандлага, тэдгээрийн шалтгааныг тодорхойлох.
• Хөрөнгө оруулагчдаас зээлсэн хөрөнгө эсвэл тэдний шилжүүлсэн эх үүсвэр. Үүний тод жишээ бол төсвийн болон банкны зээл юм.
• Хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө босгосон. Бид хувьцаа борлуулснаас, түүнчлэн иргэд, хөдөлмөрийн нэгдлийн гишүүд, хуулийн этгээдийн оруулсан хувь нэмэр, тухайлбал, хувьцаанаас олсон мөнгөний тухай ярьж байна.
• Төсвөөс гадуурх төлөвлөгөөний хөрөнгө.
• Холбооны төсвийн хөрөнгөөр буцаан олгогдох ба буцаан олгогдохгүй нөхцөлөөр, түүнчлэн ОХУ-ын бүрдүүлэгч байгууллагуудын төсвийн хөрөнгө.
• Гадаадын хөрөнгө оруулагчдын мөнгө.

Хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийн төрөл

Барилга байгууламж, барилгын төслийн хөрөнгө оруулалтын санхүүжилтийг нэг буюу хэд хэдэн эх үүсвэрээс гаргаж болно. Одоогоор тэдгээрийг дараах байдлаар ангилдаг:

• Төсөв (төвлөрсөн) - холбооны болон орон нутгийн төсвийн хөрөнгө, түүнчлэн ОХУ-ын бүрдүүлэгч байгууллагуудын төсвөөс.
• Төсвийн гадуурх (төвлөрсөн бус) - бусад бүх зүйл (төсвөөс гадуурх сангаас зээлсэн мөнгө, бүтцийн өөрийн хөрөнгө, хувь хүн хөгжүүлэгчид, гадаадын хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт). Өнөөдөр ОХУ-ын нутаг дэвсгэрт хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн татах эх үүсвэрийг ашиглах нь давамгайлахгүй байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Бүтэцсанхүүжилтийн эх үүсвэр

Хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэр бүрэлдэж, дараа нь ашиглахгүйгээр эдийн засгийн тогтолцоо хөгждөггүй, огт оршин тогтнодоггүй. Тэдний эрэл хайгуултай холбоотой асуудлыг шийдэх нь эдийн засгийн үйл ажиллагааны үр ашгийг нэмэгдүүлэх боломжийг олгодог. Эдийн засгийн ном зохиолд хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийг ихэвчлэн өөрийн, зээлсэн, зээлсэн гэсэн гурван чиглэлээр ангилдаг. Төсвийн хөрөнгө оруулалт, буяны болон үнэгүй хандивыг нэмснээр тэдгээрийг өргөжүүлэх боломжтой гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн аливаа эх үүсвэр нь тодорхой бүрэлдэхүүн хэсэг, хэмжээ, үүрэг, ач холбогдолтой байж болно. Шинэ тохиолдол бүрт тэдгээр нь өгөөж, хүртээмж, төлбөр болон үр ашгийн хувьд эрс ялгаатай байх болно.

Өөрийн хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэр

Хөрөнгө оруулалтын төслийг санхүүжүүлэх өөрийн эх үүсвэр, түүнийг хэрэгжүүлэх механизмыг тусад нь авч үзэх нь зүйтэй. Эдийн засгийн өсөлт нь үндэсний эдийн засагт оруулсан хөрөнгө оруулалтын бүтэц, хэмжээ зэргээс шалтгаална. Мөн хөрөнгө оруулалтын үйл явцад төр идэвхтэй оролцож, зохицуулах, урамшуулах, чиглүүлэх ёстой. Цаашид бид үүнийг харгалзан үзэж, хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн үндсэн эх үүсвэр, тэдгээрийг ашиглах механизмын үндсэн боломж, бодит асуудлуудад дүн шинжилгээ хийж байна. Өнөөдөр дэлхийн хаана ч байсан өргөтгөсөн нөхөн үржихүйн үйл явцын материаллаг үндэс нь бүтцийн өөрийгөө санхүүжүүлэх явдал юм. Өөрөөр хэлбэл, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэх нь дүрмээр бол үндсэн хөрөнгийн элэгдлийн зардал, ашиг, нөөцийн эх үүсвэрийн зардлаар хийгддэг. Үүний зэрэгцээ шинэ формацийн өөрийн хөрөнгийг дотоодод тооцдог бол зээл болон зээлсэн хөрөнгө нь хөрөнгө оруулалтын төслийг санхүүжүүлэх гадаад эх үүсвэр юм.

Ямар бэрхшээл тулгарч байна вэ?

Ашиггүй компаниудын тоо олширч, ашиггүй аж ахуйн нэгжүүдийн тоо ихсэж байгаатай холбоотойгоор бүтцийн ашгийг хуримтлалын үндсэн эх үүсвэр болгон ашиглах боломж улам бүр хэцүү болж байгааг анхаарах хэрэгтэй. төлбөр, түүнчлэн татвар төлөхгүйн тулд бизнес эрхлэгчдийн ашгийг багасгах эсвэл огт ил болгохгүй байх хүсэл. Хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн гол эх үүсвэр нь манайх байдаг нь нөхцөл байдалд дүн шинжилгээ хийх нь нотлогдож байна. Ашиг нь санхүүгийн хөрөнгө оруулалтыг бий болгох дотоод гол хэрэгсэл гэж тооцогддог. Энэ нь компанийн стратегийн хөгжлийн одоо байгаа чиглэлийг өгдөг.

Эдийн засгийн хувьд бүрэн хөгжихийн тулд татвараа төлж, хэрэглээний болон нөөцийн санг бүрдүүлж, хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэрийг хуримтлуулж байгаа нь ашгийнхаа зардлаар юм. Компанийн ашгийн сүүлийн хэсэг нь хөрөнгө оруулалтын төслүүдийг санхүүжүүлэх үндсэн эх үүсвэр нь тодорхойлогддог гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. -д зориулсан нөөцпүүсийн ашгаас бий болсон хөрөнгө оруулалт нь түүнийг янз бүрийн зориулалтын дагуу хуваарилах явцад илэрдэг.

Хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийг сонгох нь бүтцийн чадавхи, гадаад нөхцөл байдлаас ихээхэн шалтгаална. Өөрийгөө санхүүжүүлэх хоёрдахь арга бол аж ахуйн нэгжийн урт хугацааны хөрөнгийн элэгдэл юм. Иймд хөрөнгө оруулалтын чиглэлээр үйл ажиллагааг зохицуулах хамгийн чухал хэрэгсэл бол элэгдэл бууруулах төрийн бодлого юм.

Элэгдлийн бодлого

Элэгдлийн бодлогын үр ашиг нь юуны түрүүнд одоогийн элэгдлийн хувь хэмжээг зөвтгөхдөө бодит болж буй эдийн засгийн үйл явцыг харгалзах зэргээр тодорхойлогддог. Тэдний өөрчлөлтийн тэнцвэрт байдал, цаг тухайд нь чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Компанийн ашиглаж буй биет бус хөрөнгө болон үндсэн хөрөнгөөс хасалт хийх нь хөрөнгө оруулалтын нөөцийн илүү байнгын эх үүсвэр болдог, ялангуяа их хэмжээний хөрөнгөтэй бүтцийн хувьд. Төрөл бүрийн элэгдлийн аргыг ашигласнаар компани элэгдлийн урсгал үүсэхийг хянах боломжтой. Аж ахуйн нэгж нь үйлдвэрлэлийн зориулалтаар үндсэн хөрөнгийн түргэвчилсэн буюу шугаман элэгдэл тооцох аргыг бие даан сонгох эрхтэй.

Санхүүжилтийн аль эх үүсвэр илүү чухал вэ?

Хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн санхүүжилтийн татсан эх үүсвэрүүд хоёрдогч үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд өөрсдийнх нь эх үүсвэрүүд чухал байр суурь эзэлдэг. Ийм учраас зохих урьдчилсан нөхцөлийг бий болгох шаардлагатай байгаа бөгөөд тэдгээрийн гол нь дараах зүйл юм:

• Хөрөнгийн эргэлтийг сайжруулна.
• Компаниудын санхүүгийн сахилга бат, санхүүгийн байдал мэдэгдэхүйц сайжирсан.
• Эргэлтийн хөрөнгийг нөхөх.
• Татвар хураамжийн бодлогоо боловсронгуй болгож, эдийн засгийн субьектуудын ажилд төсвийн хүчин зүйлийг урьдчилан харах, тогтвортой байдлыг хангахад гол анхаарлаа хандуулдаг. Хуримтлал, хуримтлалын үйл явцыг идэвхжүүлэхийн тулд өнөөгийн татварын зарчмуудыг ялгах.
• Эдийн засгийн бодит секторт санхүүгийн урсгал, хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг оновчтой болгох.
• Бүтэцүүд зах зээлийн байгууллагаар ажиллах нөхцөл бүрдэх.

Хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийн шинжилгээ

Хөрөнгө оруулалтын санхүүжилтийн аливаа эх үүсвэрийг татах нь бүтцийн тодорхой зардалтай холбоотой байдаг. Жишээлбэл, шинэ хувьцаа гаргах нь хувьцаа эзэмшигчдэд шууд ногдол ашиг төлөх, зээл хүлээн авах - түүний хүүг төлөх, лизингийг ашиглах - түрээслүүлэгчид цалин хөлс төлөх гэх мэт. Иймд дүн шинжилгээ хийхдээ янз бүрийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийн үнийг тодорхойлж, хамгийн ашигтайг нь тодорхойлох шаардлагатай.

Одоогийн байдлаар FIG-ийн хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэх цорын ганц боломжит хэрэгсэл бол банкны зээл гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд засгийн газраас боловсруулсан бодлого нь урамшуулал, урамшуулалд шууд бус боловч маш хүчтэй нөлөө үзүүлсэн.санхүү-үйлдвэрлэлийн бүлгүүдийн санхүү-үйлдвэрлэлийн төслийг банкны байгууллагуудаар санхүүжүүлэх боломж. Эдийн засгийг зохицуулахад банкны бүтцийн улс төрийн тэргүүлэх чиглэлд нөлөөлөх хамгийн чухал чиглэлүүдийн нэг бол сүүлийн үед улсын алдагдлыг санхүүжүүлэх зорилгоор санхүүгийн байгууллагуудаас хөрөнгө татах явдал юм. төсөв. Альтернатив ашигт ажиллагааны өндөр хувь хэмжээ нь санхүүгийн болон аж үйлдвэрийн бүлгийн хөрөнгө оруулалтын төслүүдийг оруулах нь зүйтэй гэж үздэг салбар дахь банкны байгууллагуудын зээл, хөрөнгө оруулалтыг хөгжүүлэхэд саад болж байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Энэ үйл ажиллагааг хөгжүүлэхэд саад болж буй хоёр дахь чухал хүчин зүйл бол дотоодын эдийн засагт гэрээний үүргийн баталгаагүй байдал байнга нэмэгдэж байгаа явдал юм. Нөхцөл байдлыг ганцхан удаа харахад банкны зээлдэгчдийн оппортунист зан байдал нь төрийн зохицуулалтын үйл ажиллагаатай ямар ч холбоогүй гэж буруу дүгнэж болно. Гэсэн хэдий ч илүү нарийвчилсан дүн шинжилгээ хийх нь эдийн засгийн агентуудын гэрээний гүйцэтгэлд итгэх итгэлгүй байдал нь төрийн өөрийнх нь тодорхой үйлдлээс ихээхэн үүдэлтэй болохыг харуулж байна. Ямартай ч олон жилийн турш хөгжиж, хөрөнгө оруулагч, зээлдүүлэгчдийн эрх ашгийг хамгаалаагүйтэй холбоотой практик нь санхүү, аж үйлдвэрийн бүлгийн хөрөнгө оруулалтын төслийг санхүүжүүлэхэд банкны хөрөнгө оруулалт, зээлийн үүргийг нэмэгдүүлэхэд томоохон саад болж байна..

Төгсгөлийн хэсэг

Тиймээс бид хөрөнгө оруулалтын санхүүжилтийн эх үүсвэрийн төрөл, бүтэц, түүнчлэнтэдгээрийн заримд нь дүн шинжилгээ хийсэн. Эцэст нь хэлэхэд, өмнөх бүлэгт авч үзсэн асуудалд хандах хандлага нь санхүүжилтийн шийдвэрийн дүн шинжилгээг хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийн дүн шинжилгээнээс салгах боломжтой болгож байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй. Дашрамд хэлэхэд, төслийн цэвэр өнөөгийн үнэ цэнийг тооцоолсны дараа та санхүүжилтийн эх үүсвэр бүрийг тусад нь шинжлэх боломжтой.

Аливаа хөрөнгө оруулалтын төслийг зөвтгөхийн тулд одоогийн асуудлын мөн чанар, түүнийг даван туулахад төслийн гүйцэтгэх үүрэг, хөрөнгө оруулалтын үр нөлөөг тусгасан бизнес төлөвлөгөө боловсруулдаг гэдгийг анхаарах хэрэгтэй. санааг хэрэгжүүлэх, санхүүжилтийн эх үүсвэр гэх мэт. Төслийн хувилбарыг зөвшөөрсөн тохиолдолд түүний хэрэгжилтийн дүн шинжилгээг бизнес төлөвлөгөөнд тусгагдсан үзүүлэлтүүдтэй бодитой харьцуулах замаар гүйцэтгэнэ.

Төгсгөлийн хэсэгт дүн шинжилгээ хийж, автоматаар дүн шинжилгээ хийхийг зөвлөж байна. Үүний дагуу урьдчилан бий болгосон алгоритмын дагуу хөрөнгө оруулалт шаардагдах төслийн санхүүжилтийн нөхцлөөс эхлээд тухайн төслийн оршин тогтнох чадварыг үнэлэх хүртэл санхүү, эдийн засгийн бүх талын нарийвчилсан судалгааг хийдэг. бүхэлд нь, түүний хэрэгжилтийн сөрөг шинж чанарыг харуулж байна. Шинжилгээг бүхэлд нь төсөл болон түүний зарим хэсгүүдийн аль алинд нь хийж болно гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Уг процедурыг график хувилбараар гүйцэтгэдэг. Шинжилгээг текстийн тайлбар дагалддаг. Үүнд заасан бүх мэдээллийг төслийн анхны загварт ашиглах боломжтой гэдгийг нэмж хэлэх ёстой. Нэмж дурдахад, шинжилгээний үндсэн дээр төслийн үйлдвэрлэлийн төлөвлөгөөний сул талуудыг тодорхойлох боломжтой тул -тухайн хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн түвшин.

Зөвхөн шинжилгээний үр дүнд хөгжүүлэгчид санааны хэд хэдэн хувилбаруудыг бий болгож чадна (жишээлбэл, санхүүжилтийн өөр өөр эх үүсвэр, үйлдвэрлэлийн бүтэц, хөрөнгө оруулалтын зардал гэх мэт). Нэмж дурдахад, ийм дүн шинжилгээ хийх горимд хөтөлбөр нь гүйцэтгэлийн үндсэн үзүүлэлтүүдийн үнэлгээтэй холбоотой товч дүгнэлтийг бие даан санал болгодог. Хэрэв хүлээн зөвшөөрөгдсөн аргуудтай зөрчилдвөл тэр тэдгээрийг арилгах хамгийн үр дүнтэй аргыг санал болгоно.

Эцэст нь санхүүгийн төлөвлөгөө нь төслийн бүх хуанлийн үеийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийн тодорхойлолт, мөн компанийн санхүүгийн байдал, ирээдүйд хийх хөрөнгө оруулалтын үр ашгийн дүн шинжилгээгээр төгсдөг.