РЕПО гүйлгээ. Үнэт цаастай хийсэн РЕПО гүйлгээ

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

РЕПО гүйлгээг зээлийн хөгжлийн шинэ үе шат гэж нэрлэж болно. Эдгээр нь илүү тохиромжтой, найдвартай хувилбар юм. Үнэт цаас нь хөрвөх чадвар өндөр, бусад давуу талуудтай тул ихэвчлэн ийм төрлийн гүйлгээний сэдэв болдог. Зарим тохиолдолд хэлцлийн зүйл нь үл хөдлөх хөрөнгө эсвэл бусад өмч байж болно. Түүнчлэн биржийн арилжааны үед РЕПО гүйлгээг идэвхтэй ашиглаж болно.

Үнэт цаасны тухай хуульд ("Үнэт цаасны зах зээлийн тухай", Холбооны хууль) шаардлагатай нэмэлт, өөрчлөлтүүд аль хэдийн хийгдсэн болохыг тэмдэглэх нь зүйтэй бөгөөд энэ нь ийм үйл ажиллагааг зохицуулахтай холбоотой юм. Энэ нь тэднийг илүү найдвартай болгож, талуудын хооронд зөрчилдөөн үүсэх магадлалыг арилгасан.

Тодорхойлолт

РЕПО гүйлгээ нь аливаа үнэт зүйлийг зарж борлуулах, тодорхой хугацааны дараа гүйлгээ хийх үед тогтоосон үнээр эргүүлэн худалдаж авах үйл ажиллагаа юм. Урвуу худалдан авалт нь гүйлгээний эцсийн (хоёр дахь) үе шатыг илэрхийлнэ.

Үнэгүйлгээний эхний үе шатанд талуудын найдаж буй үнэ цэнэ нь ихэвчлэн хоёр дахь үе шат явагдах үнэ цэнээс ялгаатай байдаг. Ялгаа нь дээш, доош аль алинд нь боломжтой. Хувиар илэрхийлсэн энэхүү зөрүүг РЕПО хүү гэнэ. Бүх тохиолдолд гүйлгээ хийх үед хоёулангийнх нь үнэ тогтдог бөгөөд дараа нь өөрчлөгдөхгүй.

Програм

РЕПО гүйлгээний хамрах хүрээ өргөн. Анх 20-р зууны эхээр ашиглагдаж байсан эдгээрийг одоо хаа сайгүй асар олон хувь хүн, байгууллагууд гарын үсэг зурж байна. Тэдгээр нь банк хоорондын түвшинд маш их алдартай болсон бөгөөд мөн банкууд эсвэл бусад байгууллагатай янз бүрийн байгууллагууд дүгнэж болно.

Өөр зорилгоор РЕПО гүйлгээ хийсэн жишээ бий. Тухайлбал, зээлийн өртэй холбоогүй, баримт бичгийн түвшинд нэмж оруулаагүй зээл авах. Өөрөөр хэлбэл, хэд хэдэн ийм хэлцлийг хийснээр байгууллага өөрийн мэдэлд их хэмжээний мөнгө авах боломжтой боловч зээлийн өргүй (баримт бичгийн дагуу).

Зээлд

Зээл олгох нь РЕПО гүйлгээний гол зорилго юм. Ийм журам нь ердийн зээлийн схемийн тохиромжтой хувилбар юм. Үнэн хэрэгтээ худалдагч нь худалдан авагчийн мөнгийг үнэ цэнэтэй зүйлээ зарж, түр зуурын хэрэгцээнд зориулж авдаг. Гүйлгээний хоёр дахь үе шатанд тодорхой хугацаа өнгөрсний дараа худалдагч ижил үнэт зүйлийг буцааж худалдаж авч, тэдний өмчлөлийг эргүүлэн авч, худалдан авагч нь мөнгөө авдаг.

ХэрэвХэрэв худалдагчид үнэт зүйлийг эргүүлэн авахад шаардагдах хэмжээ байхгүй бол тэдгээр нь худалдан авагчийн өмч хэвээр үлдэнэ. Ийм учраас ийм журмыг зээлийн хамгийн найдвартай хувилбар гэж үздэг. Тэдний нэмэлт давуу тал нь гүйлгээ хийх үед тогтоосон тогтмол үнэ бөгөөд хоёр дахь шатанд худалдагч үнэт зүйлийг эргүүлэн авах шаардлагатай болно.

Хөрөнгийн бирж дээр

Биржийн арилжааны явцад зарим оролцогчид өөрт байхгүй хөрөнгөө зарах шаардлагатай тулгардаг. Энэ тохиолдолд өөрийн мэдэлд шаардлагатай хөрөнгөтэй хүнтэй РЕПО хэлцэл хийж болно. Тендерт оролцогч эдгээр хөрөнгийг түүнээс худалдаж аваад өөрийн үзэмжээр эргүүлэн зарж, "богино" позиц нээдэг. Цаг хугацаа өнгөрөх тусам "богино" позиц хаагдаж, үнэ цэнийг арилжаачинд буцааж өгөхөд хүргэдэг бөгөөд тэр нь анхны эзэмшигчид нь буцааж өгч, репо хийж дуусгах болно.

Анхны эзэд нь ихэвчлэн биржийн брокерууд байдаг. РЕПО гүйлгээг өөрсдөө анх зөвхөн үнэт цаасаар хийдэг байсан бол одоо бараа, үнэт цаастай холбоотой хийх боломжтой, учир нь ийм ажиллагаа нь брокеруудад арилжаачдад "богино" позиц нээх боломжийг олгох хамгийн тохиромжтой арга юм.

Үзсэн тоо

Энэ процедурын олон сонголт бий. Хэргийн бүлэг бүрийн хувьд талууд хэлцлийн хамгийн тохиромжтой нөхцлийг сонгох боломжтой. Үүнд хамаарах үндсэн нөхцөлүүдИйм төрлийн гүйлгээг цаг хугацаа, чиглэл гэж ялгах.

Нөхцөл гэдэг нь гүйлгээний хоёр дахь шатны үүргээ биелүүлэх ёстой хугацааг хэлнэ. Зааварт - журмын эхний болон хоёр дахь үе шатанд талуудын үйл ажиллагааны шинж чанар.

Чиг рүү

Чиглэлийн дагуу ийм үйлдлийг шууд эсвэл урвуу гэж үзэж болно. Энэ нь хэлцлийн эхний шатанд талууд ямар үүрэг гүйцэтгэхээс хамаарна. Энэ нь талуудын аль нэгнийх нь хувьд гүйлгээ нь шууд, нөгөө тал нь урвуу гүйлгээ юм.

• Шууд РЕПО гүйлгээ: тал нь борлуулж буй хөрөнгийг дараа нь буцаан худалдан авах үүрэг хүлээсэн худалдагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг.
• Буцаан худалдан авах гүйлгээ: тал нь худалдан авагчийн үүргийг гүйцэтгэдэг бөгөөд худалдагч нь хоёр дахь шатанд үнэт зүйлийг буцааж авах үүрэг хүлээнэ.

Тогтоосон хугацаанд

Хугацаа нь хоёр дахь шатны үүргээ биелүүлэх ёстой хугацаа юм. Үүний үндсэн дээр ийм гүйлгээ нь өдрийн, яаралтай эсвэл нээлттэй байж болно.

• Нээлттэй: эцсийн хугацаа тогтоогдоогүй, зөвхөн үнэт зүйлсийг эргүүлэн авах ёстой тогтмол үнийг тогтоодгоороо ялгаатай.
• Яаралтай: 2-р шатны эцсийн хугацаа нь хүчинтэй гэж тооцогдохоос өмнө нэг хоногоос илүү байх ёстой.
• Өдөрт: Үнэт зүйлийг маргааш нь эргүүлэн авах ёстой.

Онцлогууд

Нэг онцлог нь РЕПО гүйлгээг хэрхэн бүртгэдэг. Хэдийгээр процедурын явцад хоёр удааборлуулалт хийгдсэн (эхлээд худалдагч нь худалдан авагчид, дараа нь буцааж), гүйлгээний эхний болон хоёр дахь үе шатанд ижил хөрөнгөд төлсөн үнийн дүнгийн зөрүүгээс шалтгаалан зөвхөн аль нэг талын авсан ашгаас татвар ногдуулна..

Үүнээс гадна өмнө нь талууд анхаарах ёстой тодорхой бус зүйл байсан. Үүний дараа Үнэт цаасны тухай хуульд зохих нэмэлт, өөрчлөлт оруулж, ийм ойлгомжгүй байдлыг арилгасан.

Ашиг тус

Гол давуу тал нь эрсдэл багатай. Хоёр дахь шатанд талуудын аль нэг нь үүргээ биелүүлээгүй тохиолдолд яг ижил хэмжээний бэлэн мөнгө болон бусад үнэт зүйлс нөгөө талын мэдэлд үлдэх болно. Аюулын цорын ганц эх үүсвэр нь эдгээр утгын үнэ цэнийн өөрчлөлтийн хэт өндөр динамик байж болно. Нөхцөл байдлаас шалтгаалан энэ хүчин зүйл нь нэмэлт ашиг болон тодорхой алдагдалд хүргэж болзошгүй.

Үүнээс гадна репо гүйлгээний давуу талуудын нэг нь уян хатан нөхцөл юм. Талууд өөрт тохирсон нэр томъёог сонгож, өөрт тохирсон үнийг тохиролцох боломжтой.

Худалдан авагчид

Эхний шатанд худалдан авагчийн үүрэг гүйцэтгэж байгаа талуудын хувьд 2-р шатнаас өмнө олж авсан үнэ цэнийг өөрийн зорилгодоо ашиглах боломж нь давуу тал юм. Энэ үйл явцыг заримдаа үнэт цаасыг зээлэх гэж нэрлэдэг. Энэхүү давуу байдлын ачаарБиржийн бизнест үнэт цаас болон бусад хөрөнгөтэй хийсэн РЕПО гүйлгээ маш өргөн тархсан байдаг.

Үйл ажиллагааны зорилго нь бэлэн мөнгөний зээл олгох бол худалдан авагч нь зээлдүүлэгчийн үүргийг гүйцэтгэнэ. Үнэт зүйл нь түүний өмч болсон нь зээлдэгч үүргээ биелүүлээгүй тохиолдолд даатгал болдог.

Худалдагч

Үнэт эдлэлийн борлуулалтыг эхний шатанд хийж байгаа талуудын хувьд 2-р үе шат эхлэхээс өмнө хүлээн авсан мөнгөө өөрийн үзэмжээр ашиглах боломжтой байдаг нь давуу тал юм. Энэхүү давуу талын ачаар ийм төрлийн журам нь сонгодог зээлийн маш сайн хувилбар болсон.

Үнэт цаасаар зээл олгохдоо худалдагч нь зээлдүүлэгч болно. Мөнгийг түүний мэдэлд шилжүүлэх нь худалдан авагч үнэт зүйлээ буцааж өгөхгүй тохиолдолд даатгал болно.