Давуу эрхтэй хувьцаа: тодорхойлолт, эзэмшигчийн эрх, ногдол ашиг

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Компаниуд хөрөнгө босгох зорилгоор үнэт цаас гаргадаг. Эдгээр нь IOUs байж болно - купоны орлоготой бонд, хувьцаа. Ногдол ашиг нь үнэт цаасны цэвэр орлогын хэсэг юм.

Хөрөнгийн тодорхойлолт

Хөрөнгийн зах зээлээс хол байгаа хүмүүс нэмэлт идэвхгүй орлого, ирээдүйдээ хөрөнгө оруулах хэрэгсэл болгон үнэт цаас худалдаж авдаг.

Энгийн болон давуу эрхийн хувьцаа нь үүрэг хүлээгээгүй бэлэн мөнгө эзэмшигчдийг аж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулахад татан оролцуулах арга юм.

Өгүүллийн текстэд элит хувьцаа, ашигтай хувьцаа, элит хувьцаа гэсэн илэрхийлэл байх болно. Эдгээр хэллэг нь нэг зүйлийг илэрхийлдэг - давуу эрхтэй хувьцаа.

Үүнээс гадна нийтлэлд товчилсон үг байх болно:

• OA - энгийн хувьцаа.
• PA - давуу эрхтэй хувьцаа.
• MICEX - Москвагийн банк хоорондын валютын бирж.
• ААА, ССС - үнэлгээний агентлагуудын ангиллын дагуу компанийн үнэлгээний үзүүлэлт.

Хүмүүсийн багахан хэсэг нь таамаглах зорилгоор хувьцаа худалдаж авдаг. Өдөр бүр оролцох замаар сайн орлоготой болно гэж найдаж байнаарилжаа наймаачдын 5%-аас баталгаа авдаг.

"Энгийн хувьцаа" болон "давуу эрхтэй" хувьцаа гэсэн нэр томьёотой тулгарахдаа үнэт цаасны төрөл бүрийг эзэмших эрсдэлийг үнэлэх хэрэгтэй.

Үнэт цаас гаргагчийн жишээ

Сбербанк болон Сургутнефтегазын давуу эрхийн хувьцаа нь хамтран эзэмшигчдэд тогтмол ногдол ашиг авчирдаг. Эзэмшигчийн орлого бага байна. Гэвч арифметик нь үнийн өсөлтийг харгалзан үнэт цаасны эзэмшигч нь алдагдалтай үлдэхгүй гэдгийг харуулж байна.

Сургутнефтегазын жишээг авч үзье. Уг үнэт цаасыг 2002 оноос хойш хөрөнгийн биржид бүртгүүлсэн. Бүтэн жилийн турш 6.40 рубльтэй хөрөнгө худалдаж авах боломжтой байсан. Арван зургаан жилийн хугацаанд нэгж хувьцаанд ногдол ашиг 28.58 рубль төлсөн. 2018 оны 1-р сард дундаж зардал 31.5. Тооцооллын үр дүнд:

D=31, 5 + 28, 58 - 6, 4=53, 68

Гурван таван жилийн хугацаанд боломжийн хөрөнгө оруулагч өөрийн хөрөнгөө 8.3 дахин нэмэгдүүлсэн.

ТУХН-ийн хөрөнгийн бирж дээр маш олон 100 ширхэг арилжаалагддаг. 2002 онд 1 багцыг 640 рублиэр худалдаж авсан хүн одоо хөрөнгөө зарж, 5368 рублийн орлого авах боломжтой боллоо.

Дараа нь худалдан авах чадварыг дараах тоогоор илэрхийлсэн: 95 маркийн 58 литр бензин 640 рубль байсан. Одоо Мерседес универсал маркийн автомашины 2.62 цистернийг 5368 рублиэр шатахуунаар дүүргэх боломжтой.

Зардлын тооцоо

Давуу эрхийн хувьцааны үнэ нууц биш. Нэг хувьцааны одоогийн үнэ, хамгийн бага худалдан авалтын хэмжээ, шимтгэлийн талаархи мэдээлэл байж болнохэд хэдэн эх сурвалжаас авах:

• хөрөнгө оруулагчдыг татах зорилгоор хувьцаа байршуулсан үнэт цаас гаргагчийн цахим хуудаснаас;
• хөрөнгийн биржийн эмхэтгэлээс;
• хөрөнгө оруулалтын болон менежментийн компаниудын мэдээллийн хуудас.

Гурван төрлийн хувьцааны үнэ цэнийг ашигладаг:

1. Нэрлэсэн үнэлгээ. Нэг хувьцааны танилцуулгад заасан үнэ. Хэрэв гэнэт хөрөнгийг цаасан дээр гаргасан бол рубль дэх мөнгөн тэмдэгтийг маягт дээр хэвлэнэ. Зарын нийтлэг болон илүүд үздэг тэмдэглэлийн хооронд үнийн зөрүү байхгүй.
2. Зах зээлийн үнэ. Энэ нь хөрөнгийн зах зээл дэх цаасны амьдралын мөчлөгт хэлбэрждэг. Энэ бол хувь хүний оролцоотойгоор тухайн хүн аж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулахад бэлэн байгаа хэмжээ юм. Ихэнхдээ энгийн хувьцаа нь давуу эрхийн хөрөнгийн үнээс давдаг. Энэ ялгааг хөнгөлөлт гэж нэрлэдэг. Жишээлбэл, 1-р сарын 22-ны өдөр Москвагийн биржийн арилжааны өдөр Сбербанкны хаалтын ханшаар 243.99 рубльтэй тэнцэж дууссан бол ТХГН-ийн хаалтын ханш 202.50 байна. Хөнгөлөлт 41.49 рубль байв.
3. Үлдэгдэл утга. Хуулийн этгээдийн хувьд чухал. Хэрэв хувьцааг бирж дээр арилжаалж байгаа бол дүрмийн сангаас гадна ТХГН-ийн капитал дахь хувийг харгалзан үзнэ. Балансын даалгавар - нягтлан бодогч, мэргэжлийн хүмүүст зориулагдсан.

Хэрхэн худалдаж авах вэ

Оросын компаниудын давуу эрхийн хувьцааг Москвагийн бирж дээр зарж байна. Орлого хайж байгаа чөлөөт хөрөнгөтэй хүн хөрөнгө оруулалтын компани эсвэл банкны брокерийн хэлтэстэй холбоо барихыг зөвлөж байна.

Хувьцааны туслахын оффис дээр очихоос өмнө хэрэгтэй:

• гаргасан үнэт цаасны бүрэн жагсаалтыг MICEX вэбсайтаас уншина уу;
• худалдааны аж ахуйн нэгжүүдийн түүх, хэтийн төлөвийн талаар мэдэх;
• сонгосон компаниудын ногдол ашгийн бодлогыг OA болон PA-ийн хувьд судал.

2018 оны 1-р сард MICEX-ийн үнийн саналын жагсаалтад дөрвөн арван үнэт цаас гаргагч байсан.

Хөрөнгийн зах зээл дээрх бүх үнэт цаас гаргагчид эшелонд хуваагддаг. Хамгийн өндөр нь - эхний шат. Үүнд эрэлт ихтэй, тогтвортой ажилладаг томоохон компаниуд багтана. Ийм компаниудыг биржийн хэвлэлд "цэнхэр чипс" гэж нэрлэдэг. 2018 оны нэгдүгээр сарын байдлаар нэгдүгээр зэрэглэлийн жагсаалтад 22 цэнхэр чипээр гаргасан 25 үнэт цаас байна. Эхний эшелоноос гурван "цэнхэр чип" -ийг сайн худалдаж аваад зарж байна: Сбербанк, Транснефть, Сургутнефтегаз.

Бирж дээр хувьцаа худалдаж авснаар хүн дараа нь үл хөдлөх хөрөнгөө юу хийхээ сонгох эрх чөлөөтэй хэвээр байна:

• ногдол ашиг болон зах зээлийн үнийн өсөлтөөр баяжуулах хэтийн төлөвийг үргэлжлүүл;
• боломжтой бол зарна;
• идэвхтэй дамын арилжаанд оролцоорой.

Цэнхэр чип жагсаалтад байгаа хөрөнгө нь богино хугацаанд тогтворгүй, ахиу байдаг. Туршлагатай худалдаачид хувьцааны үйл ажиллагаанаас орлого олдог.

Эзэмшигч нь хэн захирах вэ

Давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчийн эрх нь энгийн хувьцаа эзэмшигчийн эрхээс хувьцаа эзэмшигчдийн хурлын санал хураалтад оролцохыг хориглосноороо ялгаатай. Баяртайдавуу эрхийн хувьцаа эзэмшигч нь ногдол ашиг авдаг, тэр хувьцаагаараа санал өгөхгүй. Компанийн үйл ажиллагааг зогсоох тухай тогтоол гарахаас бусад тохиолдолд. Мөн хувьцаа эзэмшигчид ТХГН-ийн эзэмшигчдийн эрхийг бууруулах асуудлыг хэлэлцсэн тохиолдолд санал хураалтыг зөвшөөрнө.

Давуу эрхтэй хөрөнгө төлөхөө больсны дараа өндөр үнэлгээтэй хөрөнгийн эзэмшигч хэлэлцэх асуудлыг бүхэлд нь батлах эсвэл эсэргүүцэж болно.

Компанийн дүрэмд ТХГН-ийн ногдол ашгийн хувь хэмжээ, мөнгөн дүнг заасан байдаг. Эсвэл тооцоолох дарааллыг тогтооно. Хэрэв дижитал үзүүлэлт тогтоогдоогүй бол ТХГН-ийн эзэмшигчид OA эзэмшигчидтэй тэнцүү ногдол ашиг авдаг.

ТХГН-ийн хувьцаа эзэмшигчдийн эрх, үүргийг үнэт цаас гаргагчийн дүрэмд нарийвчлан тодорхойлсон болно. Тиймээс хөрөнгө олж авах боломжит этгээдэд үүсгэн байгуулах баримт бичгийг судлах нь ашигтай байдаг. Та хөрөнгө оруулах, гарах журмыг мэдэх шаардлагатай.

Компани дампуурсан тохиолдолд давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчид зээлдүүлэгчдийн жагсаалтад орсон жирийн хувьцаа эзэмшигчдээс түрүүлж, оруулсан хөрөнгөө хэсэгчлэн эргүүлэн авах боломжтой.

Хөрөнгө оруулагчдын төөрөгдөл

Та хөрөнгийн зах зээл дээр үнэт цаас худалдаж авах, зарах боломжтой. Валютын ханш нь зах зээлийн үнийг нэрлэсэн үнээр хувь хэмжээгээр өөрчлөх параметр юм. Жишээлбэл, Сбербанкны ТХГН-ийн нэрлэсэн үнэ 3 рубль байна. 2017 оны 1-р сарын 22-ны өдрийн хаалтын үнэ 202.5 рубль байна. Дараа нь давуу эрхтэй хувьцааны үнийг дараах байдлаар тооцно:

K=202, 5: 3 х100%=6750%

Зах зээлийн үнэ нь цаасны эрэлт, борлуулах нийлүүлэлт зэрэг олон арван хүчин зүйлээс хамаарна.

Төлсөн ногдол ашиг нь хувьцааны үнийн төлөв байдалд нөлөөлдөг. Бүртгэлд оруулах таслагдахаас өмнө өсөлт үүсдэг; бүртгэлийг хаасны дараа үнэ цэнэ нь доод тал нь ногдол ашгийн хэмжээгээр буурна.

Банкны хадгаламжид хөрөнгө оруулах нь ногдол ашиг авах боломжтой хувьцаа эзэмшихээс эрсдэл багатай хөрөнгө гэж үздэг.

Алдахгүйн тулд хөрөнгө оруулалт хийхээр сонгосон үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагааны үр дүнг харгалзан үзэх, эрсдэл, ашигт ажиллагааг үнэлэх шаардлагатай. Энэ асуудлыг шийдэхийн тулд банк, менежмент, хөрөнгө оруулалтын компаниудад шинжээчдийн арми бий.

Анхааралтай уншигчид рейтингийн агентлагуудын мэдээнд анхаарлаа хандуулаарай. "Үнэлгээг AAA болгон өсгөсөн" эсвэл "Үнэлгээг CCC болгон бууруулсан" гэсэн хэллэгүүд хувьцааны үнэд шууд бусаар нөлөөлдөг.

Үнийн хөдөлгөөний шинжилгээ

Давуулагдсан хувьцааны үнийн санал нь автомашины оношилгоотой адил юм: энэ нь явах уу эсвэл засах цаг нь болсон. Дэлхийд алдартай компаниуд, банкууд, биржийн үнийн саналын комисс нь үнэт цаасны зах зээлийн төлөв байдал, үнийг сессийн нээлт болон өдрийн биржийн арилжаа хаах үед судалдаг; ажлын өдрийн оргилд хүрсэн ба уналтын гүн.

Борлуулагчид хөрөнгөө зөвшөөрөгдөх үнээр худалдахад бэлэн байгаагаа мэдэгдэж байна. Худалдан авагчид хүссэн үнээр худалдан авах саналаа ирүүлдэг. Зах зээлийн үнэ ингэж л төрдөг.

Сбербанкыг жишээ болгон авч үзье. Греф компани 2020 онд нэг их наяд рублийн орлого олох хүсэлтэй байгаагаа зарлахад,Оны хоёрдугаар хагаст давуу эрхийн хувьцааны эрчимтэй өсөлт эхэлсэн. Үнэт цаас гаргагчийн цахим хуудсанд мэдээлснээр уг хөрөнгийн үнэ 6 сарын хугацаанд 51.4%-иар өссөн бол 2017 оны бүтэн жилийн байдлаар 60.1%-иар өссөн байна.

Ашиг хуваах

Оросын компаниудын хувьцааг зөвхөн "цэнхэр чипс"-ийн жагсаалтаас гадна хоёрдугаар шатлалын нэмэлт орлогын эх үүсвэр гэж үзэж болно. "Цэнхэр" эргэлтийг тогтмол хийдэг. Бирж нь чансааны жагсаалтад оруулах, хасах шалгууртай байдаг. Давуу эрхтэй хувьцаа хэлбэрээр хөрөнгө оруулалтын объектыг сонгохдоо компанийн ашигт ажиллагааг үнэлэх шаардлагатай. Жилийн туршид цаас нь нарийн үнийн хязгаарт хэвээр байх боловч цалин хөлс авах бүртгэлийн тасалбараас өмнө өсөх болно. Үнэт цаас гаргагчийн эдийн засгийн нөхцөл байдлыг ойлгосон хөрөнгө оруулагч нь ханшийн өсөлт үү, эсвэл жилийн төлбөрөө сонгох уу гэдгээ шийдэх ёстой.

Ногдол ашиг нь компанийн ашгийн нэг хэсэг юм. Тооцооллыг жилд дор хаяж нэг удаа хийдэг. Төлөөлөн удирдах зөвлөл нь хэд хэдэн шалтгааны улмаас ашгийг хуваарилаагүй орхиж, ногдол ашиг хуримтлуулахгүй байж болно. Хэрэв дүрэмд тогтмол хувьцаа, төлбөрийн давтамжийг заагаагүй бол бүх хамтран эзэмшигчид цалин хөлсгүй үлдэнэ. Харин дараа нь давуу талтай хувьцаа эзэмшигчид ирэх жилийн ээлжит чуулганаар санал өгөх эрхтэй болно.

Давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашгийн хэмжээг компанийн үүсгэн байгуулах баримт бичигт заасан байдаг. Энэ нь хувь болон рублийн тодорхой тоо, эсвэл тодорхойлолтын дүрмийн заалт юм. Тухайлбал, Төлөөлөн Удирдах Зөвлөл улирлын үр дүнг хянадаг эсвэлжилийн. Шийдвэр гаргадаг - элит хувьцаанд ногдол ашиг хуваарилахыг хамтран эзэмшигчдийн нэгдсэн хуралд санал болгох. Нэг хувьцаанд заасан.

Хөрөнгө оруулалт ба ногдол ашиг

Үндсэн дүрэм нь давуу эрхийн болон энгийн хувьцаанд ногдол ашиг олгохыг заасан компанийн хууль юм.

Амжилттай ажиллаж байгаа байгууллагын хөрөнгөд хөрөнгө оруулах нь хамтран эзэмшигчид нэмэлт орлого авчирдаг. Өмнө нь компаниудын үүсгэн байгуулах баримт бичигт элит хувьцаа эзэмшигчдийн ашиг тусын тулд цэвэр ашгийн суутгалын заавал байх ёстой хувийг заасан байдаг. Одоо компаниуд дүрэмдээ илүү олон удаа тохируулж байгаа бөгөөд нэмэлт өөрчлөлтөөр гүйцэтгэх захирлуудын саналд үндэслэн цалингийн хувь хэмжээг тогтоохоор тусгасан.

Компани алдагдалтай байгаа нөхцөлд та ногдол ашгийн талаар мартаж болно. Гэвч ашиг орлоготой байх тохиолдол ихсэж, хамтран эзэмшигчдэд нэг ч төгрөг төлөхгүй байхыг Удирдах зөвлөлөөс зөвлөж байна.

Сбербанк: хувьцааны товч түүх

Хувьцаа хуваагдаж, нэрлэсэн үнийг үнэт цаасны төрөл тус бүрээр 3 рубль байхаар тогтоосноос хойш энгийн хувьцаанууд илүү эрчимтэй өссөн.

2018 онд Сбербанкны давуу эрхийн хувьцаанууд энгийн үнэт цаасны зөрүүг багасгасан.

Чип нь ногдол ашгийн өгөөжийн хэмжээгээр татдаггүй. Гэхдээ зах зээлийн үнийн өсөлттэй хослуулан энэ нь нэр хүндтэй харагдаж байна.

Компани хувьцаа эзэмшигчид буюу хувь хүмүүсийг төдийлөн сонирхдоггүй гэдгийг та ойлгох хэрэгтэй. Гадны хөрөнгө оруулалт татах замаар том тоглогч, том тоглож байна.

Жагсаалтын дараалал

Улирал, хагас жилийн үр дүнг дүгнэхдээ эсвэлхувьцаа эзэмшигч хөрөнгө оруулагчдын урамшууллын талаар Төлөөлөн удирдах зөвлөл шийдвэр гаргадаг жил. Үндсэн дүрэм болон ногдол ашгийн бодлогын заалтыг харгалзан санал болгож буй төлбөрийн хэмжээ нь:

1. Хуримтлагдсан боловч төлөөгүй.
2. Элит хувьцаанууд дээр тооцоолсон.
3. Энгийн хувьцааны төлбөр.

Давуу эрхийн хувьцааны төлбөрийг энгийн хувьцааныхтэй адил нөхцлөөр төлнө - төлбөрийн тухай шийдвэр гарсан өдрөөс хойш 60 хоногийн дотор, хувьцаа эзэмшигчдийн бүртгэл таслагдсан өдрөөс хойш 25 хоногийн дотор.

Санхүүг харилцагчийн брокерийн дансанд шилжүүлнэ. Хувьцаа эзэмшигчид орлогын албан татварыг бие даан төлөх шаардлагагүй. Үнэт цаас гаргагч нь татварын төлөөлөгч бөгөөд 13% суутган авдаг. Аль нэг нийгмийн санд ногдол ашиг өгдөггүй. Төлбөр арилсан.

Орлогыг нэмэгдүүлэхийн тулд зээлсэн санхүүг дахин хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой. Мөн та хэрэгтэй зүйлд хөрөнгө оруулалт хийж болно: суралцах, эрүүл мэнд эсвэл амралт.