Солилцооны сонголтууд: тэдгээр нь юу вэ, түүгээр хэрхэн мөнгө хийх вэ?

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Валютын опцион гэдэг нь тодорхой хөрөнгийг худалдах, худалдан авах эрхийг олгодог гэрээ юм. Опционыг фьючерсийн санхүүгийн зах зээл дээр худалдаж авах эсвэл зарах боломжтой. Энэ төрлийн үнэт цааснаас гол ялгаа нь гэрээний хугацаа дууссаны дараа тухайн хөрөнгийг худалдах, худалдан авах үүрэггүй байх явдал юм. Хувьцааны опционыг хоёртын хувилбартай андуурч болохгүй. Хоёртын хувилбар нь бооцооны шинж чанартай бөгөөд арилжаачин хүний гол үүрэг нь тодорхой хугацаанд зах зээлийн чиг хандлагыг таах явдал юм.

Энгийн үгээр хэлбэл ямар сонголт вэ, үүнийг юутай зүйрлэж болох вэ

Хувьцааны опцион гэж юу болох, тэдгээр нь юу болох, түүгээр хэрхэн мөнгө олох аргыг бодит амьдралаас авсан тодорхой жишээгээр тайлбарлах хамгийн хялбар арга юм. Жишээлбэл, хэн нэгэн Юра байшингаа (хөрөнгө) 1 сая рублиэр зарж байгаа бөгөөд Вася энэ байшинг түүнээс худалдаж авахыг хүсч байгаа боловч Вася зургаан сарын дараа л шаардлагатай хэмжээгээр авах болно. Вася Юратай гэрээ барьж хүлээж, барьцаанд 100 мянган рубль үлдээнэ гэдгээ зөвшөөрч байна.

Гэвч 4 сарын дараа Вася байшинд 1 сая рубль төлж чадахгүй эсвэл худалдаж авах бодлоо өөрчилсөн нь тодорхой болжээ. Үүний зэрэгцээ, зургаан сарын хугацаанд байшингийн зах зээлийн үнэ 1.1 сая рубль хүртэл өссөн байна. Мөн Вася ордыг алдахгүйн тулд шийдэв1 сая рублийн үнээр байшин худалдаж авах эрхээ Петя руу шилжүүлээрэй, тэр нь шаардлагатай хэмжээний мөнгөтэй эсвэл шаардлагатай өдөр нь авах болно. Вася Петягаас зах зээлийн үнээс доогуур үнээр байшин (хөрөнгө) олгохдоо 50 мянган рубль авдаг.

Үүний үр дүнд: Петя зах зээлийн үнээс доогуур үнээр байшин худалдаж авна, Юра байшингаа хурдан зарж, 1 сая рубль авна, Вася дэнчинг буцааж, дээр нь 50 мянга өгнө. рубль гүйлгээний орлого. Хэрэв Вася орон сууц (хөрөнгө) тогтсон үнээр худалдаж авах эрхээ дахин худалдаагүй бол тэр барьцаагаа алдах байсан ч ямар ч байсан сайн мөнгө олсон. Хэрэв Вася Юратай тохиролцоогүй бол Петя худалдаж авахдаа 1 сая рублийн байшин худалдаж авах боломжгүй байсан, учир нь зах зээлийн үнэ нь 1.1 сая рубль байв. Үүний зэрэгцээ Юра үүнээс бага эрсдэлгүй байв. Байшингийн үнэ 900 мянган рубль болтлоо унасан бол тэр хүссэн дүнгээ авч чадахгүй эсвэл огт зарж чадахгүй. Үүний зэрэгцээ Вася байшингаа Петяд зараагүй, харин түүнийг хямд үнээр худалдаж авах эрх (сонголт) байсан.

Хэдийгээр энэ жишээ нь бирж болон бирж дээр арилжаа хийхтэй ямар ч холбоогүй ч опционыг худалдан авагч хэрхэн, ямар учраас орлого олж байгааг харуулж байна. Урьдчилан тогтоосон үнээр хөрөнгө худалдаж авах эсвэл худалдах нь зах зээлийн үнийн санамсаргүй хэлбэлзлээс болж алдагдлын эрсдэлийг бууруулах боломжийг олгодог. Үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ, ялангуяа Орос улсад дээрх жишээн дээрх шиг хурдан өөрчлөгддөггүй (түүнээс гадна хоёр чиглэлд). Гэсэн хэдий ч санхүүгийн зах зээл дээр огцом савлагаа, өсөлт, бууралт нийтлэг тохиолддог. Хувьцааны болон валютын зах зээлд оролцогчид долоо хоног эсвэл сарын дараа тодорхой хөрөнгийн үнэ яг ямар байхыг хэзээ ч мэдэхгүй.

Худалдааны сонголтуудын төрөл

Ихэвчлэн эд хөрөнгө худалдан авах гэрээ (дуудлага) болон хөрөнгө худалдах гэрээ (put) гэсэн хоёр төрөлд хуваагддаг. Нэг эсвэл өөр хувилбарыг худалдан авах сонголт нь зах зээлийн нөхцөл байдал болон эрсдэлд учирч болзошгүй шагнал (алдагдал) зэргээс шалтгаална.

Дуудлагын сонголт

Хөрөнгө оруулагч хөрөнгийн бирж дээр арилжаа хийж байхдаа үнийн огцом өсөлтөөс айж, тодорхой хугацаанд (өдөр, сар, жил) тодорхой түвшинд ашиг хүртэх хүсэлтэй байгаа тохиолдолд тэдгээрийг ашигладаг. Үүнийг хийхийн тулд тэр хөрөнгийг тогтмол үнээр худалдаж авах гэрээ байгуулж, барьцаа (шагнал) төлдөг. Үнэ өссөн ч хөрөнгө оруулагч зах зээлийн үнээр биш гэрээний үнээр худалдаж авах боломжтой учраас алдах зүйлгүй. Хэрэв үнэ унавал тэр гэрээгээ хэрэгжүүлэхгүй, харин үнэ нь унасан хөрөнгийг худалдаж аваад зөвхөн барьцаагаа алдах эсвэл огт худалдаж авахгүй байж болно.

Олонг тавих

Хөрөнгө оруулагч үнийн уналтаас хамгаалахыг хүссэн үед эдгээр сонголтуудыг ашигладаг. Эрсдэлийн даатгалын зарчим нь колл опционтой адил бөгөөд үнийн уналтад алдагдлыг бууруулах зорилгоор пут опцион худалдаж авдагт л байгаа юм.

Опцион гэж нэрлэгддэг хэд хэдэн өөр деривативууд байдаг: хоёртын, ази, саад тотгор гэх мэт. Эдгээр нь үндсэндээ огт өөр төрлийн санхүүгийн хэрэглүүрийг төлөөлдөг тул тэдгээртэй хийсэн үйл ажиллагаа нь дараах шинж чанартай байдаг тул энэ өгүүллийг авч үзэхгүй. тоглоомын шинж чанар. Ийм сонголтууд нь үндсэн функцийг гүйцэтгэдэггүйямар хувьцааны опцион бий болсон - даатгал.

Тэд хаана зардаг

Опционы арилжаа гэдэг нь ашиглалтын хугацаа нь хязгаарлагдмал объектуудыг худалдан авч, тодорхой хугацаанд зарах явдал юм. Тиймээс тэдгээрийг фьючерсийн зах зээл дээр зарж, худалдаж авдаг. Өөрөөр хэлбэл, эдгээр санхүүгийн гүйлгээнд тусгайлан зориулсан программ хангамжийг ашиглан тусдаа сайтууд дээр арилжаалагддаг.

Борлуулалтын байршлын дагуу гэрээг биржийн болон лангуунаас гадуурх сонголтууд гэж хуваадаг бөгөөд сүүлийнхийг интернетээр эсвэл биечлэн худалдаж авах эсвэл худалдах боломжтой. Жишээлбэл, хөрөнгийг дараа нь худалдах эсвэл өөр хөрөнгөөр солих замаар итгэлцлийн удирдлагад шилжүүлэх үед. Орчин үеийн харилцаа холбооны хэрэгсэл нь интернет дэх бие даасан сайтууд дээр арилжаа хийх боломжийг олгодог. АНУ-д лангуунаас гадуурх опционы зах зээл өндөр хөгжсөн байдаг. Зарим мэдээллээр тэнд лангуунаас гадуурх арилжааны хэмжээ нийт үнийн дүнгийн 60 хувьд хүрдэг. Арилжааны энэ аргын алдар нэр нь OTC сайтууд дээр гүйлгээ хийх комисс байхгүй эсвэл маш бага байдагтай холбоотой юм. ОХУ-д опционыг Москвагийн бирж дээр арилжаалж болно. ОХУ-ын хөрөнгийн бирж дээрх биржийн опционыг тусгайлан зориулж бүтээсэн FORT системийг ашиглан худалддаг.

Та ямар ашиг тустай болох вэ

Та хувьцааны опционтой санхүүгийн гүйлгээг деривативын зах зээл дээр таатай үнээр борлуулснаар ашиг хүртэх боломжтой. Опцион нь хурдан мууддаг бүтээгдэхүүн бөгөөд хэрэв тэр үүнийг хугацаанд нь зарахгүй бол оруулсан бүх хөрөнгөө алдах болно, нөхцөл байдал алдагдах болно гэдгийг дамын наймаачин анхаарч үзэх хэрэгтэй.зах зээл таагүй эргэж, үнэ буурч эхлэх боловч хэрэв худалдаачин гэрээгээ зарж чадвал тэр хөрөнгийн зөвхөн нэг хэсгийг буцааж өгөх боломжтой.

Хөрөнгө оруулагчид опционыг даатгал болгон ашигладаг бол дамын наймаачид дараа нь дахин худалдах объект болгон ашигладаг. Опцион нь хөрөнгийн бирж дээр мөн бүртгэлтэй бөгөөд эрэлт нийлүүлэлтийн нөлөөгөөр өөрчлөгддөг өөрийн гэсэн үнэтэй байдаг. Зах зээлийн эдгээр хэлбэлзлээс болж дамын наймаачин ашиг олох боломжтой.

Опционы гол худалдан авагч нь хэн бэ

Опционыг хөрөнгө оруулагчид, олон улсын худалдаа эрхэлдэг компаниуд (гадаад валют худалдах/худалдан авах үед), дамын наймаачид ашигладаг. Опционы гол худалдан авагчид бол хөрөнгө оруулагчид болон компаниуд юм. Тэд худалдаж авсан эсвэл худалдсан хөрөнгийн санамсаргүй хэлбэлзлээс алдагдлыг багасгахын тулд худалдаж авдаг. Жишээлбэл, Италийн нэгэн компани АНУ-д тавилга нийлүүлдэг. Валютын санамсаргүй хэлбэлзлээс өөрийгөө хамгаалахын тулд тэрээр дөрвөн сарын дотор нэг еврог 1 сая долларыг тодорхой ханшаар, тухайлбал, гэрээ байгуулсан өдөр худалдах гэрээг худалдаж авдаг. Хэрэв үүнийг хийхгүй бол энэ хугацаанд еврогийн үнэ өсвөл еврогоор олсон орлогынхоо тодорхой хэсгийг алдах эрсдэлтэй.

Опционы арилжааны үндсэн стратеги

Опционы арилжаанд өөр өөр стратеги ашигладаг. Ихэвчлэн тэд бусад хүмүүсийн боловсруулсан бэлэн зүйлийг үндэс болгон авч, зарим өөрчлөлтийн дараа үүнийг ашигладаг. Хувьцааны опционыг арилжаалах хэд хэдэн стратегийг доор харуулав.

М. Томмерсетийн "Опционы арилжаа" сурах бичгээс авсан стратеги. Шинэхэн хөрөнгө оруулагчид болон худалдаачид эдгээрийг ашиглаж болох боловч эрсдэлд дур сонирхол, зан ааш, оюун ухааны түвшин гэх мэт хувь хүний онцлогоос шалтгаалан өгсөн жишээнүүд тэдэнд тохирохгүй гэдгийг санах хэрэгтэй.

• Босоо тархалт. Хамгийн гол нь үндсэн хөрөнгийн үнийн өөрчлөлтийн гармоник хэлбэлзлийг ашиглах явдал юм. Үнэ нь ямар нэг байдлаар тодорхой үнэ цэнийг тойрон хөдөлж, үе үе өмнөх түвшиндээ буцаж ирдэг. Ийм стратегийг хэрэгжүүлэх гол зүйл бол цаг хугацааны хязгаарыг зөв тооцоолох явдал юм.
• Бухын тархалт. Энэ бол маш энгийн стратеги юм. Хөрөнгө оруулагч нь өсөн нэмэгдэж буй хөрөнгийн худалдан авах опционыг худалдан авч, тодорхой хугацааны дараа зардаг. Ашиг нь хөрөнгийг худалдан авах болон зарах үнийн зөрүүгээр бий болдог.
• Баавгайн тархалт. Хөрөнгө оруулагч зах зээлийн уналтад пут опцион худалдаж авдаг. Хувьцааны үнэ буурах тусам солилцооны опционы үнэ өснө.
• Хайрцагны тархалт. Хамгийн гол нь нэг хөрөнгө дээр дуудлага хийх, опцион худалдаж авах явдал юм. Ийм стратеги нь хожсон гэж тооцогддог, учир нь үндсэн хөрөнгийн үнэ аль зүгт чиглэхээс үл хамааран хожсон опционыг худалдсанаас олсон ашиг нь хожихгүй хувилбарын алдагдлыг нөхөхөөс илүү байх болно.
• Хуанли (цаг) тархсан. Хөрөнгө оруулагч нь нэг хөрөнгийн өөр өөр хугацаатай сонголтуудыг худалдаж авдаг. Хэрэв одоогийн байдлаар эхний гэрээ нь ялагдах боломжгүй болж хувирвал дараагийнх нь хожсон байж магадгүй, эрт орой хэзээ нэгэн цагт үнэ нөгөө тал руугаа эргэх болно.

Харж байгаагаарЭдгээр стратегийн хувьд худалдаачид ажилдаа цаг хугацаа (хугацаа), үндсэн хөрөнгийн үнэ, опционы худалдан авах үнэ, тэдгээрийн өөрчлөлт зэрэг хүчин зүйлсийг харгалзан үздэг.

Тэтгэмжийг хэрхэн тодорхойлох вэ

Солилцооны опционыг хэрэгжүүлсний үр ашгийг худалдан авах үнэ ба худалдах үнийн харьцаа, эсвэл гэрээний дагуу хөрөнгийг худалдан авах, худалдах нь ямар ашиг (хуримтлал) авчрах, мөн гэсэн хоёр үзүүлэлтээр тодорхойлогддог. зах зээлийн үнээр биш. Эхний тохиолдолд арилжаачин опционыг худалдан авсан үнээс өндөр үнээр борлуулснаар ашиг хүртдэг бол хоёр дахь тохиолдолд ашиг (алдагдал)-ыг тодорхой түвшинд тогтоох, эсвэл түүнээс доогуур үнээр хөрөнгө худалдаж авснаар ашиг хүртэх боломжтой. зах зээлийн үнэ эсвэл зах зээлийн үнээс дээгүүр үнээр зарах.

Жишээ

Хөрөнгө оруулагч нь "…" PJSC-ийн 1000 ширхэг хувьцааг нэгж бүрийг 120 рублийн үнээр худалдаж авсан бөгөөд сарын дараа хувьцааг аль хэдийн 140 рублийн ханшаар үнэлэв. Тэр өөрийгөө даатгаж, ямар ч байсан ашиг олохыг хүссэн. Үүний тулд тэрээр 12 мянган рублийн гэрээ байгуулсан бөгөөд үүний дагуу тэрээр 2 жилийн дараа ийм үнээр хувьцаагаа зарах боломжтой болно. Үнэ унавал тэр гэрээтэй болохоор 20 рублийн ашгаа алдахгүй. Үнэ өсөх юм бол гэрээний нөхцөлийг биелүүлэх үүрэг хүлээгээгүй учраас тэр хувьцаагаа илүү үнээр зарах боломжтой. Энэ тохиолдолд тэрээр зөвхөн гэрээний төлбөрөө алдах болно - 12 мянган рубль.

Гэрээг хэрэгжүүлээгүйгээс гарах үр дагавар

Биржийн опцион нь зах зээлийн огцом хэлбэлзлээс ашиг олоход тусалдаг санхүүгийн үр дүнтэй хэрэгсэл юм. Хэрэв хөрөнгө оруулагч энэ хэрэгслийг ашиглахгүй бол эрсдэлд орнозах зээлийн чиглэл өөрчлөгдвөл өмдгүй үлдэх. Үүний зэрэгцээ, хэрэв тэр хувьцааны опцион ашиглан үүнийг ашиглахгүй, өөрөөр хэлбэл гэрээний дагуу үндсэн хөрөнгийг олж аваагүй бол зөвхөн хадгаламжийн үлдэгдэл, үүнээс илүүг алдах эрсдэлтэй.

Санхүүгийн хэрэгсэл болох опционы давуу тал

Хувьцааны опционыг ашиглахын гол давуу тал нь эрсдэлийг багасгах явдал юм. Үнэн хэрэгтээ опционтой арилжаа хийх нь алдагдлыг хатуу тогтоодог тул бараг эрсдэлгүй бирж арилжаа хийх нөхцөлийг бүрдүүлдэг. Гэсэн хэдий ч, хувьцааны опцион дээр хэрхэн мөнгө олох талаар мэдэхгүй арилжаачид таамаглалын гүйлгээ хийх замаар мөнгөө алдаж болно. Зах зээлийн чиг хандлагыг буруу үнэлэх, барьцаа хөрөнгө (дээд зэрэг) байнга алдах нь эцэстээ хөрөнгө оруулагчийг сүйрүүлдэг. Энэ нь тэр зах зээлийн шинжилгээг орлуулах сонголтод найдах ёсгүй гэсэн үг.

Опционыг амжилттай арилжаалж, ийм арилжаанаас ашиг олохын тулд арилжаачин хоёр зах зээлийг нэг дор хянах шаардлагатай болно: үндсэн хөрөнгийн үнийн өөрчлөлт, борлуулахын тулд опционы үнийн өөрчлөлт. цаг тухайд нь, ингэснээр гүйлгээний алдагдлыг багасгах. Хэрэв хөрөнгө оруулагчийн хувьд опцион нь эрсдэлийг бууруулах үр дүнтэй арга юм бол хувьцааны дамын наймаачдын хувьд энэ нь ашигт ажиллагааны өндөр хувьтай маш нарийн төвөгтэй санхүүгийн хэрэгсэл юм.