Фьючерс - энэ юу вэ? Фьючерс арилжаа хэрхэн явагддаг вэ?

2024 Зохиолч: Howard Calhoun | [email protected]. Хамгийн сүүлд өөрчлөгдсөн: 2023-12-17 10:35

Оросын худалдаачид үйл ажиллагаандаа ийм хэрэгслийг фьючерс болгон ашиглаж заншсан. RTS, MICEX болон бусад биржүүд нь санхүүгийн өргөн хүрээний гүйлгээтэй холбоотой үүнийг хийх боломжтой болгодог. Холбогдох арилжааны стратегийн хэрэгжилтийн онцлог юу вэ? Фьючерс гэж юу вэ, тэд худалдаачдад мөнгө олоход хэрхэн тусалдаг вэ?

Фьючерс гэж юу вэ

Худалдаачдын нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн тодорхойлолтоор фьючерс нь үндсэн хөрөнгийн фьючерсийн гэрээг хэрэгжүүлэх боломжийг олгодог санхүүгийн хэрэгсэл бөгөөд энэ нь худалдан авагч болон худалдагчийн хооронд хэлцлийн үнэ, нөхцөлийн талаар тохиролцсон гэсэн үг юм. Хариуд нь энэ хөрөнгийн бусад асуудлууд, тухайлбал, тоо хэмжээ, өнгө, эзэлхүүн гэх мэтийг гэрээний тусдаа тодорхойлолтоор тохиролцсон болно. Фьючерс бол нэлээд түгээмэл санхүүгийн хэрэгсэл юм. Тэдгээрийг төрөл бүрийн худалдааны хэсэгт тохируулах боломжтой.

Фьючерс дериватив мөн үү?

Тийм ээ, энэ бол тэдний төрөл зүйл. "Үүсмэл хэрэгсэл" гэсэн нэр томъёог олон худалдаачид "үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл" гэсэн хэллэгийн ижил утгатай, өөрөөр хэлбэл сонгодог худалдан авах, худалдах гүйлгээнд нэмэлт зүйл гэж ойлгодог. Дериватив ба фьючерс гэдэг нь худалдагч болон худалдан авагчийн гэрээний нөхцөлийг тодорхойлсон бичгээр хийсэн хэлцэл юм. Аливаа деривативын онцлог нь үнэн хэрэгтээ энэ нь өөрөө худалдах, худалдан авах гэрээний зүйл болж чаддагт оршино. Энэ нь ханган нийлүүлэгчээс худалдан авагч руу барааг бодитоор шилжүүлээгүй байж болно.

Ирээдүйн түүх

Фьючерсийн мөн чанарыг хангалттай нарийвчлан судлахын тулд эдгээр санхүүгийн хэрэгслүүд хэрхэн үүссэн, санхүүгийн эргэлтэд нэвтэрсэн түүхэн гол үе шатууд юу болохыг мэдэх нь ашигтай байх болно. Өнөөдөр фьючерсийн тодорхойлолтод нийцсэн худалдагч ба худалдан авагчийн харилцааны механизм нь тухайн хэрэгсэл зах зээл дээр гарч ирэхээс хамаагүй өмнө үүссэн гэж зарим худалдаачид үздэг. Эдийн засагт ихэвчлэн тохиолддог шиг эхлээд үзэгдэл гарч ирээд, дараа нь түүнийг тодорхойлсон нэр томьёо гарч ирсэн.

Зах зээл инновацийг шаарддаг

Үндсэн төрлийн барааны нэг нь үр тариа байсаар ирсэн. Хэрэв бид 19-р зууны төгсгөл - 20-р зууны эхэн үеийг ярих юм бол энэ нь дэлхийн худалдааны гол зүйлүүдийн нэг байсан юм. Үр тариа тарьсан тариаланчид хуурай газар эсвэл далайгаар үйлчлүүлэгчиддээ ачуулдаг байв. Намрын улиралд үр тарианы зах зээл дээр бараа бүтээгдэхүүний илүүдэл байнга гардаг байсан - тариачид ургацаа аль болох хурдан зарахыг хичээдэг байв. Хариуд нь хавар үр тарианы хомсдол үүсч болох бөгөөд энэ нь зүгээр л ургах цаг завгүй байсан бол зарагдаагүй зүйл нь ихэвчлэн хадгалах газар байдаггүй тул намрын улиралд ч муудах цаг гардаг. Зах зээл ямар нэгэн байдлаар энэ тэнцвэргүй байдлыг арилгах шаардлагатай байв. Үр тарианы тариаланчид, түүнчлэн бусад бараа нийлүүлэгчдийг ашиглах боломжийг олгосон санхүүгийн хэрэгсэл ингэж гарч ирэв.тариа боловсорч амжаагүй эсвэл борлуулах цэгт хүрэхээс өмнө худалдан авагчидтай гэрээ байгуулах.

Олон зориулалттай хэрэгсэл

Тэдгээр гэрээг урагшлуулж эхэлсэн (англи хэлнээс урагш - "форвард"). Фьючерс бол форвард хэлцлийг хөрөнгийн биржийн арилжааны онцлогт тохируулан өөрчлөх явдал гэж хэлж болно. Мэргэжилтнүүд тэдний гадаад төрхийг бизнесийн тогтсон гүйлгээний стандарттай холбодог бөгөөд үүний ачаар борлуулж буй барааны төрлөөс үл хамааран холбогдох гэрээг байгуулж болно. Үүний үр дүнд фьючерсийн арилжаа нь зөвхөн үр тариа, хөдөө аж ахуйн бусад бүтээгдэхүүн төдийгүй түүхий эд, металл, зарим бэлэн хүнсний бүтээгдэхүүн: элсэн чихэр, кофе гэх мэтийг худалдах, худалдан авах гүйлгээнд шилжсэн. түүхий эдийн харилцааны түүхийн талаар ярих, санхүүгийн биржүүд мөн энэ хэрэгсэлд дасан зохицсон.

Бараа бүтээгдэхүүнээс хувьцааны индекс хүртэл

Арилжааны фьючерсийн анхны арилжааг Dow Jones бирж дээр ижил нэртэй индексийн гүйлгээгээр хийсэн гэсэн нотолгоо бий. Үүний үр дүнд үр тариа нийлүүлэгчид намрын улиралд хийж чадах шиг санхүүгийн эрсдэлийг даатгах маш сайн хэрэгслийг санхүүчид хүлээн авсан. Цаг хугацаа өнгөрөхөд индексийн фьючерс маш түгээмэл болж, арилжааны хэмжээ нь заримдаа сонгодог арилжааныхаас давж гардаг.

Форекс фьючерс

Санхүүгийн шинэ хэрэгсэл мөн гадаад валютын зах зээлд нэвтэрч эхэлсэн. Худалдаачдын фьючерс ашиглах сонирхлын нэг хүчин зүйл нь,зарим шинжээчдийн үзэж байгаагаар 1971 онд АНУ-д "алтан стандарт"-ыг халсан. Шинэ хэм хэмжээ нэвтэрсний дараагаар дэлхийн валютын зах зээл дээрх ханш хүчтэй хэлбэлзэж эхэлсэн. Худалдаачид фьючерс бол зах зээлийг өндөр тогтворгүй байдлын үе шатыг даван туулахад туслах хэрэгсэл гэж санал болгов.

Тохирох арилжааны механизмыг бий болгосон бөгөөд тэдний нэр хүнд хурдацтай өссөний улмаас зах зээл яг үүнийг шаарддаг гэж мэргэжилтнүүд таамаглаж байсан. Доллар болон рублийн фьючерсийг хэд хэдэн эх сурвалжид тэмдэглэснээр 1998 оны 4-р сард анх байгуулсан. Арилжааны эхний өдөр гэрээний нийт дүн 200 сая рубль давсан.

Орос дахь ирээдүй

Дашрамд хэлэхэд Оросын биржийн арилжааны түүх Их Петрийн үеэс эхтэй. Мөн 20-р зууны эхэн үед зарим мэдээллээр Орост 87 барааны бирж ажиллаж байжээ. 1920-иод оны сүүлчээс 1991 он хүртэл манай улсад энэ худалдааны институци ажиллаагүй. Гэвч Орос улс чөлөөт зах зээлд шилжсэний дараа тус улсын эдийн засгийн гол зах зээлүүдийн нэг болсон.

Орос улсад фьючерсийн анхны гүйлгээ хэзээнээс хийгдэж эхэлсэн бэ? Энэхүү санхүүгийн хэрэглүүрийг ашиглах анхны жишиг 1996 онд Санкт-Петербургийн хөрөнгийн бирж дээр бүртгэгдсэн тухай баримт бий. Оросын худалдаанд фьючерсийг ашиглах хэтийн төлөвийн талаархи диссертацуудыг дэвшүүлсэн анхны аналитик нийтлэлүүд гарч эхэлсэн. 1990-ээд оноос төрийн болон хотын бондын гэрээг энэхүү санхүүгийн хэрэгслээр гүйцэтгэж эхэлсэн.

Фьючерс (RTS болон MICEX) одоо Оросын томоохон хөрөнгийн биржид хоёуланд нь үйлчлэх боломжтой. Эхнийх нь энэ санхүүгийн хэрэглүүртэй арилжаа хийх тусгай сегменттэй - FORTS. Фьючерс болон опционыг FORTS (гэрээ байгуулах өөр нэг түгээмэл арга) дээр авах боломжтой. Тэдний ялгааг авч үзэх нь ашигтай байх болно.

Фьючерс болон опцион хоёрын ялгаа юу вэ

Фьючерсийг опционоос ялгах гол шалгуур бол эхнийх нь эзэмшигч нь гэрээний нөхцлийг биелүүлэх ёстой. Хариуд нь санхүүгийн хоёрдахь хэрэгсэл нь хэлцлийн тал нь гэрээнд заасан нөхцөлийг биелүүлэхгүй байх боломжийг олгодог. Жишээлбэл, хувьцаа худалдаж авах үеийнхтэй харьцуулахад үнэ нь унасан бол зарж болохгүй.

Фьючерсийн төрөл. Үе шаттай

Гэсэн хэдий ч фьючерсийн судалгаагаа үргэлжлүүлье. Орчин үеийн худалдаачид тэдгээрийг хоёр төрөлд ангилдаг. Нэгдүгээрт, үе шаттай фьючерс гэж нэрлэгддэг. Эдгээр нь гүйцэтгэх үед худалдан авагч нь олж авах, худалдагч нь гүйлгээний тодорхойлолтод заасан зарим хөрөнгийн хэмжээг шилжүүлэх гэрээг илэрхийлдэг. Энэ тохиолдолд фьючерсийн үнэ нь хамгийн сүүлийн дуудлага худалдаагаар тогтоогдсон үнэ байх болно. Хэрэв гэрээний хугацаа дуусч, худалдагч эд хөрөнгөө шилжүүлэхгүй бол торгууль ногдуулж болзошгүй.

Төлбөр

Тодорсон фьючерс бас бий. Тэдний онцлог нь худалдагч болон худалдан авагч нь бодит хүргэлтээс үл хамааран гэрээнд гарын үсэг зурах, гүйцэтгэх үеийн үнийн зөрүүг бүрдүүлж буй хэмжээгээр харилцан тохиролцдог явдал юм.

Фьючерсийн тодорхойлолтын бүтэц

Нэгфьючерсийн гүйлгээний гол элементүүдийн нэг бол тодорхойлолт юм. Энэ нь гэрээний үндсэн нөхцөлийг тогтоосон эх сурвалж юм. Хэлэлцэж буй төрлийн гүйлгээний тодорхойлолтын бүтэц нь ихэвчлэн дараах байдалтай байна: гэрээний нэр, түүний тодорхой төрөл - төлбөр тооцоо эсвэл үе шаттай, суурь хөрөнгийн үнэ цэнэ, нөхцөл, түүнчлэн зарим таамаглалын параметрүүдийг тусгасан болно. Гол зүйлсийн дотроос хачиг эсвэл үнийн өөрчлөлтийн доод алхамыг нэрлэж болно.

Үүний утга нь тухайн хөрөнгөөс хамаарна. Улаан буудайн хувьд дэлхийн гол биржүүдийн тухай ярих юм бол энэ нь тонн тутамд 5 цент орчим байна. Худалдаачин фьючерсийн гэрээний хэмжээ ямар байдгийг мэдсэнээр хөрөнгийн нийт үнийн дүнгийн өөрчлөлтийг хялбархан тооцоолж чадна. Жишээлбэл, 200 тонн улаанбуудайн гэрээ байгуулсан бол хамгийн бага үнийн зохицуулалт нь 10 ам. доллар болно гэдгийг тооцоолж болно.

Газрын тосны фьючерс

Та Brent болон бусад газрын тосны фьючерсийг хэрхэн арилжаалах вэ? Маш энгийн. Орчин үеийн түүхий эдийн биржүүд дээр дурдсан зэрэглэлийн тос, мөн Light Sweet ба WTI гэсэн хоёр төрлийн тосыг арилждаг. Бусад төрлийн тосыг арилжаалагдаж буй газрын тосны үнэ цэнэтэй хамаарлаас нь хамааруулан үнэлдэг тул бүгдийг нь маркер гэж нэрлэдэг. Хар алтны гэрээг Нью-Йорк дахь NYMEX, Лондон дахь ICE гэсэн хоёр үндсэн бирж дээр гүйцэтгэдэг. Америкт Light Sweet тосыг, англи хэл дээр өөр хоёр төрлийн тосыг худалдаалдаг. Хар алтны арилжааны онцлог нь цаг наргүй байдаг.

Холбогдох нийтлэг зааварЭнэ гарагийн худалдаачид Брент сортыг илүүд үздэг. Энэ тос нь дэлхийн хар алтны агууламжийн нэлээд хэсгийг, тэр дундаа Оросын Уралын газрын тосны маркер юм. Үнэнийг хэлэхэд зарим шинжээчдийн үзэж байгаагаар Brent-ийг жишиг болгох нь зүйтэй гэж үзэхгүй байгаа идэвхтэй хүмүүс худалдаачдын дунд байдаг. Гол шалтгаан нь зөвхөн Хойд тэнгист, Норвегийн ордуудаас олборлодог. Тэдний хувьцаа буурч байгаа бөгөөд үүний үр дүнд зарим шинжээчдийн үзэж байгаагаар түүхий эдийн хөрвөх чадвар буурч, газрын тосны үнэ зах зээлийн бодит чиг хандлагыг тусгахгүй байх магадлалтай.

Брентийн фьючерсийг Лондонгийн ICE биржийн BRN товчлолоор амархан таних боломжтой. Гэрээний бүтэн нэр нь Brent Crude Oil шиг сонсогдож байна. Сар бүр гэрээгээр газрын тос нийлүүлдэг. Үүний дагуу гүйлгээг нэг сарын интервалаар хийж болно. Гэрээний хамгийн дээд хугацаа 8 жил байна. Газрын тосны богино хугацааны фьючерс бий, урт хугацаатай ч бий. Харгалзах гэрээний үнэ нь 1000 баррель юм. 1 тэмдэгтийн үнэ нь цент буюу гэрээний үнийн хамгийн бага өөрчлөлт нь $10 байна.

Фьючерс ашиглан газрын тосны арилжаанд хэрхэн ялах вэ? Зарим эдийн засагчдын үзэж байгаагаар газрын тосны үнэ дэлхийн эдийн засгийн нөхцөл байдлаас хамаардаг. Хэрэв хүн энэ сэдвээр сайн мэдлэгтэй бол газрын тосыг тогтоосон үнээр худалдах, худалдан авах гэрээ байгуулахыг оролдож, улмаар урт эсвэл богино позиц нээнэ. Нэг баррель нефтийг 80 ам.доллараар тооцвол 3 сарын дараа түүхий эд нь 120 ам.долларт хүрнэ гэж нэг хүн тооцож байна гэж бодъё. Тэрээр хамгийн багадаа 1 худалдан авалтын гэрээ байгуулдагбаррель нь 90 ам.долларын үнэтэй хар алтны. 3 сар ирнэ. Нефтийн үнэ таамаглаж байсанчлан нэг баррель нь 120 доллар болж өсөж, худалдаачны мэдэлд 90 долларын үнэтэй болж, биржийн нөхцлийн дагуу шаардлагатай 40 долларын зөрүү түүнд шууд хуримтлагддаг.

Фьючерс ба валют

Газрын тосны фьючерс ашиглан худалдаа хийхийн тулд арилжаачинд санхүүгийн томоохон хөрөнгө оруулалт хэрэгтэй болох нь ойлгомжтой. Гэрээний хамгийн бага хэмжээ нь 1 мянган баррель, өөрөөр хэлбэл хар алтны хамгийн өндөр үнэ биш одоогийн үнийг авч үзвэл 50 орчим мянган долларын хөрөнгө оруулалт шаардлагатай болно. Гэсэн хэдий ч худалдаачин жишээлбэл, MICEX дээр ам.долларын фьючерсийн гэрээ байгуулснаар орлого олох боломжтой. Биржийн нөхцлийн дагуу хамгийн бага гэрээний хэмжээ 1000 ам.доллар байна. Хачиг - 10 копейк.

Жишээ нь хүн ам.долларын ханш одоогийн 65 рублиас 40 болтлоо унана гэж таамаглаж байна. Тэрээр нэг гэрээг 50 долларын үнээр зарах урт позиц нээдэг, хугацаа нь 1 сар. Сарын дараа рублийн ханш үнэхээр байр сууриа бэхжүүлж байна - нэг ам.долларт 40 нэгж хүртэл. Харин нэг хүн гэрээний үзүүлэлтэд заасан дүнг 50 долларын ханшаар зарж, ханшийн зөрүүнээс америк мөнгөн тэмдэгт бүрээс 10 рубль авах эрхтэй. Гэхдээ тэр курсээр таамаглаагүй бол солилцооны үүргээ ямар нэгэн байдлаар биелүүлэх шаардлагатай болно. Энэ нь ихэвчлэн арилжааны платформын дансанд шаардлагатай хэмжээний хадгаламж байршуулснаар тохиолддог.

Аж ахуйн нэгжүүдийн хувьцааг арилжаалах үед орлогын ижил төстэй механизмыг ашиглах боломжтой. Жинлэх үед,Зах зээлийн нөхцөл байдалд мэргэшсэн дүн шинжилгээ хийснээр худалдаачин фьючерсээр дамжуулан маш сайн орлого олох боломжтой болно. Орчин үеийн бирж дээр арилжаа хийх нь хангалттай тав тухтай, ил тод, Оросын хуулиар хамгаалагдсан байдаг. Дүрмээр бол худалдаачин өөрийн мэдэлд аналитик хэрэгсэлтэй байдаг, жишээлбэл, сонгосон хөрөнгийн фьючерсийн график. Оросын санхүүчдийн дунд зохих санхүүгийн механизмыг ашиглах нь нэлээд түгээмэл болсон.